Размер рынка слияний и поглощений во Вьетнаме сокращается

Стоимость слияний и поглощений (M&A) за первые 10 месяцев снизилась на 23% по сравнению с аналогичным периодом 2022 года, но наблюдается качественный прогресс и много перспектив в будущем.

Информацию об этом сообщила компания KPMG Vietnam на 15-м «Вьетнамском форуме по слияниям и поглощениям 2023 года» (M&A Vietnam Forum 2023), организованном Investment Newspaper во второй половине дня 28 марта.

За последние десять месяцев рынок стал свидетелем 265 сделок на сумму более 4,4 млрд долларов США и находится в фазе охлаждения, следуя мировому тренду из-за многих неблагоприятных экономических факторов. С учетом этого развития KPMG прогнозирует, что стоимость M&A в этом году вряд ли будет равна стоимости 2022 года.

Однако светлым пятном стала средняя стоимость сделки в $54,5 млн, вторая по величине с 2008 года. Г-н Уоррик Кляйн, председатель и генеральный директор KPMG Vietnam and Cambodia, сказал, что произошел сдвиг в сторону стратегических инвестиций. «Более высокая средняя стоимость отражает качество сделок», — прокомментировал он.

Пять крупнейших сделок слияний и поглощений включают в себя: Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) покупает 15% акций VPBank (1,4 млрд долларов США); ESR Group покупает стратегические акции BW Industrial (450 млн долларов США); Thomson Medical Group (покупает контроль над франко-вьетнамской больницей (381 млн долларов США); Gamuda Land покупает Tam Luc (316 млн долларов США); и Bain Capital вкладывает не менее 200 млн долларов США в Masan .

Три сектора, привлекающие больше всего капитала, — это финансы, недвижимость и здравоохранение , на которые приходится 47%, 23% и 10% соответственно. Г-н Уоррик Кляйн объяснил, что это происходит потому, что инвесторы уверены в здоровье финансового сектора, интересуются промышленной недвижимостью и сдвигом экономики в сторону услуг.

В последнее время иностранные инвесторы лидируют в потоке капитала, с сильной отдачей от Японии (1,6 млрд долл. США). Далее следуют Сингапур (1,1 млрд долл. США), США (472 млн долл. США), Малайзия (316 млн долл. США) и Таиланд (262 млн долл. США).

«В последнее время Вьетнам привлек множество региональных инвесторов, но европейские компании явно отсутствуют. Есть некоторые компании из США, но их немного», — сказал г-н Масатака Сэм Ёсида, глобальный директор по трансграничным слияниям и поглощениям в RECOF Corporation и генеральный директор RECOF Vietnam.

Кроме того, из-за финансовых затрат, доступности капитала и уверенности, внутренние предприятия также менее склонны участвовать в слияниях и поглощениях, по словам г-на Уоррика Кляйна. «Когда проблема с капиталом будет решена, внутренний сектор вернется», - сказал он.

Прогнозируя ближайшие перспективы, эксперты полагают, что только в первой половине следующего года вьетнамский рынок слияний и поглощений узнает, сможет ли он выйти из зоны спада или продолжит общую нисходящую тенденцию мира.

Г-жа Бин Ле Вандекерков, основатель и генеральный директор ASART, консалтинговой компании, считает, что 2024 год все еще будет трудным. Г-н Уоррик Кляйн сказал, что инвесторы обращают внимание на действия Федеральной резервной системы США (ФРС). Если процентные ставки быстро снизятся, у вьетнамского рынка появится больше возможностей.

Фактически, действия ФРС оказали значительное влияние на глобальные M&A в последнее время. Непрерывный рост процентных ставок увеличил финансовые издержки и снизил цены на активы. Это привело к тому, что общее количество сделок M&A сократилось на 16,8% в годовом исчислении по октябрь 2022 года, согласно данным GlobalData.

