Стремление к быстрому созреванию вынуждает компании сферы недвижимости выпускать облигации с заоблачными процентными ставками

ANTD.VN - За первые 7 месяцев года компании, занимающиеся недвижимостью, привлекли около 32 600 млрд донгов посредством корпоративных облигаций. Средняя процентная ставка по облигациям в этой отраслевой группе составляет до 12% годовых, а средний срок — всего около 2,7 лет.

По данным Ассоциации рынка облигаций Вьетнама (VMBA), в июле прошлого года было осуществлено 21 эмиссия корпоративных облигаций общей стоимостью 13 612 млрд донгов. С начала года на рынке было зафиксировано 11 публичных эмиссий общей стоимостью 11 773 млрд донгов (что составляет 7,3% от общей стоимости эмиссии) и 158 частных эмиссий общей стоимостью 148 867 млрд донгов (что составляет 92,7% от общей стоимости).

Из них банковская группа по-прежнему является «чемпионом» по выпуску облигаций со ставкой 67,4%; за ней следует группа недвижимости с 22,3%.

Компании, занимающиеся недвижимостью, по-прежнему сталкиваются с трудностями ликвидности

Ранее, по данным MBS Securities, с начала года банки по-прежнему являются группой с самой высокой стоимостью эмиссии — около 96 200 млрд донгов, что на 140% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Средняя процентная ставка составляет около 5,4% в год, срок — 4 года. Некоторые банки с самой большой стоимостью эмиссии включают: Techcombank (17 000 млрд донгов), ACB (12 700 млрд донгов), MBBank (8 900 млрд донгов)...

Ожидается, что в 2024 году рынок увидит выпуск корпоративных облигаций рядом банков. В частности, совет директоров VietinBank одобрил план выпуска публичных облигаций в два этапа в 2024 году. Это неконвертируемые облигации без варрантов, имеющие обеспечение максимальной стоимостью 8000 млрд донгов, сроком на 8-10 лет.

В этом году BIDV Bank планирует выпустить частные облигации общей максимальной стоимостью 3 000 млрд донгов сроком на 5–10 лет.

Банк Loc Phat Vietnam Bank (LPBank) также одобрил план выпуска частных облигаций в третьем и четвертом кварталах 2024 года общей максимальной стоимостью 6 000 млрд донгов со сроками погашения от 2 до 7 лет.

Предполагается, что одновременный выпуск облигаций банками направлен на консолидацию среднесрочных и долгосрочных источников капитала для удовлетворения потребностей предприятий в заемных средствах.

Несмотря на гораздо более низкую стоимость выпуска, сектор недвижимости является ведущим сектором с точки зрения процентных ставок по облигациям. Данные MBS показывают, что компании, занимающиеся недвижимостью, мобилизовали около VND32,600 млрд. через корпоративные облигации. Средняя процентная ставка по облигациям в этом секторе составляет до 12%/год, а срок также короче, всего около 2,7 лет.

Таким образом, процентные ставки по облигациям на недвижимость более чем в два раза выше, чем по банковским облигациям, а также в два раза выше банковских процентных ставок на тот же срок.

Это свидетельствует о том, что предприятия сферы недвижимости по-прежнему сталкиваются с трудностями в источниках капитала, поскольку рынок еще не «разморозился», а давление, требующее от него зрелости, усиливается.

Отчет MBS показывает, что уровень просроченных платежей по облигациям продолжает быстро расти, поскольку многие предприятия сталкиваются с тяжелым бременем погашения. В июле еще три предприятия объявили о просроченных платежах по основному долгу, в результате чего общее число просроченных платежей достигло 116 предприятий.

В настоящее время общая стоимость корпоративных облигаций с отсроченными платежными обязательствами оценивается почти в 210 000 млрд донгов, что составляет 21% от общей суммы непогашенной задолженности на рынке, из которой наибольшая доля — около 68% — по-прежнему приходится на сектор недвижимости.

В оставшиеся месяцы этого года общая стоимость облигаций, подлежащих погашению, составит почти 131 000 млрд донгов, более 41% из которых придется на сектор недвижимости, за которым следуют банки с 14,6%.

В ближайшее время многие компании, занимающиеся недвижимостью, продолжат планировать привлечение капитала за счет облигаций. IPA Investment Group Corporation (код IPA) собирается выпустить максимум 1096 млрд донгов для погашения облигаций с наступающим сроком погашения.

В июне прошлого года IPA также успешно выпустила две облигации с общей мобилизованной стоимостью 1042 млрд донгов. Процентная ставка по обеим облигациям составляет 9,5% годовых, срок погашения — 5 лет.

Также в целях реструктуризации долга ожидается, что в третьем квартале этого года Nam Long Investment Corporation (NLG) выпустит облигации на сумму 500 млрд донгов. Ожидается, что новый облигационный лот будет иметь срок 3 года, а обеспечением выступят почти 34,5 млн акций Southgate Corporation, принадлежащих Nam Long.

Источник: https://www.anninhthudo.vn/ap-luc-dao-han-don-dap-doanh-nghiep-bat-dong-san-phat-hanh-trai-phieu-lai-suat-cao-chot-vot-post585066.antd