制裁下でもロシア経済は奇跡的に成長

先週、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領は、前例のない外圧を乗り越え、経済回復局面が完了したと宣言した。モスクワは制裁を容易に回避し、再び石油輸出で巨額の収益を得た。

Kinh tế Nga tăng trưởng kì diệu dưới lệnh trừng phạt

IMFによると、ロシア経済は今年1.5%成長すると予測されている。（出典：ブルームバーグ）

国際通貨基金（IMF）でさえ、ロシアの経済予測を大幅に引き上げました。IMFは、ロシアの国内総生産（GDP）が2022年に落ち込んだ後、今年は1.5%、2024年には1.3%成長すると予測しています。

一方、プーチン大統領は今年の経済成長率が2.8%になると予測しています。これはロシア政府が今年4月に予測した数字の2倍に相当します。ロシアの何がこれほどユニークなのでしょうか？

交通センターを悪用する「グレー」艦隊

「制裁は、ロシア経済に取り返しのつかないダメージを与えるという主な目的を達成していない。いずれ、学者たちは、様々な点で特異なロシアの経験を注意深く研究するだろう」と、プレハノフ経済大学（ロシア）の起業家精神・イノベーション学部准教授、マクシム・マクシモフ氏は述べた。

もちろん、北朝鮮やイランのように、外部からの制裁圧力を受けながらも非常に順調に発展を遂げた例もあります。しかし、これらの国はいずれもNATOのほぼ全力に耐え、同時にこれほどの経済成長を達成した国はありません。

まず、ロシアは自国の「グレー」船団を編成することに成功し、ロシア産石油を輸送して利益を得る準備を整えました。保険の問題はこれで解決しました。

商品市場や海事分析に関するデータを収集しているフランスの分析会社Kplerによると、2023年8月時点で、海上燃料輸送の約75%が、禁輸措置を実行するための主要な手段である西側企業の海上保険なしで行われていた。

石油タンカーには次の3つの種類があります。

「クリーン」な船団とは、船籍の変更や所有権の不明確さなど、疑わしい行動を示さないタンカーを指します。これらの船舶は容易に識別でき、法令を遵守して運航されています。

「グレー」艦隊は、ロシア・ウクライナ紛争後に出現した全く新しい現象です。制裁を回避するため、船舶の出自と所有者は隠蔽されています。多くの船舶が旗国を変更しています。現在、約900隻の「グレー」艦隊（世界の艦隊の約8%）が存在します。

2022年の「グレー」船の数で言えば、ロシアが圧倒的なリーダーでした。世界の「グレー」船の42%を占め、リベリアが21%、マーシャル諸島が15%を占めています。戦争前は、1日あたり260万バレルのロシア産石油が「クリーン」船で輸送されていましたが、2022年2月24日以降は、この石油は「グレー」船隊によって輸送されています。

ダークフリートは、違法または制裁対象品の輸送に利用されます。自動識別システムを停止し、技術を駆使して位置を隠蔽・偽装します。現在、ダークフリートの船舶は約1,100隻あり、世界の商船隊の約10%を占めています。

「ダーク」フリートの船舶数で上位5カ国は、パナマが33％、リベリアが28％、マーシャル諸島が15％、ロシアが14％、マルタが8％となっている。

ロシアからの石油および石油製品の輸出は止まっていない。フィナンシャル・タイムズ紙は、制裁を課した欧州連合（EU）は、ロシアから直接ではなく第三国を介して大量の原材料を引き続き輸入していると報じた。

スイスの貿易会社グレンコアは今年7月、トルコ経由でロシア産銅数千トンをイタリアに輸送した。インドはロシア産石油を原料とした石油製品をEUに数千トン供給している。その結果、欧州のロシア依存は依然として続いているものの、トルコ、中国、インド、UAEはEUとロシア連邦間の中継地点となっている。

