為替レートと商品不足の物語

年初来、外国人投資家はベトナム証券取引所（HoSE）において85兆ドンの純売却を行ったと推定されており、これはベトナム証券取引所開設以来の記録です。主な要因は、為替レートの圧力と質の高い新製品の不足だと考えられています。

外国人投資家の過去最高の85兆ドンの純売却：為替レートと商品不足の話

年初来、外国人投資家はベトナム証券取引所（HoSE）において85兆ドンの純売却を行ったと推定されており、これはベトナム証券取引所開設以来の記録です。主な要因は、為替レートの圧力と質の高い新製品の不足だと考えられています。

外国人投資家は約20か月間継続して売り越しを続け、2024年1月にようやく売り越しを止め、今年初めからホーチミン証券取引所（HoSE）で85兆ドン以上を売り越した。

11月19日の取引だけで、HoSEフロアにおいて、このグループは1兆6,580億ドンの純売りを記録しました。最も多く売り込まれたのは、VHM（3,420億ドン）、 FPT （2,390億ドン）、HDB（2,080億ドン）でした。外国人投資家からの強い売り圧力と国内のキャッシュフローが慎重な姿勢を崩さなかったため、指数は引き続き下落圧力にさらされ、11.97ポイント下落して1,205ポイントに戻りました。HoSEの流動性は再び低水準に戻り、わずか13兆2,000億ドンとなりました。

専門家は、為替レートと質の高い新製品の不足がベトナム市場が外国資本を市場に留めることを妨げている主な要因だと考えている。

為替レートに関しては、ベトナムドン（VND）の対米ドル安が外国ファンドのパフォーマンスに影響を与え、資金誘致能力を制限しています。この傾向は今後も続くと予想されます。

ドラゴンキャピタルの最新レポートによると、ベトナムの銀行システムにおける米ドル預金総額は約395億米ドルで、2022年の420億米ドルから減少しています。外貨準備高もピーク時の1,100億米ドルから200億米ドル以上減少しました。同時に、11億米ドル相当の国際債券の償還が迫っていることや、企業や個人による米ドル保有量の増加が、短期的な圧力を生み出しています。

KIMの最新レポートでは、ドナルド・トランプ大統領の成長促進政策は米ドルを押し上げ、ベトナムドン（VND）に大きな圧力をかけると指摘されています。同時に、FRB（連邦準備制度理事会）の利下げのスピードと範囲はトランプ大統領の提案によって制限される可能性があり、このシナリオはベトナムの継続的な利下げ能力を制限する可能性があります。

より長期的かつ根本的な視点では、ベトナムの株式市場には IPO や上場に向けた質の高い新製品が不足している。

近年、IPO/上場承認プロセスがより厳格になったこと、市場の低迷が売り出しに不便をきたしたことなどにより、市場に「新規参入者」が非常に少なくなったことが指摘されている。加えて、大規模で効果的な国有企業のIPOロードマップは依然として非常に限られている。

株式市場に記録された現実は、多くの優良企業がIPO/上場後に市場に好意的に受け入れられていることを示しています。直近の期間では、VTPなどのViettel株が現在3桁の価格を示し、印象的な価格を記録しています。同様に、CTRも証券取引所で最高市場価格のクラブに加わりました...

先週末に開催された2024年上場企業カンファレンスの枠組み内イベントである上場企業表彰式において、国家証券委員会副委員長のブイ・ホアン・ハイ氏は、ベトナム経済は開放経済であり、輸出入総額はGDPの160%を超えると述べた。しかし、ベトナム市場はどうだろうか？今年、ベトナム市場における外国投資家の保有比率は絶対数で約470億米ドルを維持したものの、相対的に見ると、外国投資家が保有する時価総額は全体の約16%に過ぎない。

「近隣諸国と比べるとこの割合は非常に低く、ベトナム経済の開放度と比べるとこの数字は比較的小さい」とハイ氏は評価した。

ハイ氏によると、政府は外国投資家を誘致するために、通達68号などの手続きや規則を改正してきた。「しかし一方で、外国投資家が市場に参入するには、商品が必要です。第一の問題は外国投資家の所有権比率です。多くの企業では外国投資家の所有権比率がゼロなので、外国投資家は参加できません」とハイ氏は述べた。

出典: https://baodautu.vn/ky-luc-ban-rong-85000-ty-dong-cua-khoi-ngoai-ty-gia-va-cau-chuyen-thieu-hang-hoa-d230454.html