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| 紅海危機がさらに深刻化した場合、原油価格は1バレル90ドルまで上昇すると予想されます。（出典：ゲッティイメージズ） |
世界の石油市場はますます地域化が進んでいる。フーシ派の攻撃が紅海の危機を悪化させ、輸送費と保険料が高騰する中、石油購入者は供給の安定性を求めて、より近い供給源を求めている。
市場はますますローカル化している
2月4日時点では、一部の石油タンカーは依然として紅海ルートを通過していましたが、アフリカ南部の喜望峰を迂回するルートに変更されたため、航海時間が長くなり、費用も増加しました。これにより、スエズ運河を通過するタンカーの交通量は急激に減少しました。
その代わりに、タンカーは二つの方向に集中しています。一つは北海と地中海を含む大西洋周辺、もう一つはペルシャ湾、インド洋、そして東アジア周辺です。
現状は、石油取引におけるパラダイムの変化を如実に示している。トレーダーによると、先月から欧州の一部精製会社はイラク産バスラ原油の購入を停止し、北海やガイアナの供給元からの調達に切り替えているという。
アジアでは、UAEマーバン原油の需要が急増し、1月中旬に同地域のスポット原油価格が急騰し、カザフスタンからアジアへの原油流入の急減を相殺した。
専門家らは、石油市場の分裂は長くは続かないと予想されるが、今のところインドや韓国など輸入石油に依存している国々にとって石油供給の多様化は困難になっていると述べている。
精製業者にとって、断片化は急速に変化する市場の動向に対応する柔軟性を制限し、最終的には収益性の低下につながる可能性があります。
Kplerのチーフ原油アナリスト、ヴィクトル・カトナ氏は、「より近い原油供給源への移行は、商業的に重要な意味を持つ」と述べた。「これは買い手にとって安定した供給を確保するものであり、運賃高騰の原因となっている紅海の混乱が続く限り、この状況は続くだろう。市場の反応は、供給の安定性と利益の最大化の間で選択するという、難しいバランスを取る行為である。」
Kplerが1月30日に発表したデータによると、1月にスエズ運河を通過した石油タンカーの数は、2023年11月と比較して23％減少しました。液化石油ガスと液化天然ガスを運ぶ船では減少率がさらに顕著で、それぞれ65％と73％減少しました。
製品市場の中では、インドや中東から欧州へのディーゼル燃料やジェット燃料の流れ、および欧州からアジアへの燃料油やナフサの輸出が最も大きな影響を受けた。
先週、石油化学原料であるナフサのアジア価格は、欧州からの供給がさらに逼迫するとの懸念から、約２年ぶりの高値を記録した。
原油価格は1バレル90ドルまで上昇する可能性？
経済専門家によると、紅海危機は世界の原油価格を現在の高値に押し上げた原因である。海運活動の混乱がなければ、世界最大の原油購入国である中国の経済や石油輸出国機構（OPEC）の戦略をめぐる疑念といった要因によって、原油価格は現在の価格から約2%下落していただろう。
2月1日、北海ブレント原油価格は1バレル77.33米ドルで取引され、米国産軽質スイート原油（WTI）価格は1バレル72.28米ドルで推移しました。 地政学的不安定要因を除けば、実際の原油価格は1バレル70～75米ドル程度で推移するとの見方が広がっています。
専門家は、この理由について、主要な市場要因のほとんどが原油価格を押し下げていると指摘した。CIBCアセット・マネジメントのアナリスト、レベッカ・バビン氏は、「原油価格は大幅に下落していないように見えるが、ファンダメンタルズの弱さによって抑制されていることは明らかだ」と述べた。
この弱さは、非OPEC諸国が生産を拡大し続ける中で、中国での需要が鈍化し、市場に石油が過剰になっていることに起因している。
中国経済は2023年に5.2%の成長を記録するものの、特に不動産セクターと投資セクターで減速の兆候が見られます。バビン氏によると、世界最大の石油輸入国である中国の需要見通しの弱さが、2024年の世界の石油市場にとって最大の脅威となるでしょう。
さらに、石油輸出国機構（OPEC）も原油価格を押し下げているもう一つの要因です。サウジアラビアとロシアが主導するOPECによる減産は、原油価格を「刺激」する効果を発揮していません。非OPEC加盟国の増産により原油供給をめぐる競争が激化していることから、市場はOPECが近いうちに減産を解除するかどうかについて懐疑的な見方を示しています。
これが、紅海をめぐる緊張が原油価格上昇の唯一の原因である理由を説明しています。2月1日のアップデートノートで、バビン氏は、中東における緊張の高まりによって原油供給量が大幅に減少したわけではないと説明しました。したがって、原油価格は供給不足に基づいて決定されるのではなく、輸送コストの上昇が価格を支えているのです。紅海周辺における輸送・保険関連コストの上昇が原油価格に与える影響は、2～3ドル程度と推定されています。
ラピダン・エナジーのアナリスト、ハンター・コーンファインド氏は「技術的には供給に混乱はないが、配達時間が長くなったことで価格が若干上昇している」と述べた。
専門家のバビン氏は、紅海の緊張がすぐに解消されなければ、近い将来に原油価格が１バレル９０ドルまで上昇する可能性があると予測している。
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