Tien Len Steel Company, que seguía planeando recaudar capital para implementar proyectos inmobiliarios y complementar el capital de trabajo, no pudo implementarlo cuando el precio de las acciones se mantuvo por debajo del valor nominal y los resultados comerciales no habían mejorado.
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Después de no poder completar la oferta de 102,1 millones de acciones a VND10.000/acción en 2022, Tien Len Steel Group Joint Stock Company (código TLH) continúa planeando ofrecer acciones a los accionistas en 2023. En particular, la Compañía planea ofrecer a los accionistas existentes en una proporción de 1:1, equivalente a ofrecer 112,32 millones de acciones a VND10.000/acción para recaudar VND1.123.2 mil millones.
De hecho, desde que se aprobó el plan de continuar la oferta a mediados de abril de 2023 hasta finales de ese mismo año, las acciones de TLH solo se han cotizado entre 6.000 y 10.000 VND por acción. Al 1 de febrero de 2024, el precio de las acciones de TLH era de 8.030 VND por acción, un 19,7 % inferior al precio de oferta de 10.000 VND por acción.
El hecho de que las acciones de TLH se negocien por debajo del precio de oferta genera muchas dudas sobre la capacidad de captar capital con éxito. De hecho, la oferta 1:1 de 2023 no se llevó a cabo. Además de que el precio de las acciones no atrae a los inversores a invertir más en la empresa, las actividades comerciales de Tien Len Steel aún muestran muchos signos de inestabilidad.
Cuando los precios del acero comenzaron a desplomarse en el segundo semestre de 2022, la compañía reportó un aumento del 14,6% en sus ingresos, hasta los 5.324.500 millones de VND, y una disminución del 98,3% en sus ganancias después de impuestos, hasta los 7.500 millones de VND. De estos, el margen bruto se redujo drásticamente del 14,6% a tan solo el 5,4%, registrando una pérdida récord de 114.200 millones de VND en el cuarto trimestre de 2022.
Tras registrar pérdidas récord en el cuarto trimestre de 2022, Tien Len Steel ha obtenido beneficios en tres trimestres consecutivos: el primero, el segundo y el tercer trimestre de 2023, con un valor de 6.280 millones de VND, 5.030 millones de VND y 5.200 millones de VND, respectivamente. Sin embargo, en el último trimestre de 2023, la compañía registró una pérdida de 12.500 millones de VND, con un beneficio acumulado de 4.000 millones de VND para todo el año, lo que representa una disminución del 46,7 % con respecto al mismo período y solo completa el 4 % del plan de beneficios de 100.000 millones de VND para 2023.
Ante la caída del negocio y el regreso de las pérdidas, Tien Len Steel comenzó a mostrar signos de no poder soportar pérdidas en inversiones en valores como en años anteriores, lo que la obligó a liquidar su cartera de inversiones no esenciales a pesar de las cuantiosas pérdidas. Al 31 de diciembre de 2023, la Compañía había reducido el valor de sus inversiones en valores a 3.060 millones de VND (a principios de año, invirtió hasta 105.600 millones de VND).
En particular, se vendieron en su totalidad una serie de acciones, como las acciones de IJC (invertidas 18,2 mil millones de VND a principios de año, provisionadas 11,2 mil millones de VND); acciones de SHB (invertidas 23,5 mil millones de VND a principios de año, provisionadas 13,5 mil millones de VND); acciones de VIX (invertidas 21,2 mil millones de VND a principios de año, provisionadas 14,7 mil millones de VND) ...
La reducción de las pérdidas de las operaciones no esenciales en el contexto de una continua recesión comercial en 2023 ha ayudado a que el fondo de efectivo y las inversiones financieras a corto plazo de Tien Len Steel aumenten un 60% en comparación con el comienzo del año, lo que equivale a un aumento de 117,3 mil millones de VND, a 312,9 mil millones de VND y representa el 7,6% de los activos totales.
Según investigaciones, Tien Len Steel es una empresa comercial cuyas actividades dependen del precio del acero a nivel nacional e internacional , así como de la demanda interna. En particular, datos históricos muestran que, con un inventario de hasta 2.413.4 billones de VND, que representa el 58,5 % de sus activos totales, Tien Len Steel obtiene grandes beneficios continuamente cuando los precios del acero suben, o cuando su negocio no prospera cuando tiene que reservar provisiones debido a la caída de los precios.
La Asociación de Acero de Vietnam (VSA) pronostica que la producción de acero de Vietnam podría aumentar alrededor de un 10% en 2024 y un 8% en 2025 a medida que aumenta la demanda de acero en los sectores económicos debido al fuerte aumento en el desembolso de capital de inversión pública para grandes proyectos de infraestructura de transporte.
SSI Research también prevé un fuerte crecimiento de las ganancias de las empresas siderúrgicas en 2024, desde una base baja en 2023, gracias a la mejora del consumo, especialmente en las empresas líderes. Los márgenes de beneficio bruto también volverán a aumentar desde su mínimo en varios años, ya que es probable que los precios del acero pongan fin a la tendencia a la baja de años anteriores.
Se prevé que 2024 sea el próximo año de recuperación para las empresas siderúrgicas en general y para Tien Len Steel en particular. Dado que más de la mitad de sus activos son inventarios, la recuperación de los precios del acero contribuirá de inmediato a aumentar el valor de los inventarios de Tien Len Steel.
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