フィナンシャル・タイムズ紙は、これが「西側諸国の制裁の効果を低下させる」と強調した。

一方、ロシア有数の富豪オレグ・デリパスカ氏は、ロシア経済の回復力に「驚き」を表明した。同氏は、モスクワが南半球諸国との新たな貿易関係の構築と国内工業生産への政府投資の増加によって、経済を孤立させようとする試みを「乗り切った」と考えている。

ダイナミックな民間セクター

「民間部門の回復力に驚きました」とデリパスカ氏は述べた。「経済の30%が崩壊すると思っていましたが、実際にははるかに少なかったのです。軍事費と政府補助金は減少しましたが、その落ち込みは劇的ではありませんでした。民間部門は事業運営の方法を見つけ、それをうまく行っています。制裁は19世紀の手段であり、21世紀にはもはや効果がありません。」

フリーダム・ファイナンス・グローバルのアナリスト、ウラジミール・チェルノフ氏も、ロシア経済が今年末までに少なくとも2.1%成長すれば、完全な回復と言えるだろうと述べた。2023年第2四半期のロシアのGDPは4.9%増加したが、2023年第2四半期には4.5%減少した。

ロシア経済の回復を示すもう一つの重要な指標は、工業だ。「工業生産は昨年4月以降、11ヶ月連続で減少している。しかし、2023年3月以降、工業部門は再び成長に転じている」とチェルノフ氏は指摘した。

最後に、ロシアの石油とガスの収入の回復は、ロシア経済の完全な変革を示すもう一つの重要な指標です。

ロシアの石油・ガス収入の回復は、ロシア経済の完全な変革を示すもう一つの重要な指標である。（出典：ロイター）

スティルオイル - 大幅値下げ、天井価格を上回る販売

フィナムのマクロ経済分析責任者、オルガ・ベレンカヤ氏は「世界市場におけるロシアの石油・石油製品の割合は高すぎるため、世界に衝撃を与えることなくロシアを孤立させることは難しい」と述べた。

実際、西側諸国はこれを望んでいません。だからこそ、厳格な石油禁輸措置ではなく、価格上限という形での制限が取られているのです。ですから、ヨーロッパがロシアのエネルギー資源を消費し続けていることは驚くべきことではありません。ただ、今は第三国を介して消費しているだけです。

例えば、石油製品はインドとトルコからヨーロッパに到着し、両国は仲介業者として利益を得ています。ロシアは物流供給を変え、石油と石油製品の新たな買い手を見つけるために、大幅な値引きをせざるを得ませんでした。

「年初、ロシアの原油輸出は国際基準に比べて1バレルあたり34～35ドルの割引があり、2023年上半期には石油・ガスからの予算収入は5000億ルーブル未満でした。しかし、サプライチェーンが適応し、ロシアがOPECプラスと協調して生産と輸出を削減したため、割引は大幅に縮小し、石油・ガス収入の増加に貢献しました」とベレンカヤ氏は指摘した。

ロイター通信の推計によると、石油・ガスからの予算収入は9月に約7,330億ルーブル（76億ドル）に増加する見込みです。これは前月比14%増です。この数字は2022年9月にはさらに増加し、石油・ガスからの予算収入は6,880億ルーブルに達する見込みです。

ロシア産原油はここ数ヶ月、西側諸国の価格上限を上回る価格で取引されている。さらに、ロシア財務省によると、ブレント原油に対するディスカウントは年初35ドルから9月中旬には11ドル強へと3倍に拡大している。

8月15日から9月14日までのウラル原油の平均価格は1バレルあたり77ドルだったのに対し、北海原油は1バレルあたり88.61ドルでした。つまり、1ヶ月後、ロシアの原油価格は約10%上昇したことになります。

アナリストのチェルノフ氏は「ロシア政府がロシア産原油の割引価格を標準レベルまでさらに引き下げる計画であることから、ロシアの石油・ガス収入は引き続き増加すると予想している」と述べた。