Consommateurs - Commerce de détail - Une plateforme technologique aide Masan à maintenir des résultats stables

Dans un contexte de reprise macroéconomique, le PIB vietnamien a enregistré au cours des six premiers mois de 2025 sa plus forte croissance depuis près de 20 ans. Cependant, le marché de la consommation reste confronté à de nombreuses fluctuations dues aux changements de politique et aux perturbations des circuits de distribution traditionnels. Cependant, la tendance à l'amélioration du revenu par habitant constitue un moteur à long terme, créant ainsi une base favorable pour Masan afin de poursuivre la mise en œuvre de sa stratégie intégrée consommation-vente-technologie, en vue d'une croissance durable.

Việt Nam•05/08/2025

Maintenir la dynamique de croissance dans un contexte de volatilité
Fin juin 2025, Masan a enregistré un bénéfice après impôts avant intérêts minoritaires (NPAT Pre-MI) de 2 602 milliards de VND, soit près du double par rapport à la même période de l'année dernière et réalisant plus de 50 % du plan annuel. WinCommerce (WCM) a joué un rôle important dans la croissance globale, avec un chiffre d'affaires atteignant 17 915 milliards de VND (en hausse de 13,4 %) et un bénéfice après impôts Pre-MI atteignant 68 milliards de VND - marquant le quatrième trimestre rentable consécutif. WCM a ouvert un total net de 318 magasins, réalisant 80 % du nouveau plan d'ouverture et est en bonne voie pour dépasser le scénario haut, continuant d'affirmer sa position de plus grand détaillant moderne du pays. Cependant, l'entreprise est toujours sous la pression des coûts d'expansion et de la concurrence sur le marché.

Français En revanche, dans le segment FMCG, Masan Consumer (MCH) a été affecté à court terme en raison des perturbations du canal GT, qui a été affecté par la nouvelle politique fiscale. En conséquence, de nombreux détaillants traditionnels, grands et petits, ont fortement réduit leurs stocks, les jours de stock ayant été réduits d'environ 8 jours pour les grands détaillants et de 3 jours pour les petits détaillants. Cela a entraîné une baisse de chiffre d'affaires estimée d'environ 600 à 800 milliards de VND pour MCH au cours du trimestre. Au deuxième trimestre 2025, MCH a enregistré un chiffre d'affaires de 6 276 milliards de VND, en baisse de 15,1 % sur un an, et un EBITDA (bénéfice avant impôts, intérêts, dépréciation et amortissement) de 1 605 milliards de VND, en baisse de 12,9 % sur un an.

Face à cette situation, MCH a mis en œuvre une série d'initiatives stratégiques, telles que l'expansion de son modèle de distribution directe et le développement de nouveaux produits. Parmi les principales initiatives figurent notamment le passage à un modèle de distribution directe, la réduction de la dépendance vis-à-vis des grands distributeurs traditionnels et l'amélioration de sa capacité de commercialisation. Au premier semestre 2025, MCH a étendu sa couverture de points de vente dans les zones pilotes de 62 % par rapport à l'année précédente, et le nombre moyen de points de vente avec au moins une commande servie par vendeur par mois a augmenté de 48 % par rapport à l'année précédente. Ces changements devraient relancer la croissance de MCH au cours des prochains trimestres.

Dans le secteur de la viande, Masan MEATLife (MML) a enregistré une forte croissance, avec un chiffre d'affaires de 4 409 milliards de VND (en hausse de 25,6 %) et un bénéfice après impôts de 364 milliards de VND. Le segment de la viande transformée est resté le principal moteur, tandis que la valeur par unité de porc a été optimisée grâce à l'innovation produit et au renforcement des liens avec le système de distribution WCM. Le bénéfice de ce trimestre a notamment enregistré un produit non récurrent et hors trésorerie de 196 milliards de VND. Ce montant s'explique en partie par la renégociation des contrats commerciaux à long terme avec les fournisseurs.

Phuc Long Heritage (PLH) a maintenu sa dynamique de croissance avec une hausse de 10,3 % de son chiffre d'affaires et de 63,5 % de son bénéfice, grâce au canal de distribution et à l'industrie alimentaire. Parallèlement, Masan High-Tech Materials (MHT) a bénéficié de la forte hausse des prix des matières premières, en particulier de l'APT et du bismuth, contribuant à un chiffre d'affaires de 1 614 milliards de VND au deuxième trimestre 2025 (en hausse de 27,9 %) et à un bénéfice après impôts de 6 milliards de VND, soit une amélioration de 400 milliards de VND par rapport à la même période.

Dans l'ensemble, la croissance de Masan a été principalement tirée par les solides performances bénéficiaires de WCM et de MML, soutenues par des coûts financiers nets inférieurs et par la contribution aux bénéfices de la cession de HC Starck (HCS).
Macro-dynamique et fondations solides en matière de consommation, de vente au détail et de technologie
Au deuxième trimestre 2025, le PIB du Vietnam a progressé de 8 %, portant le taux de croissance sur six mois à son plus haut niveau depuis près de 20 ans. Cette dynamique s'explique par la reprise de la consommation, l'accélération des investissements publics et la restructuration des activités manufacturières et de vente au détail. Ce taux de croissance soutient activement la stratégie de Masan, alors que la classe moyenne se développe et que le revenu par habitant approche les 5 000 dollars, un niveau souvent associé à une demande accrue pour une consommation plus moderne et diversifiée.

Le marché des biens de grande consommation connaît des changements structurels, notamment la transition des circuits de distribution traditionnels vers les circuits modernes. WinCommerce connaît une expansion rapide avec près de 4 150 magasins. Profitant de cette opportunité, Masan Consumer accélérera également la distribution de ses produits via les circuits de distribution modernes au sein du même écosystème.

Le groupe Masan considère la technologie comme un facteur clé de synergie entre ses membres. Grâce à la plateforme d'adhésion WiN et à son système de gestion numérique de la chaîne d'approvisionnement, Masan renforce le lien entre les marques, les distributeurs et les consommateurs. Il s'agit d'une étape pour s'adapter aux nouveaux comportements des consommateurs, optimiser l'efficacité et améliorer l'expérience client.

Fort de résultats positifs au premier semestre et d'indicateurs financiers en amélioration, Masan entend poursuivre le développement de son réseau WCM, relancer la croissance de MCH et accroître la contribution du segment de la viande transformée chez MML. La combinaison de la croissance macroéconomique, de la transformation du marché et d'une stratégie opérationnelle ciblée permet à Masan d'atteindre progressivement son objectif à long terme : devenir une plateforme technologique de premier plan pour les consommateurs, la distribution et le commerce de détail, au service de plus de 100 millions de consommateurs vietnamiens et créant une valeur durable pour ses actionnaires.