CSI300指数は、一連の金融緩和策と財政支出拡大の公約に支えられ、2008年11月以来の好調な週となり、15.7%上昇した。ゴールドマン・サックス・グループは、中国株の上昇はより持続可能になる可能性があるとの見方を支持すると述べた。モルガン・スタンレーは、市場がさらに10%上昇すると予想している。
しかし、この自信がどれだけ長く続くかは、中国における政策措置の規模とスピードに大きく左右される。来たるゴールデンウィーク中に消費が減速する兆候が見られれば、中国の消費者心理の弱さを懸念する声が高まる可能性がある。消費者心理の弱さは、根強い不動産危機と相まって、中国をデフレスパイラルの瀬戸際に追い込んでいる。
今週発表された措置には、金利の引き下げ、銀行への現金供給、株式市場への数十億ドルの流動性支援、不動産価格の下落を食い止める公約などが含まれている。
ブルームバーグが今週調査した投資家12人のうち８人はこれが長期的な上昇への転換点になると答えた一方、４人は短期的な回復とみていた。
これは、不動産市場の低迷、消費低迷、そして 地政学的な逆風を受けて、今月初めに中国株が5年以上ぶりの安値に下落した状況とは大きく異なる。エコノミストたちは現在、中国が今年の経済成長率目標である約5%を達成すると予想している。また、中国政府が利下げに加えて、より大規模な財政刺激策を実施する余地があると見ている。
シンガポールのプライベートバンク、ロンバード・オディエのシニアマクロストラテジスト、ホミン・リー氏は、中国による追加財政刺激策に期待する投資家は、経済の基礎的条件に懸念があっても株式を購入するだろうと述べた。
しかし、これまで何度も失望を経験した人にとっては、慎重になる理由はたくさんあります。
現在の上昇は、中国が2022年末に「ゼロコロナ」政策を放棄した際に発生した上昇に似ています。当時、CSI300指数は急上昇した後、急落しました。市場は2月から5月にかけて15%以上上昇しました。
モービウス・エマージング・オポチュニティーズ・ファンドのマーク・モービウス社長は、中国における主なリスクは、政府が大規模起業家による投資や企業育成を阻害する政策を継続していることだと述べた。イノベーションと民間投資を促進することが重要だとモービウス氏は述べた。
総じて、今は構造的な回復なのか技術的な回復なのかを問うべき時ではないと多くの人が指摘している。中国株で長年損失を被ってきた人々にとって、今はまさに利益を追求する時なのだ。
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出典: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/gioi-dau-tu-trong-con-thang-hoa-voi-thi-truong-chung-khoan-trung-quoc/20240930121941870
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