В ходе торговой сессии 22 мая индекс VN-Index резко упал на 10,23 пункта (-0,8%) и закрылся на отметке 1266,91 пункта. Это второе подряд снижение индекса, поскольку он столкнулся с давлением продаж в размере 1,1 млрд акций, вырученных инвесторами в ходе торговой сессии 20 мая. Как отечественные, так и иностранные инвесторы продолжали продавать акции по низким ценам, что привело к довольно быстрому падению акций во второй половине дня. Общая сумма транзакций на трёх площадках взлетела почти до 33 400 млрд донгов, что является рекордным максимумом за 23 сессии.
Инвесторы меньше обеспокоены.
Однако, по словам экспертов, участвовавших в ток-шоу на тему «Волновая доходность фондового рынка: какие отраслевые акции имеют возможности?», организованном газетой Nguoi Lao Dong в тот же день, хотя рынок и может колебаться, тенденция по-прежнему положительная.
Г-н Динь Дык Минь, директор по инвестициям компании VinaCapital Fund Management, отметил, что около месяца назад инвесторы были весьма обеспокоены давлением роста обменного курса, процентных ставок и геополитической напряженности на Ближнем Востоке, что привело к снижению индекса VN-Index более чем на 100 пунктов всего за одну неделю в середине апреля. В настоящее время эти опасения сохраняются, но, похоже, инвесторы «привыкли к ним», в то время как внутренняя макроэкономика демонстрирует более позитивные признаки, производственные показатели, импорт и экспорт – все они положительны. «Результаты деятельности компаний, зарегистрированных на бирже, в первом квартале 2024 года выросли примерно на 12% по сравнению с аналогичным периодом. Если присмотреться, многие предприятия имеют очень хорошую прибыль», – отметил г-н Минь.
По словам г-на Нгуена Тхань Лама, директора по личному анализу компании Maybank Securities, если рассматривать текущие инвестиционные каналы, акции по-прежнему остаются наиболее привлекательным. Несмотря на рост процентной ставки по мобилизации, её общий уровень всё ещё низок. Поэтому достаточно привлекательное снижение индекса VN будет стимулировать приток денежных средств от инвесторов.
Это объясняет резкий рост рынка примерно на 100 пунктов с конца апреля. «Если процентная ставка по входящим ставкам вырастет примерно на 1% с настоящего момента и до конца года, это не позволит подтвердить изменение денежно-кредитной политики, поэтому поводов для беспокойства всё ещё нет», — сказал г-н Лэм.
Приглашенные эксперты на ток-шоу, посвященном акциям, организованном газетой Nguoi Lao Dong во второй половине дня 22 мая. Фото: TAN THANH
В этом контексте эксперты считают, что резкая коррекция рынка на торгах 22 мая не является поводом для беспокойства. В долгосрочной перспективе перспективы остаются позитивными. Г-н Нгуен Тхань Чунг, директор по инвестиционному консалтингу компании Thanh Cong Securities Company (TCSC), отметил, что при оценке восходящей и нисходящей динамики фондового рынка необходимо учитывать фактор притока денежных средств на рынок. Фактически, в настоящее время акции по-прежнему являются инвестиционным инструментом, обладающим конкурентными преимуществами по сравнению с недвижимостью, облигациями, золотом и процентными ставками. В частности, процентные ставки выросли, но по сравнению с прошлым годом всё ещё остаются низкими. Хотя цены на золото достигли пика, не все спешат покупать его, как 10 лет назад.
«Оценка рынка по P/B (балансовой стоимости) по-прежнему самая низкая за последние 10 лет; оценка по P/E (прибыль на акцию) составляет около 13–13,5x по сравнению со средним показателем около 16–18x, так что это не так уж и много», — сказал г-н Чунг.
Когда иностранные инвесторы сократят чистые продажи?