Эксперты обсуждают на Форуме днем 28 ноября. Фото: Инвестиционная газета — Эксперты обсуждают на Форуме днем 28 ноября. Фото: *Инвестиционная газета*

В среднесрочной и долгосрочной перспективе эксперты полагают, что вьетнамский рынок слияний и поглощений имеет большой потенциал. Г-жа Бинь Ле Вандекеркове сослалась на историю, которая показала, что рынок достиг дна в 2012 году, но был позитивным в период 2016 - 2018 годов.

Только в 2017 году во Вьетнам было вложено около 16 миллиардов долларов, включая сделки, которые не были широко анонсированы. «Это означает, что возможности есть всегда. Примерно через три года мы увидим, как рынок слияний и поглощений Вьетнама достигнет 20 миллиардов долларов», — предсказала она.

Заместитель министра планирования и инвестиций Чан Зуй Донг заявил, что по мере того, как экономика продолжает восстанавливаться, потребительское доверие улучшается, картина роста бизнеса становится более ясной, а иностранные инвестиции ускоряются, активность в сфере слияний и поглощений снова станет активной.

«Вьетнамский рынок слияний и поглощений по-прежнему считается привлекательным для международных инвесторов благодаря политической стабильности, впечатляющим темпам экономического роста и быстрорастущему внутреннему потребительскому рынку», — сказал г-н Донг.

По состоянию на 20 ноября инвестиционный капитал за счет вложений в капитал и покупки акций достиг почти 5,97 млрд долларов США, увеличившись на 46,4%. Г-н Кхань Ву, заместитель генерального директора VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, сказал, что Вьетнам входит в число немногих рынков с большими перспективами прибыли, куда инвесторы направляют свои деньги в поисках более высокой прибыли.

«Вьетнам находится на подходящем этапе для выхода или расширения японских компаний. Поэтому 85% нашей деятельности здесь направлено на обслуживание сделок из Японии», — сказал г-н Масатака Сэм Ёсида из RECOF.

Этот рынок также находится в Юго-Восточной Азии, что привлекает внимание инвесторов в контексте конфликтов, возникающих во многих других местах, по словам г-на Себастьена Лорана, генерального директора по Азии в консалтинговой фирме Financière de Courcelles. «Больше нет никаких опасений по поводу Юго-Восточной Азии, есть только то, с какого рынка здесь начать», — оценил он. Так что же может сделать Вьетнам, чтобы повысить свою привлекательность?

Первая — продолжать совершенствовать политику, чтобы сделать приток и отток капитала удобными и быстрыми. В настоящее время инвестирование во Вьетнам занимает больше времени, чем на других рынках. Г-н Масатака Сэм Ёсида привел пример: японские предприятия проводят внутренние слияния и поглощения примерно за 3 месяца, на западных рынках это занимает 6 месяцев, а во Вьетнаме — более 5 месяцев. «В последнее время время заключения сделки увеличивается», — добавила г-жа Во Ха Дуйен, председатель юридической фирмы VILAF.

Второе — качество активов. По словам г-на Уоррика Кляйна, вьетнамские компании имеют преимущества в качестве товаров, услуг, людей и хорошей марже прибыли, но их балансы часто не очень хороши, а долги и затраты на мобилизацию слишком высоки.

Слабые стороны вьетнамских предприятий также будут выявлены при столкновении с трудностями, такими как качество совета директоров и качество объяснений правления. «Мы больше обеспокоены устойчивостью предприятий. Это правда, что необходимо больше качественных активов», — добавил г-н Себастьен Лоран.

Кроме того, эксперты рекомендуют продавцам скорректировать свои ожидания по оценке, которые часто бывают слишком высокими. В то же время им необходимо обращать внимание на ESG (экологические, социальные и управленческие критерии). «Сегодня 2 из 5 сделок имеют требования ESG», — сказал Бинь Ле Вандекерков.

Телекоммуникации

Ссылка на источник