Les actions vont-elles se redresser après de nombreuses difficultés ?

ANTD.VN - La baisse des bénéfices des sociétés cotées au troisième trimestre, combinée à plusieurs autres facteurs, a entraîné une forte chute du marché boursier en octobre. Cependant, les experts s'attendent toujours à ce que le marché se remette rapidement de ces difficultés.

Les bénéfices des sociétés cotées en bourse chutent au troisième trimestre

Le troisième trimestre n'a pas été très positif en termes de résultats commerciaux pour les sociétés cotées. De nombreuses entreprises ont enregistré des résultats plus négatifs que prévu.

Selon les estimations de VNDirect Securities, contrairement aux attentes de reprise au troisième trimestre, le bénéfice net total des sociétés cotées sur les trois bourses (HOSE, HNX, UPCOM) a diminué de 5,5% sur la même période.

Parmi les 46 sociétés du portefeuille de suivi de la société de valeurs mobilières, 46 % n'ont pas répondu aux attentes, 41 % étaient proches des projections tandis que seulement 13 % ont dépassé les prévisions.

L'optimisme de la saison des résultats du deuxième trimestre ne s'est pas répété au troisième trimestre, ce qui a conduit à un sentiment plus négatif des investisseurs.

« Alors que le marché a des attentes plus élevées en matière de résultats commerciaux au second semestre 2023, la saison des résultats commerciaux du troisième trimestre n'a pas été en mesure de contenir la récente forte baisse du marché », a déclaré VNDirect.

L'acier, le pétrole et le gaz ont été les principaux contributeurs à la croissance, tandis que les produits chimiques, l'électricité et l'immobilier ont déçu.

Les sociétés à moyenne et petite capitalisation ont enregistré des performances inférieures à celles des sociétés à grande capitalisation au cours du troisième trimestre et des trois premiers trimestres de l'année.

Les bénéfices nets totaux des sociétés à moyenne et petite capitalisation ont chuté respectivement de 14,8 % et de 24,6 % en glissement annuel au troisième trimestre.

Le bénéfice net total du troisième trimestre de VN30 a diminué de 3,1 % par rapport à la même période de l'année dernière et de 3,8 % par rapport au trimestre précédent. Parmi celles-ci, 14 entreprises ont enregistré une croissance du bénéfice net par rapport à la même période de l'année dernière, en tête desquelles PLX (+ 646 %), VJC (+ 232 %), SSI (+ 111 %) et VRE (+ 66 %).

Les bénéfices des sociétés cotées au troisième trimestre sont inférieurs aux attentes

Parmi les 16 entreprises ayant enregistré une baisse de leurs bénéfices, MSN et MWG ont vu leurs bénéfices chuter respectivement de 91 % et 96 % en glissement annuel. Le bénéfice net de VIC a notamment chuté de 171 % en glissement annuel au troisième trimestre, la société ayant enregistré un produit exceptionnel important provenant du transfert d'actions de sa filiale, d'une valeur de 8 937 milliards de VND, au troisième trimestre de l'année dernière.

L’un des « obstacles » pour les entreprises est le coût élevé des intérêts, qui exerce une pression sur les bénéfices.

Ainsi, malgré un pic pluriannuel atteint au deuxième trimestre 2023, les charges d'intérêts ont poursuivi leur tendance au troisième trimestre, où elles ont continué d'augmenter de 0,2 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent pour atteindre 6,8 %. Cela montre que la baisse des taux d'intérêt décidée par la SBV n'a pas affecté les bénéfices des entreprises.

En conséquence, le bénéfice d'exploitation total continue d'être érodé par les coûts financiers, malgré les baisses de taux directeurs de la SBV à plusieurs reprises depuis mars et le retour des taux de dépôt à leurs niveaux d'avant la Covid-19. Les experts prévoient une baisse des coûts d'intérêt au cours des prochains trimestres, les banques ayant commencé à baisser leurs taux d'intérêt débiteurs depuis le troisième trimestre.

En outre, le ratio d'endettement a atteint un niveau record de 60,7 %, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport au trimestre précédent, les entreprises se concentrant sur le remboursement de leur dette.

Le marché va-t-il se redresser d’ici la fin de l’année ?

Au troisième trimestre, le marché boursier vietnamien n’a pas été très positif, surtout en octobre.

Fin octobre, l'indice VN avait perdu 10,9 % par rapport au mois précédent, effaçant la plupart de ses gains depuis le début de l'année et enregistrant sa plus forte baisse mensuelle en 12 mois.

Selon Maybank Investment Bank (MSVN), les facteurs à l'origine du déclin du marché, en plus des bénéfices des entreprises au troisième trimestre qui ne sont pas conformes aux attentes, comprennent : une pression accrue sur les changes, une escalade des tensions géopolitiques (Israël - Hamas) et une diminution des activités de prêt sur marge informelle...

Toutefois, MSVN estime que, malgré la faible croissance des bénéfices au troisième trimestre, elle s'améliorera au quatrième trimestre. Compte tenu de la faible croissance du quatrième trimestre 2022, l'équipe d'analyse estime que le bénéfice de l'ensemble du marché au quatrième trimestre de cette année augmentera d'environ 36 % par rapport à la même période l'an dernier.

Sur le plan macroéconomique, Maybank estime que le contrôle du taux de change et de l'inflation permet à la SBV de poursuivre ses politiques de soutien. MSVN maintient ses prévisions d'inflation à 3,4 % pour 2023 et 3,5 % pour 2024. De plus, sur le marché des changes, la combinaison de l'émission de bons du Trésor par la SBV et de l'évolution de l'indice USD (DXY) a stoppé la récente dépréciation du VND par rapport au dollar.

L'équipe d'analyse prévoit que la SBV vendra des dollars pour stabiliser le marché si le VND se déprécie encore de 1 à 2 % (soit 5 à 6 % depuis le début de l'année). La SBV pourrait même accepter une nouvelle dépréciation du VND cette année (contre 2 à 3 % par an précédemment), car la poursuite de politiques plus souples pour soutenir la reprise des entreprises nationales est désormais une priorité absolue.

Sur la base de la position de la SBV consistant à soutenir des politiques plus souples et à prévoir une augmentation des bénéfices au quatrième trimestre 2023, MSVN s'attend à ce que le marché boursier se remette des « blessures » d'octobre.

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