Crece bien el desembolso de inversión pública y inmobiliaria
En un informe reciente, los analistas de SSI Research dijeron que, en el contexto del actual mercado global incierto relacionado con las políticas fiscales, la fuerza impulsora del crecimiento del crédito en la segunda mitad del año podría provenir de proyectos inmobiliarios y de infraestructura en la segunda mitad de 2025 y 2026.
Éstas son también dos áreas que reciben una atención política cada vez mayor, en consonancia con los esfuerzos del Gobierno por estimular la demanda interna y mantener el impulso del crecimiento económico en el contexto de las fluctuaciones mundiales actuales.
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El mercado inmobiliario vietnamita ha mostrado indicios de recuperación a partir de 2024, impulsado por avances legales y un fuerte aumento en la oferta de apartamentos nuevos (un 91 % interanual). Los precios de las propiedades en los principales centros urbanos, especialmente en Hanói y Ciudad Ho Chi Minh, se han recuperado. Los mercados locales también están atrayendo la atención, gracias a las fusiones provinciales y los proyectos de desarrollo de infraestructura. Los bajos tipos de interés seguirán impulsando la confianza de los compradores y respaldando la liquidez del mercado a corto plazo.
Se espera que una serie de proyectos de inversión pública a gran escala impulsen el crecimiento del crédito no solo en el segundo semestre de 2025, sino también a mediano plazo. El Gobierno ha reafirmado su firme compromiso de desembolsar el 100% del plan de inversión pública para 2025, y su implementación se ha acelerado significativamente, lo que demuestra un esfuerzo sostenido de política para promover el desarrollo de infraestructura y la actividad económica.
La eliminación del margen de crédito -si se produce- cambiará la cuota de mercado crediticio de los bancos a favor de los bancos con fuertes reservas de capital, ya que estos bancos tendrán mejor capacidad para ampliar los préstamos.
Los tipos de interés están bajo presión pero se mantendrán estables
Los analistas de SSI Research dijeron que una vez que el crecimiento del crédito sea más fuerte, es probable que las tasas de interés fluctúen en la segunda mitad de 2025.
En primer lugar, los factores estacionales suelen provocar un aumento de la demanda de crédito a finales de año, lo que presiona el ratio de liquidez a largo plazo (LDR) y obliga a los bancos comerciales a aumentar la movilización de capital. A finales de mayo de 2025, el ratio de liquidez a largo plazo (LDR) puro de todo el sistema se mantuvo elevado, alcanzando aproximadamente el 107%.
En segundo lugar, un desembolso más rápido de la inversión pública podría conducir a una reducción de los depósitos del Tesoro en los bancos comerciales –especialmente en los bancos comerciales estatales–, lo que podría poner cierta presión sobre la liquidez del sistema en el corto plazo.
En tercer lugar, los tipos de cambio suelen estar bajo presión al alza en el tercer y principios del cuarto trimestre, antes de enfriarse a finales del año.
Sin embargo, creemos que el entorno de tipos de interés se mantendrá estable para impulsar la recuperación económica. Podrían producirse fluctuaciones a corto plazo, pero serán localizadas y específicas de cada banco, en lugar de sistémicas o generalizadas, afirmaron los analistas.
Los bancos buscan diversificar sus fuentes de ingresos
En el contexto de una feroz competencia en las tasas de interés de los depósitos que hace que el margen neto de interés se reduzca y los ingresos netos por intereses se encuentren bajo presión, muchos bancos se están expandiendo activamente hacia la gestión de activos para diversificar las fuentes de ingresos más allá de las actividades crediticias tradicionales.
Los analistas dicen que la diversificación de las fuentes de ingresos será una tendencia común en el mediano plazo.
El establecimiento de bolsas de oro y criptomonedas en Vietnam, si se lleva a cabo en el marco del Centro Financiero Internacional (CFI) en Ciudad Ho Chi Minh y Da Nang, podría servir como catalizador inicial para la transformación de los modelos de negocios de los bancos nacionales.
Si el marco regulatorio permite un piloto controlado para activos digitales en el marco de la IFC, los bancos podrían probar gradualmente la prestación de servicios bajo una estrecha supervisión regulatoria. Sin embargo, la expansión hacia estas nuevas clases de activos también conlleva riesgos.
Otra buena noticia para el sector bancario este año es que la Asamblea Nacional aprobó la Ley que modifica y complementa una serie de artículos de la Ley de Instituciones de Crédito, que se espera entre en vigor a partir del 15 de octubre de 2025, facultando a los bancos a embargar garantías cuando los clientes incumplen sus obligaciones de pago.
Esto ayudará a los bancos a acortar los tiempos de procesamiento y mejorar la eficiencia en el cobro de deudas; mejorar los procesos de liquidación de activos, ayudando a los bancos a acelerar las ventas de activos y recuperar capital de manera más efectiva; reducir los costos operativos y aumentar la capacidad de proporcionar crédito a tasas de interés más competitivas.
Los bancos con una alta proporción de préstamos minoristas (como VIB, TPB, OCB, MSB), que manejan una gran cantidad de pequeños préstamos minoristas, serán los que más se beneficiarán de los nuevos cambios legales.
Según el pronóstico de SSI Research, el crecimiento de las ganancias de los bancos en el ámbito de investigación alcanzará el +14% y el +16% interanual en 2025 y 2026, respectivamente.
Los factores que apoyan el crecimiento de los beneficios bancarios son: el fuerte crecimiento del crédito (alrededor del 17% interanual), el NIM estable en el 3,28%, la mejora gradual de los costes del crédito (del 1,04% en 2025 al 0,95% en 2026)...
Fuente: https://baodautu.vn/tin-dung-nua-cuoi-nam-chu-yeu-dua-vao-bat-dong-san-va-dau-tu-cong-d326987.html
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