11月は大手銀行が米国の経済見通しに関する調査を発表する時期です。
今年の米国経済見通しは、決して単調なものではない。ゴールドマン・サックスは、米国の経済成長率がUBSの予想の2倍となる2.1%と力強いと予想している。一部の銀行は、米国のインフレ率が2024年までに半減すると見ている。一部の信用格付け機関は、物価が安定し、連邦準備制度理事会（FRB）の目標を依然として大幅に上回る3%前後に低下すると見ている。そして、追加利下げの予想幅は0%から2.75%となっている。
これらのシナリオの違いは、単に成長見通しに関する意見の相違だけではありません。ゴールドマン・サックスのエコノミストは米国の経済成長とインフレが引き続き高水準を維持すると予想していますが、UBSのエコノミストはどちらも大幅に減速すると予想しています。
バンク・オブ・アメリカでは、専門家がスタグフレーションを予想しているため、FRBの政策金利はほぼ変更されないとみています。モルガン・スタンレーは、「完全なディスインフレ」シナリオ、つまり成長率がトレンドを下回ることなくインフレ率が目標水準に戻るシナリオを予想しています。
ドイツ銀行のエコノミストらは、経済が中央銀行がインフレに無頓着だった1970年代に回帰しつつあると指摘する。UBSのエコノミストらは、「90年代の好転」を予想している。つまり、金利低下に伴い成長が鈍化し、その後、新技術による生産性向上が経済成長を牽引する好景気が訪れるというものだ。ゴールドマン・サックスのヤン・ハツィウス氏は、過去数十年との比較は「過度に単純化」されており、投資家を誤解させる可能性があると指摘する。
予測間の相対性の欠如は、未来を予測することが非常に困難であることを示唆しています。ほとんどの人は、インフレ率、必要な金利上昇のスピード、そして経済の回復力に驚いています。
しかし、エコノミストたちの語る話には共通の筋がある。多くの人が最悪の状況は過ぎ去ったと考えているようだ。「ラストマイル」は、モルガン・スタンレーの見通し文書のタイトルだ。ゴールドマンは、米国経済の現状を「困難な時期は過ぎた」と表現している。そして、2024年までに米国経済の矛盾は解消されると予想されている。
おそらく2025年までに、展望文書におけるコンセンサスが再び生まれるだろう。
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