多くの企業は債券の支払いが遅れるリスクにさらされています。

DNVN - 期日通りに元本を返済できないリスクがある5.4兆ドンの債券の中には、ノヴァランド、ナムランド、ビッグゲイン、ダイティンファット、キタインベストなど、建設および住宅不動産セクターの企業が発行した5.2兆ドンの債券があり、これらは2023年に期限通りに利息を支払うことができなかったことがある。

6月に元本返済が延期される2つの新規債券

ベトナム投資格付け株式会社（VIS Rating）が発表した2024年6月の社債市場概要レポートによると、2024年6月にビッグゲイン投資株式会社とニントゥアンエネルギー産業株式会社が発行した社債総額（TPDN）2兆1600億ベトナムドンの2つの債券について、初めて発行が延期されることが発表された。

そのうち、ニントゥアン・エネルギー・インダストリー株式会社は、2兆800億ドン相当の元本債務の返済を遅延しています。同社は現在、ティエンタン太陽光発電プロジェクトを所有していますが、電力系統への電力供給は完了しているものの、優遇電力価格（FIT）の適用が遅れています。2023年には2,420億ドンの損失が計上されており、VISレーティングは同社の債務返済能力が弱いと評価しています。

ビッグゲイン・インベストメント・カンパニー・リミテッドは、この延滞債券の元本残高の92％を、借入金の売掛金や事業協力契約などの資産と交換して返済しました。

2024年6月末の市場全体の延滞債券率は15.6％となった。

2024年6月末の市場全体の延滞債券率は15.6％となり、2025年5月末の15.9％から低下した。

債務再編に関しては、2024年6月に8つのTCPHが住宅不動産、その他金融機関、建設分野の延滞債券の一部を返済しました。返済総額は1兆5,700億ドンで、同グループの発行済み債券総額の12%に相当します。

2024年6月の元本および利息の延滞償還額の大部分は、住宅不動産グループの不動産会社3社、すなわちサイゴン・グローリー、S-ホームズ・リアル・エステート・インベストメント・アンド・トレーディング、およびDCTパートナーズ・ベトナムによるものでした。VISレーティングは、これら2社が2024年上半期に元本および利息の延滞償還を積極的に行ったと考えています。

市場全体の延滞債券の回収率は、今月0.5ポイント上昇し18.1%となりました。しかし、エネルギーセクターの回収率は、2024年6月に新たな延滞債券が発生したため、2024年5月末比1.8ポイント低下し17.6%となりました。

多くの企業は債券の支払いが遅れるリスクにさらされています。

高リスク債券に関しては、VISレーティングは、2024年7月に満期を迎える9兆ドンの債券のうち、5.4兆ドンが期限通りに元本を返済できないリスクがあると推定している。

元本返済が滞るリスクのある5.4兆ドン相当の債券のうち、ノヴァランド、ナムランド、ビッグゲイン、ダイティンファット、キタインベストといった建設・住宅不動産セクターの企業が発行した5.2兆ドン相当の債券は、2023年に既に利息の支払いが滞っています。残りの元本返済が滞るリスクのある債券は、サービスセクターの企業が発行したものです。本報告日現在、この企業はハノイ証券取引所のCbondポータルにおいて、2023年の財務データを開示するよう求められていますが、まだ開示していません。

発行済み債券207兆ベトナムドン（108億米ドル）のうち、約18%が今後12ヶ月以内に償還を迎えます。VISレーティングは、住宅不動産および建設セクターを中心に、債券の27%が債務不履行のリスクにさらされていると推定しています。これらの債券の65%は、過去に利払いが遅延しています。

一方、2024年6月の新規債券発行額は69兆ドンに達し、2024年5月の29兆ドンと比べて大幅に増加した。2024年6月の新規発行のほとんどは銀行部門によるものだった。

軍事商業銀行とベトナム開発商業銀行が発行する債券の平均満期は8.5年で、初年度の金利は5.8％～7.9％です。その他の銀行が発行する優先債券は満期が3年で、固定金利は4.6％～5.5％です。

今年上半期の新規債券発行額は150兆ドンに達し、2023年の同時期と比べて121％増加し、2024年3月から徐々に増加しました。

トゥアン

出典: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/hang-loat-doanh-nghiep-co-nguy-co-cham-tra-trai-phieu/20240717054151911