（CLO）パインツリー証券は社名変更に長い道のりを歩んできたが、業績はあまり改善せず、最も収益性の高いセグメントで違反行為により罰金を科せられた。
最高収益セグメントでの違反で罰金
2024年10月9日、国家証券委員会（SSC）は、パインツリー証券株式会社（パインツリー証券）に対する行政制裁に関する決定第1097/QD-XPHC号を発行しました。
したがって、パインツリーは、証拠金取引の制限に関する規定に違反したとして、2020年12月31日付の証券および証券市場分野における行政違反に対する制裁を規定する政府法令第156/2020/ND-CP号（法令第156/2020/ND-CP号）第26条第4項c号の規定に従い、1億2,500万ドンの罰金を科せられました（同社は、証拠金取引が許可された証券のリストに載らなくなった証券について新たな融資を行い、これらの証券を顧客の証拠金取引口座の実物資産としてカウントしていました）。
パインツリー証券は社名変更に長い道のりを歩んできましたが、業績は大きく改善せず、最大の収益源であるセグメントで違反行為により罰金を科されました。（写真：ST）
同時に、同社は、法律で定められた期限内に情報を開示しなかった行為に対して、政令第156/2020/ND-CP号第42条第3項a号の規定に従って6,500万ドンの罰金を科されました（2024年7月18日にホーチミン証券取引所（HOSE）が証拠金取引の対象外の証券を追加する通知第1331/TB-SGDHCMを発行しましたが、同社は2024年7月25日に証拠金取引が可能な証券のリストを自社のウェブサイトで公開しました。また、2024年8月30日にHOSEが証拠金取引の対象外の証券を追加する通知第1562/TB-SGDHCMを発行しましたが、同社は2024年9月6日に取引可能な証券のリストを自社のウェブサイトで公開しました）。
パインツリー証券に課せられた罰金の総額は1億9000万ドン。
これら2つの違反はどちらも信用取引に関連していることがわかります。そして、信用取引は会社に最大の利益をもたらす分野です。
具体的には、2024年上半期のパインツリーの営業収益は1,460億ドンで、前年同期の1,180億ドンと比較してわずかに増加しました。そのうち、貸付金および売掛金からの利息が最も大きく、63.2%（922億ドン相当）を占めました。この指標は、2023年上半期と比較して363億ドン（64.9%）増加しました。
過去数年間、信用取引はパインツリーにとって重要な成長原動力でもあり、貸付金および売掛金からの利息は2023年に55.5%、2022年に56.4%と営業収益に占める割合が非常に高かった。
2024年上半期には、信用取引が同社の収益に大きく貢献したことがわかります。しかし、罰金につながったのは、違反が多かった分野でした。
名前を変えても運命は変わらない
パインツリー証券は、多くの株式投資家にとって馴染みのない名前であり、市場最大の証券会社のトップにランクされたことはありません。これは、パインツリーが「誕生」の名称ではないため、当然のことです。それ以前にも、この会社は何度も「社名変更」を繰り返してきました。
パインツリー証券は、以前はメコン証券株式会社として知られていました。2003年の創業以来、メコン証券は長年にわたる損失の連続で苦境に立たされてきました。2016年末には、メコン証券は227億ドンの累積損失を計上しました。同社はかつて、国家証券委員会の特別管理下に置かれていました。
2017年、メコン証券はHFT証券会社に社名を変更しました。社名変更後、37億ドンの利益を計上したものの、累積損失は未だ解消されていません。2017年12月31日時点で、HFTの累積損失は190億ドンに上ります。
2019年、韓国の大手ハンファ投資証券がHFTの買収を完了し、社名をパインツリー証券に変更した。
2019年は韓国資本が会社資本の98.38%を占めた最初の年であり、パインツリー証券は47億ドンの損失を被りました。この損失は2020年に234億ドンでさらに補填されました。
過去2年間、パインツリー証券は130億ドン（2022年）、223億ドン（2023年）の利益を計上し、状況は改善しました。2022年末時点で、パインツリー証券は依然として35億ドンの累積損失を抱えていました。同社は2023年になってようやく累積損失を解消し、2023年12月31日時点で188億ドンの未配当利益を計上しました。
しかし、同社の資本効率は依然として非常に低く、パインツリー証券の2023年末の自己資本利益率はわずか1.5%でした。
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出典: https://www.congluan.vn/chung-khoan-pinetree-thay-ten-khong-doi-van-bi-phat-vi-sai-pham-o-mang-co-doanh-thu-tot-nhat-post317473.html
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