大幅な値引きにもかかわらず「商品を処分する」のは難しい
かつて不動産市場で非常に「ホット」なセグメントであったコンドテル（ホテルアパートメント）の所有は、2016年から2018年にかけて一連の商品が市場に投入され、一大トレンドとなりました。特に、ハロン（クアンニン省）、ダナン、ニャチャン（カインホア省）、フーコック（ キエンザン省）といったベトナムの有名観光都市では、コンドテル物件は投資家からの利益を約束していることから、投資家からも人気を集めています。
しかし、長年にわたる供給増加に伴い、このセグメントは市場において急速に「希薄化」し、損切りの状況が見られるようになりました。特に新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる観光産業の「凍結」により、このタイプの投資は、収益創出能力、利益確定の確約、投資家の運用能力の期待外れなど、投資市場のさらなる弱点を露呈しました。
それ以来、コンドテルは、経済的プレッシャーにさらされ、期待通りに活用できないことからこれらの商品を保有したくないと考える投資家から、損失を抑えるという情報が大量に寄せられるタイプの企業の 1 つとなっています。
多くのホテルアパートメントは、依然としてオンライン不動産市場で赤字で宣伝されています。
この「負担」について、 クアンナム省で3軒のコンドテルを所有するグエン・クアン・カイ氏（ハノイ在住）は、投資資金が少なかった時代にはコンドテルは非常に有望な形態だったと語り、賃貸目的で自ら経営することも、投資家に譲渡して経営させることもできたと語った。同時に、家族は所有するアパートで毎年休暇を過ごすことができたという。
「開発は期待通りではなく、キャッシュフローがマイナスになったために追加費用を支払わなければならなかった月もありました。他のチャネルに投資するための資金を回収したかったので、損失を出しながらの売却広告も出しましたが、買い手はつきませんでした」とカイ氏は語った。
この投資家によると、多くの友人や親戚がコンドテル・アパートメントを所有する際にまさにこのような状況に直面しているとのこと。開発の難しさに加え、この種の物件には依然として多くの法的問題が残っており、完全に解決されていない。そのため、コンドテルに対する顧客の信頼は依然として低く、損失を抑えることは容易ではない。
多くの投資家は、損失を抑え、買い手がつかなかったため、何年もホテルアパートメントに「執着」している。
特筆すべきは、多くのコンドテル投資家が、転売段階での利益分配の約束が履行されない場合、投資家と対立しているという点です。ダナンのコンドテル・アパートメントのオーナーであるタン・フエン氏（ハノイ在住）もその一人です。彼女は、最大12%の利率で8年間の利益分配を約束していましたが、しばらくして、この投資家は財政難のために約束を履行しませんでした。
「私のケースに加え、ハロン湾とニャチャンのコンドテルに投資した多くの友人も同様の状況に遭遇しました。顧客に支払いを約束した後、財務や運営上の理由から、約束した利益の減額や支払い停止を交渉せざるを得なかったのです」とフイエン氏は述べた。
コンドテル市場には依然として明るい兆しなし
投資家が指摘する問題により、コンドテル市場は依然としてピーク時の回復に苦戦しているようです。DKRAの2024年7月の市場レポートでも、市場のないこの種のコンドテルは依然として多くの困難に直面していることが示されています。この月は新規供給と消費が記録されていませんでした。
さらに、多くのコンドテルプロジェクトは未解決の法的問題を抱えており、多くの投資家が販売を延期せざるを得なかったため、市場供給は非常に限られています。市場全体の需要は低迷しており、一次消費は主に1戸あたり総額30億ドン未満の物件に集中しています。一方、一次価格は先月と比べて大きな変動はありません。インセンティブ政策、金利支援、早期返済割引などは依然として広く適用されています。
コンドテルの新規供給と需要は2024年7月に「底値」に達した
サヴィルズ・ホテルズ・アジア太平洋地域のディレクター、マウロ・ガスパロッティ氏は、この種の問題について、ベトナムだけでなくバリ島（インドネシア）でも、開発が綿密に行われなかったためにコンドテル物件が問題に直面したと述べています。しかし、この市場は「新規プロジェクト爆発」の段階を過ぎ、より緩やかに、より質の高い開発を進めています。
サヴィルズ・ホテルズのディレクターは、一般市場の需要はほぼ回復したものの、リゾート市場は、大規模プロジェクトが多数稼働している一部の地域での供給過剰や、同地域の他の観光地と比べてホーチミン市では多様で質の高い供給が不足しているなど、依然として多くの課題に直面しているとコメントした。
「これまで多くの投資家は、観光産業の発展機会を逃さずに飛びつきましたが、事業モデルや商品の選択を慎重に検討していませんでした。多くのプロジェクトは、既存の宿泊客層の成長率を満たすことのみを目的として建設され、新たな需要を喚起する商品の開発に注力していませんでした。沿岸部のコンドテルがその好例であり、市場が好調でないと多くのコンドテルプロジェクトが困難に直面し、中には一時的に開発を中断せざるを得ないプロジェクトもあることが分かります」とマウロ・ガスパロッティ氏は述べています。
上記のコメントを受けて、特にコンドテルやリゾート不動産市場は「底値」から抜け出せないだろうという意見が多く見られます。観光産業の回復と、依然として存在する法的ボトルネックの解消を待つ必要があり、2024年末から2025年初頭にかけて回復が見込まれると期待されています。
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