ユアンタ証券ベトナム株式会社の調査分析部長グエン・ザ・ミン氏は、米国がベトナムを含む多くの国との相互税率を発表した後、ハノイ・モイ新聞の記者らと会談した。
- 米国はベトナム製品に対する相互税率20%を発表しました。この税率についてどのように評価しますか？
ホワイトハウスは、ドナルド・トランプ大統領の相互税率調整に関する大統領令を公表しました。これに基づき、米国は69の国と地域に対する相互税率を調整することを決定しました。付録Iによると、ベトナムに対する相互税率は20%です。
2025年4月下旬以降、ベトナムと米国は数多くの貿易交渉を行ってきました。20%の税率は、4月に提案された46%から半分以下に引き下げられました。これは前向きな兆候です。
東南アジア諸国の関税率を比較すると、ラオスとミャンマーの非常に高い40％を除けば、ベトナム製品に対する米国の関税は残りの国々と比べて中立的であり、完全に有利でも不利でもない。
例えば、タイと比較すると、上記の税率は 1% をわずかに上回る程度ですが、ベトナムの対米国貿易赤字と比較すると、ベトナムの 20% の税率は依然としてタイよりもはるかに有利です。
つまり、ベトナムに対する20％の関税は中立的であり、投資の流れを誘致するための競争を生み出す余地がまだ残っており、マイナスにもプラスにもなりすぎていない。
この関税水準は、投資需要やサプライチェーンの変化に大きな影響を与えない可能性があります。さらに、ベトナムにはインフラ、税制、手数料、人材など、FDI資本フローを「維持」するための多くの利点があります。言うまでもなく、ベトナムは現在、世界最大の貨物輸送地域に位置しています。
関税の導入前と導入後において、関税の影響は国家間の貿易不均衡に影響を与えていません。また、我々は公平な扱いを受けており、米国は特定の国を優遇しているわけではありません。
特筆すべきは、米国が通過貨物に40%の税率を課すと発表したことです。この税率は、米国の同盟国であるか否かに関わらず、すべての国に適用されます。
以前、ドナルド・トランプ米大統領がベトナムに対して20%の相互税率、通過貨物に対して40%の相互税率を課すと発言した際、この40%の税率が他国に適用されなければ、我が国の競争優位性が失われるのではないかと懸念しました。しかし、今ではその心配は不要です。
税率が20％の場合、企業は他国との競争上の優位性を高めるために利益の一部を犠牲にすることを受け入れなければならない可能性が高い。
- この税制は株式市場にどのような影響を与えるでしょうか？
- 関税が株式市場に与える影響は2段階で起こると思います。
まず、短期的には、この関税政策は特定の国に影響を与えるのではなく、世界の株式市場全体に影響を及ぼします。
2025年8月から適用された場合、まず懸念されるのはインフレ圧力と米国経済への影響です。これにより、米連邦準備制度理事会（FRB）が近い将来に金利を引き下げることが困難になる可能性があります。
FEDが利下げを行わない場合、米ドルの利回りが高止まりし、為替レートに圧力がかかる可能性があります。このリスクは短期的に影響を及ぼす可能性があるため、株式市場には短期的に調整圧力がかかるでしょう。
実際、関税政策が発表された後、投資家がインフレ圧力が高まり続けることを懸念したため、米国株式市場は週の最終取引で反応した。
来年末までにFRBが金利を引き下げる可能性が高いため、長期的には関税の影響は軽微で株式市場に影響を与えないだろう。
―それでは、国内株式市場はどうなるのでしょうか？また、投資家へのアドバイスは何でしょうか？
- 国内市場は世界市場の動向に追随するでしょう。短期的には、今後のインフレ懸念から市場は下落する可能性があります。しかし、その後の下落と調整を経て、中長期的には市場は引き続き上昇するでしょう。
ベトナムの現在のインフレ率は低く、インフレ圧力に対する懸念は大きくないため、国内株式市場への影響は世界市場に比べると小さいかもしれない。
来週の初めの取引では、市場に下押し圧力がかかる可能性がある。先週は世界の株式市場が急落したため、市場調整の週となるだろう。
投資家が注目すべき重要な節目は2つあります。1つは1,450ポイントです。VN指数がこの節目を突破した場合、下落圧力は1,380ポイントまで拡大し、これは下降トレンドにおけるVN指数の最も強力なサポートゾーンとなります。
投資家にとって、今は買い時ではありません。言い換えれば、「底値で買ってはいけない」ということです。株式比率の高い投資家は、リスクを軽減するためにバランスの取れた水準に戻すべきです。来週、市場が下落したとしても、今は買い時ではなく、リスク管理を優先すべきです。
どうもありがとうございます！
出典: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html
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