S'exprimant lors de la conférence sur la mise en œuvre de la tâche de développement du marché boursier en 2024, le 28 février, le Premier ministre Pham Minh Chinh a passé en revue certains résultats remarquables obtenus par le marché boursier vietnamien, notamment les points forts en termes d'échelle et de liquidité.
Plus précisément, à ce jour, la capitalisation boursière du Vietnam a atteint près de 200 milliards USD, soit plus que de nombreux marchés asiatiques comme les Philippines, le Qatar, le Koweït... ou que les marchés européens comme la Grèce, la République tchèque, la Hongrie... La liquidité moyenne a atteint près de 700 millions USD, équivalente à l'Indonésie, la Malaisie, Singapour et deuxième après la Thaïlande dans le bloc ASEAN.
La liquidité est également un atout ou un inconvénient lorsque les organismes de notation et de classification des marchés tels que FTSE Russell et MSCI l'examinent et l'évaluent. Compte tenu de ces données, la liquidité du marché boursier vietnamien a atteint celle de la région ASEAN. Sans l'initiative visant à « sauver » la situation de congestion des ordres à la Bourse de Hô-Chi-Minh-Ville (HOSE) en 2020-2021, il aurait été difficile de développer le nombre d'investisseurs récemment atteint.
Plus précisément, depuis la fin du quatrième trimestre 2020, le système de négociation de la HOSE a été fréquemment surchargé, « gelé » et a connu une congestion prolongée des ordres. Cette situation a eu un impact négatif sur le sentiment du marché, les intérêts des investisseurs et, surtout, sur la réputation du marché boursier vietnamien auprès des investisseurs étrangers (FII) et des agences de notation.
Le président de SOVICO, Nguyen Phuong Thao, lors de la réunion avec le ministre des Finances Ho Duc Phoc, le 15 octobre 2021
Le 6 mars 2021, lors de la conférence « Dialogue 2045 », avec pour message « Confiance dans l'économie privée », la milliardaire Nguyen Thi Phuong Thao a proposé d'utiliser les capacités et ressources nationales pour gérer la congestion des commandes sur HOSE, au lieu d'attendre l'intervention d'experts étrangers et du système coréen KRX. Le gouvernement a soutenu cette initiative, le ministère des Finances a approuvé son approbation et Sovico a coordonné avec FPT le lancement de la campagne de « sauvetage de HOSE en 100 jours ».
Dans les 100 jours, le nouveau système de négociation de HOSE, issu de l'initiative numérique de la milliardaire Nguyen Thi Phuong Thao et de M. Truong Gia Binh, président du groupe technologique leader FPT, Sovico et HDBank, est entré en service officiellement. Il peut traiter 3 à 5 millions d'ordres par jour, soit plus de trois fois l'ancien système. Immédiatement après, la liquidité du marché boursier vietnamien a explosé, le volume des transactions dépassant successivement les 30 000 milliards de dôngs, atteignant un record historique de plus de 56 100 milliards de dôngs. À ce jour, le volume moyen de liquidités a atteint le niveau régional, comme l'a mentionné le Premier ministre.
Mme Nguyen Thi Phuong Thao et M. Truong Gia Binh sont tous deux dirigeants de sociétés cotées au sein du groupe VN30 sur HOSE, avec des dizaines de milliers d'investisseurs institutionnels et individuels nationaux et étrangers comme actionnaires ; des sociétés typiques qui apportent de la valeur et de la confiance aux investisseurs, contribuant au développement du marché boursier vietnamien.
Le ministre des Finances Ho Duc Phoc a décerné des certificats de mérite au groupe SOVICO et au groupe FPT pour leurs réalisations dans la gestion de la congestion des commandes HoSE.
Solutions et mécanismes flexibles
Lors de la récente conférence, M. Truong Gia Binh, président de FPT, a déclaré : « Nous tenons à exprimer notre gratitude au gouvernement, au ministère des Finances et à la Commission nationale des valeurs mobilières pour nous avoir accordé 100 jours pour sauver HOSE ».
Nous exprimons notre gratitude, car si l'on suivait les anciens mécanismes et les anciennes solutions, des initiatives numériques comme celle de l'entrepreneuse Nguyen Thi Phuong Thao, ou des organisations économiques privées comme Sovico, HDBank ou FPT, auraient du mal à participer, à affirmer leur capacité et à apporter leur contribution à la campagne susmentionnée. Il s'agit là également d'un exemple typique de flexibilité des solutions et des mécanismes mis en place pour améliorer le marché boursier vietnamien.
Selon les critères du FTSE et du MSCI, le marché boursier vietnamien présente encore certains critères qui n'ont pas été respectés et doivent être ajustés, selon les rapports mis à jour en 2023. Outre les critères de paiement, de diversité des produits et d'efficacité du système d'exploitation, les deux organisations mettent l'accent sur les critères d'ouverture aux investisseurs étrangers.
Actuellement, la part de propriété étrangère dans les entreprises cotées au Vietnam est limitée, notamment dans les banques commerciales, où la marge de manœuvre est limitée à 30 %. Parallèlement, dans des banques comme ACB, HDBank, MB et Techcombank, la marge de manœuvre est quasiment épuisée. Outre les critères de modernisation, la création de sources de revenus et l'existence d'adresses attractives, comme celles des banques mentionnées ci-dessus, pour attirer les capitaux étrangers lors de la modernisation, sont également une réalité, mais sont aujourd'hui quasi inexistantes.
Face à cette réalité, tout en visant à répondre aux critères de mise à niveau du marché, lors de la conférence du 28 février, les experts ont fait une proposition remarquable, une direction flexible comme l'initiative et la campagne pour gérer le problème de congestion des commandes HOSE mentionné ci-dessus.
Plus précisément, le conseiller de l’ambassade de Corée au Vietnam a proposé une solution flexible : assouplir les limites de propriété étrangère pour augmenter l’offre d’actions pour les investisseurs étrangers, en utilisant des certificats de dépôt sans droit de vote pour correspondre aux objectifs de gestion de l’État fixés pour chaque industrie et profession.
Le vice-ministre Nguyen Duc Chi (6e à partir de la gauche) a offert des fleurs pour remercier les membres du marché le 28 juillet 2022.
Ainsi, pour répondre aux critères, le Vietnam peut faire preuve de souplesse dans ses mécanismes et proposer de nouvelles solutions et orientations pour progresser vers l'amélioration du marché boursier. Un objectif que le Premier ministre Pham Minh Chinh a souligné avec le point de vue « Dites-le et faites-le ».
« Nous sommes déterminés à faire passer le marché boursier vietnamien de la frontière à l'émergence en 2025 », a souligné le Premier ministre lors de la conférence, avec une réunion pour rendre compte des tâches spécifiques en mai prochain, avant les évaluations prévues en juin et septembre 2024 par MSCI et FTSE.
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