ベトナム文具市場の象徴として、コー・ジャー・トー会長の名を冠したティエンロングループ（コード：TLG）は、多くの困難に直面しています。特に、2025年第1四半期の業績は輸出市場の低迷により減少しました。このことが株価の急落につながり、投資家の信頼感の低下を露呈しています。
2025年第1四半期の業績は低下、4月の回復は脆弱
2025年第1四半期の報告書によると、ティエンロンの純売上高は7,944.3億ドンで、前年同期比1.8%減となりました。売上高はほぼ横ばいであったものの、税引後利益は前年比10.7%の大幅減少となり、わずか789億ドンにとどまりました。
特に国内売上高は3.3%の微増で5,109億ドンに達し、明るい兆しを見せました。一方、輸出部門は9.7%の大幅減となり、わずか2,835億ドンにとどまりました。これは、TLGが国際市場で苦境に立たされていることを示しています。輸出関税政策が予測不可能な変動期にある今、この状況はさらに顕著になっています。
さらに、金融費用と支払利息はそれぞれ同期間比で17%と49.65%増加しており、ティエンロンがコスト問題に直面していることを示しています。これは、第1四半期および2025年上半期の業績に直接的な影響を及ぼすでしょう。
4月に入ると、同社は輸出収入が39%増の1,115億ドンに達し、4ヶ月間の売上高は1兆900億ドンとなり、回復基調に転じました。しかし、同時期との比較では、売上高はわずか1.1%の増加にとどまりました。これは、売上高は回復したものの、ティエンロンにとって明るい兆しはまだ明確ではないことを示しています。
一方、年間計画では売上高目標を4兆2000億ドン（前年比12％増）に設定している一方、目標利益は4500億ドン（同3％減）にとどまっており、世界経済のさまざまな変動を背景に、同社が非常に慎重になっていることを示している。
株価は下落し、大株主は株式を売却するが、経営陣は依然として数十万株のESOPを受け取る
ティエンロンの2025年第1四半期の業績不振は、TLG株の価格変動に即座に直接的な影響を与えました。2025年初頭、TLG株は1株あたり約61,500ドンで推移していましたが、その後下落を続けました。
TLGは2025年4月9日に1株あたり41,600ドンで「底値」を付け、年初4ヶ月で32.4%の下落を記録しました。2025年6月13日の午前取引では、TLGは1株あたり51,900ドンまで回復しましたが、年初と比較すると依然として15.6%の下落でした。
上記のような状況下、TLGの主要株主であるキム・ベトナム・ファンド・マネジメント・カンパニー・リミテッドは、資本売却に踏み切りました。具体的には、キム・ファンドは2025年4月にTLG株式100万株を売却し、保有株数を480万株から380万株（定款資本の4.36%に相当）に減少させました。売却後、キム・ファンドはTLGの主要株主ではなくなります。
TLGは、業績不振と株価低迷にもかかわらず、経営陣に対し大量のESOP株式を発行しました。具体的には、ティエンロンは1株あたり1万ドン（時価の20%未満に相当）で130万株のESOP株式を発行する予定です。購入者は取締役会メンバーと経営陣です。
特に注目すべきは、会長のCo Gia Tho氏が34万株の購入を許可され、執行取締役のTran Phuong Nga氏が20万株の購入を許可され、取締役のCo Cam Nguyet氏が18万株の購入を許可されたことである。
出典: https://baodaknong.vn/co-phieu-thien-long-tlg-mat-gia-14-loat-lanh-dao-van-duoc-thuong-esop-hang-tram-nghin-co-phieu-255449.html
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