Процентные ставки останутся стабильными, кредиты вырастут на 18–20%

Г-н Динь Дык Куанг, директор отдела валютной торговли (UOB Vietnam Bank), заявил, что хотя Федеральная резервная система США (ФРС) сохранила процентные ставки без изменений, давление на обменный курс все еще сохраняется, но с политикой снижения входящих процентных ставок для уменьшения процентных ставок по кредитам, стимулирования спроса на кредиты и поддержки роста уровень процентных ставок вряд ли повысится.

Г-н Динь Дык Куанг, директор отдела валютной торговли (UOB Bank Vietnam)

ФРС только что решила оставить процентные ставки без изменений. Что вы думаете о «здоровье» доллара США до конца года?

На заседании 30 июля 2025 года ФРС приняла решение сохранить ставку по федеральным фондам в целевом диапазоне 4,25–4,5%.

После заседания председатель ФРС провел пресс-конференцию, чтобы подробнее объяснить свое решение. Он заявил, что экономика США продолжает устойчиво расти (на 3% во втором квартале 2025 года), несмотря на влияние пошлин, уровень безработицы остается низким, а инфляция немного превышает целевой показатель в 2%. ФРС считает, что политика процентных ставок по-прежнему верна, и ей необходимы дополнительные данные для принятия решения по процентным ставкам в последние месяцы 2025 года. Председатель ФРС пока не дал чёткого прогноза относительно направления управления процентными ставками на заседании в сентябре 2025 года.

Благодаря последним событиям, курс доллара США значительно вырос по сравнению с другими сильными валютами, а индекс доллара вернулся к отметке 100 — самому высокому значению за последние 3 месяца. Рынок также начал торговать курсами основных валютных пар, процентными ставками, золотом... по ценам, рассчитанным на то, что вероятность решения ФРС о снижении процентных ставок в сентябре составляет менее 50%.

Таким образом, вполне вероятно, что процентные ставки в долларах США продолжат удерживаться на высоком уровне, в среднем превышая 4% в оставшиеся месяцы 2025 года, хотя мы по-прежнему считаем, что ФРС все равно проведет 2–3 снижения процентных ставок в последние месяцы года, при этом общее снижение составит около 0,5–0,75%.

По вашему мнению, окажет ли медленное снижение процентных ставок по доллару США давление на обменный курс донгов и процентные ставки?

Медленное снижение ставки ФРС также является одним из факторов, продолжающих оказывать давление на ожидания снижения процентных ставок по донгам для поддержки производства и деловой активности, а также стимулирования роста. Высокие процентные ставки по доллару США также продолжат привлекать держателей этой валюты в США и во всем мире , тем самым по-прежнему затрудняя реализацию денежно-кредитной политики, направленной на обеспечение стабильного обменного курса донгов к доллару США и расширение валютных резервов.

По данным исследовательской группы банка UOB, Государственный банк Вьетнама (ГБВ) не будет временно корректировать процентные ставки по донгам в краткосрочной перспективе, но продолжит следить за внутренней макроэкономической ситуацией, динамикой процентных ставок по доллару США и влиянием новой тарифной политики США, на основе чего будут приниматься решения по процентным ставкам по донгам. Если процентные ставки по доллару США будут снижены на сентябрьском заседании ФРС, и в четвертом квартале 2025 года и первом квартале 2026 года будет наблюдаться более четкая тенденция к снижению, мы полагаем, что ГБВ снизит процентные ставки по донгам примерно на 0,5%.

Исследовательская группа банка UOB прогнозирует, что в третьем квартале 2025 года обменный курс донгов к доллару США продолжит колебаться на высоком уровне в диапазоне 26 400–26 500 донгов за доллар США и немного снизится до примерно 26 000 донгов за доллар США к концу 2025 года и началу 2026 года.

С сегодняшнего дня и до конца года будут ли процентные ставки по кредитам снижаться и дальше, чтобы стимулировать спрос на кредиты, сэр?

Исходя из вышеприведенного анализа, мы видим, что вероятность резкого снижения коммерческими банками процентных ставок по депозитам и кредитам во донгах в последние месяцы года невелика. В августе 2025 года процентная ставка по депозитам во донгах примерно на 0,2–0,4% ниже, чем за аналогичный период 2024 года, в зависимости от срока, что соответствует общей корреляции с процентными ставками в долларах США и колебаниями обменного курса донгов к доллару США в последние месяцы. При такой процентной ставке рынок также зафиксировал высокий рост кредитования (почти 10%) в первые 6 месяцев года, а в целом за 2025 год этот показатель может достичь 18–20%. Это является сильным фактором поддержки экономического роста.

При самом оптимистичном сценарии, когда процентные ставки в долларах США снизятся к концу года, влияние тарифов будет незначительным, а модернизированный фондовый рынок привлечет значительные потоки иностранного капитала, можно ожидать, что процентные ставки в донгах снизятся более резко, что окажет положительное влияние на план экономического роста в 2026 году.

Источник: https://baodautu.vn/mat-bang-lai-suat-giu-on-dinh-tin-dung-se-tang-18---20-d347558.html