Потому что Вьетнам не «поймает тренд ИИ»

Иностранные инвесторы являются чистыми продавцами, в то время как вьетнамский фондовый рынок все еще испытывает трудности в сфере финансов, банковского дела и недвижимости, в то время как мир «на подъеме» из-за ИИ.

Иностранные инвесторы продают чистое «вяленое мясо»

Вьетнамский фондовый рынок, который прошёл всего 16,6% к 2025 году, привлёк внимание, поскольку иностранные инвесторы стали чистыми продавцами. Ранее, в 2024 году, эта динамика была весьма значительной.

В последний торговый день февраля 2024 года индекс VN-Index остановился на отметке 1305,36 пункта, снизившись на 2,44 пункта, что эквивалентно 0,19%. При этом ликвидность была относительно низкой: было успешно реализовано всего около 819 миллионов акций, что эквивалентно 18 662 миллиардам донгов.

В то время как внутренние инвесторы еще не вернулись к состоянию ажиотажа на рынке, иностранные инвесторы зафиксировали очередную сессию чистых продаж, тем самым зафиксировав рекордно высокий уровень чистых продаж за первые два месяца года.

В частности, только 28 февраля общий объём покупок иностранными инвесторами составил 52 млн акций, а объём продаж — 81,4 млн акций. Чистый объём продаж иностранных инвесторов составил 29,4 млн акций.

По состоянию на последний день февраля 2025 года общая стоимость сделок иностранных инвесторов достигла 1 796 млрд донгов, а объём продаж составил 2 732 млрд донгов. Чистая сумма продаж иностранных инвесторов составила 936 млрд донгов.

В целом, за первые два месяца 2025 года иностранные инвесторы зафиксировали очень большой объём продаж. Таким образом, с 1 января по 28 февраля 2025 года чистый объём продаж иностранных инвесторов достиг 300 миллионов акций, что эквивалентно общей стоимости сделки в 16 008 миллиардов донгов.

Вьетнамский фондовый рынок, до конца 2025 года прошедший всего на 16,6%, привлек внимание, поскольку иностранные инвесторы стали чистыми продавцами. Иллюстративное фото

Чистая стоимость акций в 16 008 млрд донгов является рекордной, если рассчитывать её по итогам первых двух месяцев года. За аналогичный период 2024 года эта сумма составляла всего около 2 400 млрд донгов. За аналогичный период в начале 2023 года иностранные инвесторы приобрели 120 млн акций, что эквивалентно 2 131 млрд донгов.

С точки зрения чистой цены продажи, к числу крупнейших акций относятся FPT (2 885 млрд донгов), VNM (1 410 млрд донгов), STB (1 195 млрд донгов), VCB (976 млрд донгов), FRT (863 млрд донгов), MSN (859 млрд донгов), SSI (831 млрд донгов), MWG (830 млрд донгов), CTG (801 млрд донгов),...

С другой стороны, среди акций, которые иностранные инвесторы покупали больше всего, можно назвать следующие: VGC (477 млрд донгов), GEX (327 млрд донгов), SHS (303 млрд донгов), HDB (242 млрд донгов), TCH (233 млрд донгов), GVR (227 млрд донгов),...

Можно заметить, что иностранные инвесторы склонны торговать акциями в финансовом, банковском и розничном секторах.

ИИ популярен во всем мире

Анализируя ситуацию с чистыми продажами иностранных инвесторов, г-н Фан Дунг Кхань, директор по инвестиционному консультированию инвестиционного банка Maybank, отметил, что этот шаг не нов, а происходит массово с 2024 года.

В частности, в 2024 году, хотя чистая продажа акций иностранными инвесторами за первые два месяца года была лишь «небольшой» и составила около 2400 млрд донгов, за весь год иностранные инвесторы продали более 2,4 млрд акций на сумму, эквивалентную 80 130 млрд донгов (около 3,2 млрд долларов США), что представляет собой резкий рост по сравнению с чистой стоимостью продаж в размере 19 512 млрд донгов в 2023 году.

Г-н Дунг Кхань оценил: «Печальным показателем 2024 года стала чистая стоимость продаж иностранных инвесторов».

По словам г-на Ханя, существует множество причин для такой ситуации. Во-первых, несмотря на снижение процентных ставок в США, они по-прежнему высоки, а курс доллара США вырос более чем на 100 пунктов. Высокий курс доллара США побудил иностранных инвесторов продавать активы не только на вьетнамском рынке, но и на многих других.

Иностранные инвесторы, как правило, торгуют акциями компаний финансового, банковского и розничного секторов. Иллюстративное фото.

По данным Reuters, в среду доллар США ускорился, отойдя от своего недавнего 11-недельного минимума, поскольку инвесторы оценивали силу экономики и перспективу введения пошлин после недавних комментариев президента США Дональда Трампа.

Однако хорошей новостью является то, что из фондового рынка были изъяты только косвенные иностранные инвестиции (ИИ), в то время как прямые иностранные инвестиции (ПИИ) по-прежнему представляли собой чистый приток.

«И еще один важный момент заключается в том, что на крупных фондовых рынках, таких как США, технологические акции доминируют в секторе искусственного интеллекта и полупроводников, но на внутреннем рынке технологические акции отсутствуют, около 50% капитализации сосредоточено в банковских акциях и акциях сектора недвижимости», — прокомментировал г-н Дунг Кхань.

В то время как мировые тренды сосредоточены на технологиях и искусственном интеллекте, вьетнамский рынок по-прежнему сосредоточен вокруг банковского дела и недвижимости. В результате, хотя в прошлом году фондовый рынок США десятки раз превышал свой исторический максимум, индексу Вьетнама пришлось десятки раз преодолеть отметку в 1300 пунктов. Это значительно ниже пикового значения, превышающего 1510 пунктов.

Сравнивая с VN-Index, г-н Кхань привел пример, что в настоящее время VN-Index колеблется всего лишь около 1300 пунктов, в то время как акции FPT, «старшего брата» технологических акций, в прошлом году превысили свой исторический максимум 42 раза.

В частности, по итогам последней сессии 2024 года стоимость акций FPT остановилась на отметке 152 500 донгов за акцию, увеличившись на 56 400 донгов за акцию, или на 58,6%, по сравнению с концом 2023 года. Благодаря этому рыночная капитализация группы FPT увеличилась на 96 208 млрд донгов (что эквивалентно 3,8 млрд долларов США).

По словам г-на Ханя, одним из важнейших факторов для возвращения иностранного капитала на рынок является его модернизация. Если это будет достигнуто, Вьетнам сможет привлечь более крупные потоки капитала, что создаст положительный сопутствующий эффект для внутренних инвесторов.

По данным Вьетнамской депозитарной и клиринговой корпорации ценных бумаг (VSDC), по состоянию на 31 декабря 2024 года иностранные инвесторы владели ценными бумагами на сумму более 323 531 млрд донгов (около 12,65 млрд долларов США), что составляет 7,35% от общей стоимости ценных бумаг, зарегистрированных в VSDC.

Источник: https://congthuong.vn/khoi-ngoai-ban-rong-do-viet-nam-khong-bat-trend-ai-376148.html