従業員4000人、残り31人：不動産業に「飽きた」大物経営者は資本を回収し本業に復帰したい

ベトナムの繊維大手はかつて従業員4,000人を抱えていたが、現在は31人しかいない。同社はまだ受注がなく、衣料品産業の復興に向けて欧米のパートナーを探しており、不動産投資の回収も望んでいる。

不動産から撤退し、クアンナム省で1,200人の従業員を抱える工場を再建

12月5日、ガルメックスサイゴン株式会社（GMC）は生産・営業状況に関する情報と、主要生産・営業の回復計画を発表した。

ガルメックス・サイゴンは、2023年に単価の低下と受注不振により、主要な生産活動と事業活動を一時停止すると発表した。同社は人員再編を行い、事業計画、エンジニアリング、経理、倉庫、電気機械、機械設備部門の従業員数名のみを雇用し、資産・在庫管理と受注獲得に注力している。

第3四半期財務報告によると、10月末時点でガーメックス・サイゴンの従業員数はわずか31人でした。ピーク時の2017年から2021年には、同社は最大4,000人の従業員を抱えていました。2021年末には約2,000人まで減少しました。2023年9月末には従業員数はわずか37人、2024年3月末には34人となりました。

最近、ガルメックス・サイゴンは、資産、トラック、車、段ボール箱、設計図、あらゆる種類の糸、衣料品産業の原材料の清算を続けている...しかし、同社は「完全に清算するわけではなく」、「状況が好転すれば生産を再開する準備ができている」ことを明らかにした。

GMCは、関連会社であるフーミー株式会社に対し、フーミー住宅プロジェクトの完成と製品の販売による投資資金回収を監視・促していると述べた。新型コロナウイルス感染症のパンデミックによる繊維製品の受注減と、大手パートナーであるギリメックスが巨大企業アマゾンによって突然撤退したことによるサプライチェーンショックを受け、GMCは2023年に不動産事業に転換した。

第3四半期財務報告によると、Garmex SaigonはPhu My Companyに210億ドン以上（32.47%に相当）を出資しました。GMCは、2024年第3四半期末時点での公正価値は変わらないと見積もっています。

なお、ガーメックスサイゴンは顧客と連絡を取り合っており、注文があれば2025年3月にクアンナム工場を稼働させる予定だ。すべてが順調に進めば、GMCは来年末までに1,200人の従業員を擁するこの工場を復旧させる予定だ。

ガーメックスサイゴン GMC.gif — *ガーメックス・サイゴンはホーチミン市にある有名な衣料品企業です。写真：GMC*

損失が続く中、本業に復帰する計画は実現可能か？

ガルメックス・サイゴンの資本金は3,300億ドンです。監査済み財務報告書によると、GMCは2022年に847億ドン以上、2023年には519億ドン以上の損失を計上しました。2024年の最初の9か月間では、GMCは約80億ドンの損失を計上しました。生産を停止し、多くの資産を売却したにもかかわらず、30人以上の従業員が資産や在庫を管理し、受注活動を継続するために発生した費用により、GMCは損失を出しました。

フーミーからの資本回収を希望する発表と、この不動産会社への投資額の推定公正価値が投資額と比べて変動していないことは、不動産セクターが利益を上げるのが容易ではないことを示しています。最近、多くの不動産企業が販売難、多額の負債、高金利に直面しています。

GMC2024QIII PhuMy.gif — *GMCはフーミー不動産会社に投資しています。*

GMCの「リスク回避のための事業多角化」という方針は、効果を上げていないようだ。最近では「毛布縫製」や薬局事業、物流計画などにも手を広げているが…「収益は微々たるもの」だ。

財務報告によると、GMCは2024年の最初の9ヶ月間で4億7,400万ドン以上の収益を記録しましたが、これは1日あたり180万ドン未満に相当します。過去7年間、GMCは年間1兆4,000億～2兆ドンの収益を記録していましたが、2021年には1兆ドンを超え、2022年には2,920億ドン、2023年には83億ドンに減少しました。

収益は減少し、損失は続き、明るい見通しのない新しい分野を開拓している...、それでは主な職業である衣料品産業に戻る計画は実現可能でしょうか?

新型コロナウイルス感染症のパンデミック以降、受注がゼロとなり、パートナーであるGilimexからの収益も減少したにもかかわらず、GMCはコストを非常にうまく管理しています。損失は急速に減少し、財務状況も依然として非常に良好です。

2024年第3四半期末現在、GMCの現金および現金同等物は約770億ドンで、そのうち660億ドンは3つの銀行に3ヶ月未満の預金として預け入れられています。さらに、3ヶ月を超える預金は43億ドン以上ありました。

2024年10月末時点で、GMCは負債およびファイナンスリースを一切抱えておらず、負債総額は100億ドン未満と極めて低水準でした。自己資本は約3,880億ドンに達しました。

GMCのリスクは、1,330億ドンを超える在庫と、350億ドンを超える値下げ引当金にあると考えられます。さらに、固定資産は依然として約1,390億ドン残っています。しかし、これらはGMCが受注を獲得した際に生産を回復するために必要な資産である可能性があります。GMCは、非効率的な資産を清算しました。

そのため、かつてホーチミン市で有名だったこの衣料品会社にとって最大の難題は、発注先のパートナーを見つけることです。従業員の解雇はGMCにとってコスト抑制に役立ちますが、パートナーとの契約締結は困難になるでしょう。

1976年に設立されたGarmex Saigonは、ホーチミン市で20年以上の実績を誇る有名な衣料品企業です。同社はまた、2004年に株式化され、2006年にホーチミン証券取引所に上場した初期企業でもあります。

GMC には 5 つの工場があり、総面積は 10 ヘクタールを超え、70 の生産ラインを備え、大きな市場シェアを誇り、多くの国際ブランドと取引しています。

GMCの株価は過去3年間で大幅に下落し、現在は1株あたり22,000ドンから7,600ドンとなっている。