Эксперты отмечают, что в краткосрочной перспективе колебания индекса VN могут усилиться при приближении к отметке в 1300 пунктов, но это всего лишь ротация денежных потоков среди инвесторов, а не нисходящая тенденция. Даже продолжающиеся чистые продажи иностранных инвесторов в последние месяцы не вызывают особого беспокойства, поскольку доля этой группы в общем объёме торгов на рынке невелика.
Г-н Нгуен Тхань Чунг считает, что рынок может скорректироваться в ближайшие несколько сессий, но необходимо проанализировать, изменились ли позитивные факторы. Если они не изменились, тренд остаётся позитивным, хотя в краткосрочной перспективе он может колебаться и снижаться.
Г-н Динь Дык Минь отметил, что иностранные инвесторы уже 2-3 года, а не только в последнее время, являются нетто-продавцами на многих рынках. Основная причина — большая разница в процентных ставках между развивающимися рынками, включая Вьетнам и США. В то время средства иностранных инвесторов, как правило, направлялись в США из-за более высокой доходности.
Г-н Минь отметил, что процентная ставка по государственным облигациям США в настоящее время составляет около 4,5–5% годовых, что весьма привлекательно для глобальных инвесторов и, в особенности, практически не сопряжено с риском. Поэтому они будут продавать ценные бумаги на развивающихся и пограничных рынках (не только во Вьетнаме), чтобы перенаправить инвестиционный денежный поток в США.
«Однако каждый раз, когда индекс VN-Index корректируется до привлекательного уровня (P/E около 10x), иностранные инвесторы снова будут активно покупать. Это показывает, что иностранные инвесторы всегда заинтересованы во вьетнамских акциях», — сказал г-н Минь.
Когда же иностранные инвесторы продолжат продавать активы в чистом выражении? Согласно последнему прогнозу, Федеральная резервная система США (ФРС) может впервые в этом году начать снижать процентные ставки на своем заседании в сентябре. Продолжат ли иностранные инвесторы продавать активы в чистом выражении с настоящего момента и до тех пор?
По словам г-на Нгуена Тхань Лама, во многих странах региона наблюдается вывод средств иностранными инвесторами с фондового рынка. Г-н Лам прогнозирует, что когда ФРС снизит процентные ставки, иностранные инвесторы снизят чистое давление на продажу. В частности, если Вьетнам получит статус развивающегося рынка в марте 2025 года или позднее, в сентябре 2025 года, это вновь приведёт к стимулированию притока иностранного капитала.
Статистика показывает, что с начала года иностранные инвесторы продали около 27 000 млрд донгов на вьетнамском фондовом рынке. Однако, тщательно проанализировав ситуацию, г-н Нгуен Тхань Чунг отметил, что только акции Vingroup (VIC, VHM, VRE) составили около 45% от общей суммы продаж, остальное — акции других компаний с высокой капитализацией, таких как MSN, VNM и ETF-фонды... Эти данные показывают, что чистые продажи сосредоточены в определенных группах акций, а не на всем рынке.
«Пять-десять лет назад доля зарубежных транзакций составляла около 20% от общего объёма транзакций на рынке, поэтому, если бы они были проданы в чистом виде, это имело бы огромное значение. В настоящее время ежедневная ликвидность может достигать миллиардов долларов США, из которых на зарубежные транзакции приходится всего около 5-6%, поэтому влияние не слишком велико», — сказал г-н Чунг.
Подходит для среднесрочных и долгосрочных инвестиций
На ток-шоу эксперты представили ряд перспективных групп акций на предстоящий период, таких как банковское дело, недвижимость промышленных парков, экспорт, морской порт, технологии, розничная торговля...
По мнению экспертов, текущий уровень цен на акции всё ещё приемлем для средне- и долгосрочных инвестиций, хотя и не слишком низок. При выборе акций для покупки инвесторам следует обращать внимание на бизнес-перспективы компании и факторы риска, которые следует учитывать... «Если вы выбираете хорошие акции, перспективные компании, то даже если цена упадёт на 5-7%, это не повод для беспокойства», — заявил г-н Динь Дык Минь.
Источник: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm
Комментарий (0)