Корпоративные облигации переживают неожиданные изменения и новые инвестиционные возможности

Компания MBS Securities только что опубликовала отчёт о рынке корпоративных облигаций за первые 6 месяцев 2025 года, в котором зафиксированы неожиданные данные: в июне было выпущено до 106 новых облигаций предприятиями. Общая сумма успешных выпусков оценивается примерно в 123 700 млрд донгов — это резкий рост на 87% по сравнению с аналогичным периодом и самый высокий месячный объём эмиссии за всю историю.

В первой половине этого года общий объём эмиссии достиг более 265 800 млрд донгов, увеличившись на 91,3% по сравнению с аналогичным периодом. Средневзвешенная процентная ставка оценивается примерно в 6,8%, что ниже среднего показателя прошлого года в 7,2%.

Банковский сектор является отраслевой группой с наибольшим объёмом эмиссии – почти 198 500 млрд донгов, что на 131% больше, чем за тот же период. Банками с наибольшим объёмом эмиссии с начала года являются Techcombank, ACB , BIDV... Средняя процентная ставка по привлечению капитала через облигации банков составляет 5,6% годовых, а средний срок – 4,4 года.

Các “ông lớn” vừa phát hành hàng trăm ngàn tỉ đồng trái phiếu doanh nghiệp- Ảnh 2. — Банковский сектор является отраслевой группой с наибольшим объемом эмиссии облигаций в первой половине этого года.

По данным MBS Securities, тенденция к росту эмиссионной активности кредитных организаций свидетельствует о необходимости увеличения средне- и долгосрочного капитала. Особенно в условиях резкого ускорения кредитования в последний месяц второго квартала до 9,9% при сохранении низких процентных ставок по привлеченным займам. По оценкам, темпы роста кредитования примерно в 1,3–1,5 раза превышают темпы роста привлеченного капитала.

Второе место по привлечению капитала за счёт облигаций занимает сектор недвижимости с общим объёмом эмиссии 40 200 млрд донгов, что на 24% больше, чем за тот же период. Средневзвешенная процентная ставка составляет 10,5% годовых, средний срок — 2,5 года, что значительно выше, чем у банков. Среди компаний с наибольшим объёмом эмиссии — Vingroup Corporation, TCO Real Estate Consulting and Trading Joint Stock Company, An Thinh General Trading Services Company Limited...

Прогноз ситуации на рынке корпоративных облигаций на конец года

В отчете по рынку корпоративных облигаций за второй квартал 2025 года, подготовленном S&I Rating (SSI Securities Company), говорится, что банки увеличивают выпуск облигаций, чтобы воспользоваться низкими процентными ставками для дополнения средне- и долгосрочных источников капитала. Это помогает снизить давление на мобилизацию депозитов и создает условия для сохранения низких процентных ставок по депозитам в первой половине года, поддерживая бизнес и экономику .

Во втором квартале наблюдался активный рост объёма досрочного выкупа облигаций, превысившего 96 000 млрд донгов — это самый высокий квартальный показатель за всю историю. По мнению экспертов, эта динамика отражает усилия организаций-эмитентов по реструктуризации долга в период, когда рынок несколько восстановился, а уровень процентных ставок оставался весьма привлекательным.

В настоящее время правительство принимает меры по устранению правовых препятствий для проектов в сфере недвижимости, что создаст условия для возобновления реализации проектов и улучшения денежного потока. После получения юридической лицензии и квалификации проекта для реализации, предприятия смогут использовать его в качестве залога для привлечения банковского капитала.

«Разрешение на реализацию проекта также позволит компаниям раньше выставить свои активы на продажу и иметь финансовый план погашения задолженности перед держателями облигаций. Наряду с тенденцией к увеличению эмиссии банковскими группами для пополнения средне- и долгосрочного капитала, восстановительный импульс рынка корпоративных облигаций, вероятно, сохранится во второй половине этого года», — добавил эксперт рейтингового агентства S&I.

Источник: https://nld.com.vn/cac-ong-lon-vua-phat-hanh-hang-tram-ngan-ti-dong-trai-phieu-doanh-nghiep-196250725095704116.htm