CII, 7조동 규모 추가 채권 발행 준비
호치민시 인프라 투자 주식회사(HoSE 코드: CII)는 2023년 10월 17일에 개최될 예정인 2023년 제2차 임시 주주총회를 위한 추가 서류를 발표했습니다. 여기에는 약 2조 4,000억 VND 규모의 채권 발행을 보증할 국제 금융 기관을 찾는 내용이 포함되어 있습니다.
이는 2023년 제2차 임시 주주총회 문서에 명시된 CII의 자본 구조 조정 계획의 일부입니다. 구체적으로, CII는 앞으로 총 7조 VND에 달하는 채권을 발행하여 자본 구조 조정을 추진할 계획입니다.
CII는 7조 VND 규모의 채권을 추가로 발행할 계획입니다. 이 중 4조 5천억 VND는 주주 전환사채입니다. (사진: TL)
CII는 Fitch로부터 AA- 등급을 받은 국제 기관과 협력하여 CII가 발행할 채권의 지급을 보증하고 있으며, 채권의 총 가치는 2조 4,000억 동이고 만기는 10년입니다.
또한 CII는 기존 주주들에게 10년 만기, 총 4조 5천억 동 규모의 전환사채를 발행할 계획입니다. 현재 CII는 국가증권위원회와 약 2조 8천 4백억 동 규모의 전환사채 최초 발행을 위한 서류 작업을 진행 중입니다.
CII의 추산에 따르면, 4조 5천억 VND 규모의 채권이 성공적으로 발행되어 주식으로 전환되면 CII의 부채/자본 레버리지 비율은 2.2배에서 1.1배로 감소할 것으로 예상됩니다.
1조 3천억 VND에 달하는 부채 부담이 CII에 큰 부담으로 작용하고 있으며, 매일 40억 VND의 이자를 지불해야 합니다.
CII의 추가 채권 발행 계획은 회사 자산 구조에 많은 문제가 있음을 감안하여 제안되었습니다. 2분기 말 총자산은 26조 6,492억 동으로 연초 대비 6.7% 감소했습니다.
이 중 단기 부채는 상반기 동안 6,156억 VND 증가하여 6조 394억 VND에 달했습니다. 장기 부채는 현재 자본 구조에서 7조 1,123억 VND를 차지하고 있습니다.
따라서 CII의 총 부채는 13조 1,510억 동인 반면 자본은 8조 1,068억 동에 불과합니다. 부채만 해도 자본보다 62.2% 더 높습니다.
위에 언급된 13조 동이 넘는 막대한 부채로 인해 CII는 현재 2분기에 최대 3,633억 동에 달하는 이자 비용을 부담해야 합니다. 이는 회사가 다른 운영 비용을 제외하고도 하루에 최대 40억 동에 달하는 이자 비용을 지불해야 한다는 것을 의미합니다.
재정적 수익 덕분에 손실을 면한 CII는 여전히 총 75조 달러를 투자하는 6개의 BOT 프로젝트를 '수용'할 계획인가?
또한, 2023년 제2차 임시 주주총회 문서에서 CII는 총 75조 VND(약 1조 2,000억 원) 규모의 6개 BOT(민간투자) 프로젝트에 대한 연구 결과를 주주들에게 발표했습니다. 해당 프로젝트는 다음과 같습니다.
호치민시-중르엉-미투안 고속도로 2단계에 22조 VND 투자; 호치민시 북서부 지역의 교통 용량 개선에 19조 590억 VND 투자; 탄끼엔 교차로에서 롱안 국경까지 국도 1A를 개선 및 확장에 11조 9,820억 VND 투자; 팜반동-응우옌시-웅반끼엠-응우옌흐우깐 노선의 교통 용량 개선 프로젝트에 10조 1,080억 VND 투자; 응우옌반린에서 벤륵 롱탄 고속도로까지 남북 축 프로젝트를 개선 및 확장에 6조 6,250억 VND 투자; 호치민시-중르엉 고속도로 연결 노선을 개선 및 확장에 5조 480억 VND 투자.
앞서 언급했듯이, 많은 투자자들은 막대한 부채 부담으로 인해 CII가 최대 75조 달러 규모의 이 BOT 프로젝트를 연구하고 실행할 수 있는 능력에 회의적입니다.
특히 CII의 사업 상황에도 문제가 있었습니다. 2023년 2분기 CII의 매출은 8,434억 동으로 전년 대비 15.2% 감소했습니다. 매출총이익은 2,506억 동으로 55.4% 감소했습니다. 매출총이익률은 45.5%에서 23.9%로 감소했습니다.
실제로 CII의 2분기 실적은 재무 수익이 2,595억 동에서 4,619억 동으로 128.2% 증가한 덕분에 손실을 면했습니다. 이는 회사 사업 운영의 불안정성을 보여주는 또 다른 신호입니다.
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