世界のM&A市場とベトナムへの提言

2025年の世界の合併・買収（M&A）市場は活況を呈する見込みで、ベトナムもこの傾向に例外ではない。

世界中で10億ドル以上のM&A取引が500件以上

近年の世界的なM&A取引動向は、大型案件の力強い回復を示しています。2024年には10億米ドルを超える取引件数が17%増加し、1件当たりの平均取引額も大幅に増加しました。しかしながら、市場の状況は不均衡であり、中規模および小規模の取引件数は減少しています。さらに、いくつかのサプライズが現在の状況を覆す可能性もあります。

PwCが最近発表したレポート「PwCグローバルM&Aトレンド：2025年の展望」では、2025年のM&A活動に影響を与える可能性のある3つの主要要因と、取引実行の需要増加の原動力を分析しています。ベトナム市場においては、ヘルスケアや教育といった特定の業界で活発な取引が行われており、M&A活動は世界的なトレンドから外れたものではないとアナリストは考えています。

M&A市場では、ハイエンドセグメントで大幅な増加が見られ、10億ドル以上の取引は2023年の430件から500件以上に増加しました。イラスト写真

その結果、2024年の取引額は5%増加しました。これは主に各取引の平均取引額の増加によるものですが、インフレと金利をめぐるマクロ経済の不確実性により、中小規模のM&A活動が抑制され、取引件数は17%減少しました。M&A市場はハイエンドセグメントで大幅な増加が見られ、10億ドルを超える取引は2023年の430件から500件以上に増加しました。さらに、「メガディール」は18%増加し、2024年には50億ドルを超える取引が72件発表されました。これは前年の61件から減少しています。

CEOは2025年のM&A計画について楽観的です。PwCの第28回世界CEO調査によると、過去3年間に少なくとも1件の大規模なM&A取引を行ったCEOの81%が、今後3年間に1件以上のM&A取引を行う予定です。

特に、レポートでは、2025年にはヘルスケアセクターにとってより好ましいM&A環境が期待されると指摘しています。具体的には、2025年には、製品不足、サプライチェーンリスク、そして新たな政策がヘルスケアセクターのM&A活動を牽引するでしょう。製薬およびライフサイエンスセクターでは、迫り来る特許の独占権満了への対応と、投資ポートフォリオの最適化を目的とした非中核資産の売却のため、主にバイオテクノロジー分野への取引が集中しています。

同時に、これらの企業はイノベーションの過程でポートフォリオの再構築も進めています。さらに、プライベート・エクイティ・ファンドによる医療技術（メドテック）やデジタルヘルスへの関心の高まりは、プライベート・エクイティ・ファンドの投資先企業にとって魅力的なエグジットの機会を数多く生み出しています。一般用医薬品を販売するリテールヘルスケア事業は、独立法人化や事業売却の傾向にあり、事業モデルの迅速な変革を目指してM&A競争に積極的に参加しています。

ベトナムでは教育・医療分野でのM&Aが活発になると予想されています。

特に、「2025年までに、ベトナムのヘルスケア分野におけるM&A市場は、主に高品質のヘルスケアサービスへの需要の高まりと中流階級の台頭により、活況を呈すると予想されます。特に眼科と腫瘍学の分野における民間病院や専門医療施設がM&A活動の焦点となるでしょう」とPwCのアナリストは述べています。

ヘルスケアセクターと並んで、教育セクターも成長と変革を続けています。世界的に、教育セクターのM&Aは力強い成長を遂げており、プライベートエクイティファンドの積極的な参加が、投資ポートフォリオ全体の50%から70%を占めています。特に、一般教育および高等教育のデジタル化分野における教育テクノロジー（EdTech）は注目を集めています。テクノロジーの急速な発展と質の高い教育への需要の高まりが、このセクターにおけるM&Aの力強い成長を牽引しています。

ベトナム市場では、外資優遇措置が充実しており、教育機関への投資に対する資本規制もないため、教育分野におけるM&Aは非常に魅力的になっています。2025年には、投資優遇措置と私立教育への需要の高まりを背景に、ベトナムのM&A活動は活発になると予想されます。高等教育および職業訓練への戦略的提携と投資は、教育の質とインフラの向上につながります。政府の支援政策は、国内外の投資家にとって好ましい環境を整備し、多くのM&Aの機会を生み出すでしょう。

PwCの第28回年次グローバルCEOサーベイによると、調査対象となったCEOの53%が、今後3年間の自社の成長見通しに「かなり」または「非常に自信を持っている」と回答しており、現在または将来の施策によって自社の収益が増加すると期待していることを示しています。成長を促進する買収に加えて、大規模な企業スピンオフを含む事業売却がビジネス変革を促進すると予想しています。

PwCは、不安定なビジネス環境において、市場の投資家は、人工知能の影響、高評価と低成長市場における投資利回りへの圧力、複雑な地政学的要因が取引に与える影響など、複雑な問題に対処するための知識とスキルを十分に備えている必要があると提言しています。

PwCベトナムのディールアドバイザリーサービスリーダー、オン・ティオン・フイ氏は次のように述べています。 「2025年に入り、世界のM&A活動は、経済改善の兆しと戦略的買収に牽引され、力強い回復基調にあります。この傾向はベトナムにも反映されており、様々な分野で取引活動が増加しています。国内企業は積極的な役割を担い、高額取引をリードしています。一方、海外投資家も市場に戻りつつあり、特にヘルスケアと教育という2つの有望な分野に注目しています。このダイナミックな市場で成功する取引を行うには、投資家は業界動向を深く理解し、中核価値の創造に戦略的に注力する必要があります。交渉担当者は常に機転を利かせ、評価額、金利、そして地政学的要因を常に監視し、新たな機会を捉える必要があります。」

出典: https://congthuong.vn/thi-truong-ma-toan-cau-va-khuyen-nghi-cho-viet-nam-374662.html