Catalyseurs pour que les actions des consommateurs de détail atteignent un pic en 2025

Le matin du 26 juin 2025, les actions du groupe Masan (Code : MSN) ont enregistré un prix de 72 000 VND/action, dépassant la barre des 71 900 VND - le prix record précédemment établi le 14 mars de la même année.

Cette évolution s'est produite dans un contexte de différenciation du marché boursier par groupe industriel, témoignant de certaines attentes des investisseurs sur la solidité interne des entreprises ainsi que de facteurs de soutien de l'environnement des affaires.

Opérations stables, les secteurs d'activité maintiennent leur dynamique de croissance

Au deuxième trimestre 2025, Masan devrait réaliser un bénéfice avant distribution aux actionnaires minoritaires (NPAT Pre-MI) d'environ 1 500 milliards de VND, soit une hausse de près de 60 % par rapport à la même période l'an dernier. Il s'agit du troisième trimestre consécutif où l'entreprise enregistre une hausse de son bénéfice par rapport à la même période l'an dernier, témoignant d'une certaine amélioration de son efficacité opérationnelle après la restructuration de son portefeuille d'activités.

Dans le secteur de la vente au détail, WinCommerce (WCM) a continué d'étendre son réseau avec 257 nouveaux magasins au cours des cinq premiers mois de l'année, soit près de 40 % du plan d'ouverture annuel. Les activités en zones rurales sont encouragées dans un contexte de demande croissante des consommateurs, créant ainsi les conditions permettant aux entreprises d'exploiter davantage le potentiel du marché.

WinMart attire de nombreux clients avec un programme de réduction sur les produits essentiels à l'occasion de son ouverture.

Dans le segment des biens de consommation, Masan Consumer (MCH) met en œuvre une stratégie de premiumisation au deuxième trimestre, notamment avec la gamme de produits « Restaurant asiatique » sous la marque Omachi. Par ailleurs, l'entreprise maintient sa politique de dividendes, avec le niveau de distribution approuvé par les actionnaires pour 2025 (maximum 60 %, soit 6 000 VND par action).

Pour Masan MEATLife (MML), le chiffre d'affaires a continué de progresser au premier trimestre 2025, le segment des viandes transformées jouant un rôle majeur. MML occupe actuellement la première place du marché des protéines animales sur le réseau de distribution WinCommerce. Outre ses activités commerciales, MML promeut également l'application de la technologie à l'élevage afin d'améliorer l'efficacité de la production. Plus précisément, cette unité a déployé avec succès une technologie pour accroître la productivité des truies reproductrices, contribuant ainsi à accroître le cheptel porcin d'environ 24 000 porcs par an.

Dans le secteur minier, Masan High-Tech Materials (MSR) devrait améliorer ses résultats financiers et éviter les pertes au deuxième trimestre grâce à la remontée des prix de vente de ses produits de production, comme l'APT. Certains analystes estiment que MSR pourrait à nouveau contribuer positivement aux bénéfices consolidés de Masan cette année.

Facteurs soutenant l'action MSN dans les temps à venir

Au second semestre 2025, plusieurs politiques et tendances du marché devraient continuer de faciliter les activités des entreprises du secteur de la consommation et du commerce de détail. Plus précisément, la prolongation de la politique de réduction de la TVA jusqu'à fin 2026, appliquant un taux de 8 % au lieu de 10 % pour les biens essentiels, peut contribuer à soutenir le pouvoir d'achat et à promouvoir la consommation intérieure. Il s'agit d'un facteur important pour les entreprises qui possèdent des écosystèmes de consommation et de commerce de détail à grande échelle comme Masan.

Les clients achètent des produits de viande propres chez MEATDeli

Récemment, MSCI n'a pas inclus le Vietnam dans la liste des marchés boursiers ayant fait l'objet d'une revalorisation. Comparé au FTSE Russell, MSCI applique des critères d'évaluation plus stricts. Par ailleurs, le FTSE Russell est considéré comme l'une des organisations mondiales les plus prestigieuses en matière de création d'indices, notamment boursiers. Une revalorisation par cet organisme peut contribuer à attirer des flux de capitaux étrangers, notamment de la part des grands fonds d'investissement.

Lors de la séance de questions-réponses à l'Assemblée nationale du 19 juin, le ministre des Finances Nguyen Van Thang a déclaré que la modernisation du marché boursier était un objectif à atteindre d'ici 2025 afin de développer les canaux de mobilisation des capitaux pour l'économie. Par conséquent, le marché devrait connaître des améliorations afin de répondre aux critères des agences de notation.

Saigon- Hanoi Securities (SHS) estime qu'en cas de reclassement, le Vietnam pourrait attirer environ 9 milliards de dollars de fonds d'investissement internationaux, dont environ 800 millions de dollars provenant d'ETF répliquant l'indice FTSE Russell, 2 milliards de dollars d'autres fonds passifs et 4 à 6 milliards de dollars de fonds actifs. Ces flux de capitaux tendent à se concentrer sur les actions à grande capitalisation, très liquides et offrant une marge de manœuvre aux investisseurs étrangers, des caractéristiques que certaines actions comme MSN présentent actuellement.

Les principales sociétés de valeurs mobilières évaluent actuellement positivement l'action MSN. VCBS recommande donc d'acheter avec un objectif de cours de 93 208 VND par action, soit 42 % de plus que le cours de bourse au moment de la publication. KBSV valorise l'action selon le modèle SoTP à 100 000 VND par action, le scénario de base incluant une croissance à deux chiffres de MCH, WCM et MML.

Société de valeurs mobilières	Objectif de cours (VND/action)	Recommandation	Base d'évaluation / Notes
Vietcap	100 000	ACHETER	Méthode SoTP. La croissance provient de MCH, WCM et MML ; baisse de 7 % sur un an en raison d'une remise de groupe accrue (15 %). Suppose que MSN est sous-évalué par rapport aux actifs réels.
VCBS	93 208	ACHETER	Valorisation basée sur les perspectives de bénéfices de WCM, MCH et MML et sur une politique fiscale favorable à la consommation intérieure. Croissance de l'écosystème et avantages de la réduction de la TVA jusqu'en 2026.
KBSV	100 000	ACHETER	Valorisation SoTP ; scénario de base : croissance à deux chiffres du WCM, du MCH et du MML.

Toutefois, les analystes ont également noté un certain nombre de facteurs à surveiller, notamment la reprise inégale de la consommation intérieure, la concurrence accrue dans le secteur des biens de grande consommation (FMCG) et les risques géopolitiques qui pourraient affecter la chaîne d'approvisionnement.

Le fait que l'action MSN ait dépassé son pic de 2025 témoigne de la reconnaissance par le marché des efforts de restructuration et de l'efficacité opérationnelle de l'entreprise. Dans un contexte économique en pleine mutation, le maintien d'une stratégie prudente, la concentration sur les secteurs clés et l'exploitation efficace des facteurs macroéconomiques favorables constitueront les bases pour que Masan maintienne une dynamique de croissance durable.

Source : https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html