トランプ政権の予測不可能な政策：金価格の変動、米ドルのポジションの揺らぎ

米ドルは急落、金価格は弱めに回復

米ドルは不安定な週を迎え、ドル指数（DXY）は6月26日に97ポイントまで下落し、2022年2月以来の安値を記録しました。米ドルは4日連続で下落しており、これは3月以来の最長記録です。

この下落は、ドナルド・トランプ大統領の関税政策の影響に対する市場の懸念と、米連邦準備制度理事会（FRB）の独立性に関する不確実性を反映したものだ。

トランプ氏が2025年初頭に2期目を開始すると、減税や関税への期待からドルは約2カ月急騰し、DXY指数は1月中旬に110に達した。

しかし、トランプ大統領の予測不可能な行動、特に関税計画の度重なる発表、延期、あるいは変更は、金融市場に大きな不確実性をもたらしています。特に、7月9日に終了予定の90日間の相互関税停止は、貿易戦争の激化への懸念を高めています。

JPモルガン・チェースの6月25日の報告書は、これらの関税政策により米国の経済成長が鈍化し、インフレが加速し、景気後退リスクが40％に達する可能性があると警告した。

トランプ大統領がジェローム・パウエルFRB議長の後任を、同氏の任期満了（2026年5月）よりかなり早い9月か10月にも指名することを検討しているという報道もあり、不確実性はさらに高まっている。

この動きは、トランプ大統領から利下げを行わなかったとして繰り返し批判されてきたパウエル議長の立場を弱めるための試みと見られている。上院での証言で、パウエル議長は関税によるインフレリスクを理由に金融政策に慎重な姿勢を取る必要性を強調し、緩和の兆候が見られないことで市場を失望させた。

その結果、ユーロ、英ポンド、スイスフランなどの主要通貨に対する米ドルの為替レートはいずれも急落しました。ユーロ／米ドルは2021年10月以来の高値となる1.168に達し、米ドル／フランは2011年以来の安値となりました。

米ドル安の状況下では、金価格は通常、急騰します。しかし、前回の下落後、金価格は緩やかに回復し、6月27日朝（ベトナム時間）には1オンスあたり3,320米ドル前後で推移しました。

これは、トランプ氏が推進したイスラエルとイランの停戦によって中東情勢が安定を取り戻し、安全資産としての金の需要が減少したためです。中東を安定的かつ発展した地域へと転換させるというトランプ氏の政策と、NATOへの国防費増額圧力は、短期的には金の魅力を低下させました。

米ドル、金価格は短期的には下落するのみ

米ドルは多くの課題に直面しているものの、専門家は、米ドルの優位性が短期的には影響を受ける可能性は低いと述べている。

アンジェラ・メイ氏が6月22日にGoBankingRatesに掲載した記事によると、米ドルは世界最大の準備通貨であり続け、2024年にはSWIFTシステムを介した世界の取引の約48%を占めると予想されています。これは10年前の45%から大幅に増加しています。米ドルは、信頼性、流動性、市場の厚みという点で他の通貨よりも優れています。

米国債への外国資本の流入は低金利と債券市場の拡大を支え続け、ウォール街の世界的な金融センターとしての地位を強固なものにしている。

しかし、トランプ氏の政策は米ドルに大きな圧力をかけている。彼はFRBに対し繰り返し利下げを迫る一方で、BRICS諸国が世界貿易における米ドルの役割を代替しようとすれば高関税を課すと警告している。こうした動きは、中国やインドとの貿易交渉をめぐる不確実性と相まって、地政学的リスクと金融リスクを増大させている。

6月25日、トランプ大統領はホワイトハウスで突然の声明を発表し、「米国は中国との貿易協定に署名した」と明言した。しかしその後、ホワイトハウスは米中が「枠組み合意」にとどまったと訂正した。インドとの交渉も難航しており、米メディアの報道によると、7月9日までに合意に至らなければ、米国は26%の相互関税を課す可能性がある。

しかし、米国経済は依然として堅調であり、米ドルを支えています。外国資本の流入、ウォール街の財務基盤の強さ、そして国際決済における米ドルの役割は、確固たる基盤となっています。

しかし、中国やインドなどの国々は自国通貨での決済を推進しています。世界の米ドル準備金に占める割合は、2001年の73%から2022年には58%に低下し、一方で人民元は国境を越えた取引でますます利用されるようになっています。

しかし、ユーロや人民元を含む現在の通貨は、短期的には安定性と世界的な受容性という点で米ドルに取って代わることはできません。

金価格に関しては、中東情勢の安定と、ウクライナ紛争の解決の可能性など、トランプ大統領による外交的解決策への期待から、短期的には弱気相場が続いています。しかし、長期的には、地政学的・貿易摩擦の激化や米ドル安が進んだ場合、金は依然として魅力的な資産であり、投資家は金に回帰するでしょう。

金価格は今年後半には1オンスあたり3,200～3,400ドル程度で変動すると予想されている。

2025年6月27日、本日の金価格：SJCが急落、金リングは50万ドン下落 2025年6月27日、本日の金価格は反転し、急落した。米ドル安にもかかわらず、1オンスあたり3,300米ドル近くまで下落する場面もあった。国内市場では、SJC金は1タエルあたり20万～30万ドン下落し、ドジリングは50万ドン下落した。

トランプ・オーガニゼーションと共同で10億ドル規模のプロジェクトを進め、ベトナムの実業家は6兆ドンの資金調達を決意した。ダン・タン・タム氏が会長を務めるキンバック都市開発公社（KBC）は、債務再編と運転資金の補充のため、6兆ドンを調達するため、私募による未売株式1億4,710万株の発行を継続している。

出典: https://vietnamnet.vn/ong-trump-lam-dieu-bat-ngo-gia-vang-dien-bien-la-dong-usd-lung-lay-vi-the-2415640.html