블랙록의 펀드 폐쇄 결정에 대해: "베트남은 영원히 개척 시장으로 남을 수 없다"
iShares MSCI Frontier and Select EM ETF - 프런티어 시장과 신흥 시장에 투자하는 대형 펀드로, 2025년 5월 31일에 마감될 예정입니다. SSI의 전문가들은 이러한 움직임이 더 이상 큰 영향을 미치지 않지만, 업그레이드에 대한 논의가 더욱 시급해지고 있음을 보여준다고 평가했습니다.
최근 블랙록 자산운용그룹(BlackRock Asset Management Group)은 2012년 설립된 프런티어 및 신흥시장 투자 전문 ETF인 iShares MSCI 프런티어 및 셀렉트 EM ETF의 청산을 발표했습니다. 이 ETF는 연장된 청산 기간 동안 자산 대부분을 현금 및 현금성자산으로 보유할 것으로 예상됩니다. 청산일은 2024년 8월 12일 이후입니다. 현재 해당 ETF는 거래가 중단될 예정이며, 2025년 3월 31일 장 마감 후 설정 및 환매 주문도 받지 않을 예정입니다.
블랙록 자산운용그룹은 성명을 통해 "청산 기간 동안 iShares MSCI 프런티어 및 셀렉트 신흥시장(EM) ETF는 자산 매각으로 인해 기존 투자 목표 및 정책에 따라 운용되지 않습니다. 청산을 통해 얻은 수익금은 마지막 거래일로부터 약 3일 후에 주주들에게 분배될 예정입니다."라고 밝혔습니다.
6월 11일 기준, 이 펀드의 총 순자산가치(NAV)는 4억 60만 달러에 달했습니다. iShares MSCI 프런티어 및 셀렉트 EM ETF의 현재 주요 자산군은 베트남 동(VND) 현금(6,200만 달러 이상)으로, NAV의 15.94%에 해당합니다. 최근 이 펀드는 자금 조달을 위해 베트남 주식을 적극적으로 매도하고 있습니다. 베트남 시장뿐만 아니라, 이 ETF 포트폴리오에서 현금 및 파생상품 비중은 47.11%로 증가했습니다.
6월 11일 기준 베트남 주식 포트폴리오의 가치는 14.59%로 감소했으며, 이는 약 1조 4,600억 동에 해당합니다. 베트남 주식 비중은 전 거래일의 18%에 비해 지속적으로 빠르게 감소했습니다. 이전에는 베트남이 iShares MSCI Frontier 및 Select EM ETF 포트폴리오에서 가장 높은 비중을 차지하는 시장이었습니다. 2024년 1분기 말까지 베트남 주식 비중은 여전히 펀드 순자산가치(NAV)의 28.5%를 차지했습니다.
SSI증권의 수석 이코노미스트 인 팜 루 훙(Pham Luu Hung)은 이러한 움직임에 대해 블랙록이 청산한 ETF 펀드 목록은 사실 상당히 길다고 말했습니다. 훙에 따르면 iShares MSCI 프런티어(Frontier)와 셀렉트 EM(Select EM)의 경우 베트남 주식 시장에 미치는 영향은 크지 않습니다.
"펀드 포트폴리오 규모가 4억 달러인 가운데 베트남 주식 비중은 28%, 즉 약 1억 2천만 달러였습니다. 펀드는 약 4천 5백만 달러의 순매도를 기록했습니다. 나머지 주식에는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 생각합니다. 하지만 이는 더 큰 그림을 보여줍니다. 즉, 베트남이 영원히 프런티어 마켓에 머물 수는 없다는 것입니다."라고 SSI의 수석 이코노미스트는 강조했습니다.
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| Pham Luu Hung 씨 - SSI Securities 수석 이코노미스트 |
iShares MSCI Frontier and Select EM ETF는 원래 iShare MSCI Frontier Markets 100 ETF로 명명되었으며 MSCI Frontier Markets 100 지수를 참조했습니다. 그러나 2021년 3월, 펀드 이름을 변경하여 MSCI Frontier & Emerging Markets Select 지수를 참조 지수로 사용했습니다. Hung 씨에 따르면, 3년 전 신흥 시장 주식을 추가하기로 한 결정은 블랙록이 펀드의 매력을 높이고 더 많은 투자자를 유치하기 위해 시행한 해결책이기도 했습니다.
"프런티어 시장의 대형 펀드 중 하나가 문을 닫았고, 베트남 증권이 그대로 유지된다면 아무런 혜택도 받지 못할 것입니다. 따라서 모든 당사자가 시장 개선 목표에 더욱 적극적으로 참여해야 합니다."라고 헝 씨는 말했습니다.
세계은행의 추산에 따르면, MSCI와 FTSE 러셀이 베트남 주식 시장을 신흥시장으로 상향 조정할 경우, 2030년까지 베트남 시장에 약 250억 달러의 해외 투자자들이 신규 투자금을 유치할 수 있습니다. 만약 프런티어 마켓 그룹으로 이동하게 되면, 베트남 주식이 전체 지수 바스켓에서 차지하는 비중은 0.5%~1%에 불과할 수 있습니다. 그러나 절대적인 가치 측면에서는 투자 자금 흐름 규모가 훨씬 커질 것입니다.
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| 베트남의 프런티어 및 신흥 시장 지수 비중 비교 - 출처: WB |
시장 개선 스토리가 투자자들의 자금 유입을 유도하는 핵심이 될 것으로 예상됩니다. 외국인 자본은 연초에 강력한 순매도 흐름을 기록했습니다. 6월 12일 장 마감 시점까지 외국인 투자자의 순매도 규모는 약 41조 4,500억 동으로, 2023년 전체(22조 동 이상)의 거의 두 배에 달했습니다.
SSI Fund Management Company Limited(SSIAM)의 투자 이사인 CFA인 응우옌 바 후이(Nguyen Ba Huy) 씨는 외국인 투자자들의 순매도 이유를 분석하면서, 특히 2021년에 수익을 낸 외국인 투자자 그룹의 이익 실현 결정에서 중요한 매도 요인 중 하나가 발생했다고 평가했습니다. 동시에, 태국 자본의 순 인출 추세는 기술적으로 이 나라의 외국인 투자에 대한 개인 소득세 부과나 환율 문제와 관련된 우려로 인한 것이기도 하며... 이러한 추세도 위의 자본 흐름에 영향을 미쳤습니다.
후이 씨에 따르면, 외국인 투자자들은 순매도를 지속할 가능성이 있습니다. 그러나 현재 외국인 투자자들의 순매도 현상은 대부분 심리적인 영향을 미칩니다. 저금리 환경이 향후 6개월에서 1년 안에 안정될 것으로 예상되는 상황에서 시장이 더욱 주목해야 할 것은 국내 현금 흐름입니다. 동시에, 국내 펀드를 통한 외국인 자금 흐름 또한 이러한 자금 흐름의 균형을 맞출 만큼 충분히 강력합니다.
특히 베트남은 규제 변화로 인한 장외 거래 및 현물 이전 증가 덕분에 이전성이 개선되었습니다. 따라서 베트남 주식 시장은 외국인 소유 한도, 외국인 "공간", 외국인 투자자의 동등한 권리, 외환 시장의 자유, 투자자 등록 및 계좌 개설, 시장 규제, 정보 흐름 및 청산 등 8가지 기준만 충족하지 못했습니다.
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출처: https://baodautu.vn/tu-quyet-dinh-dong-quy-cua-blackrock-viet-nam-khong-the-cu-mai-o-thi-truong-can-bien-d217540.html
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