En el primer mes de aplicación del No Prefinanciamiento se registraron más de 300 cuentas institucionales extranjeras

Durante el primer mes de aplicación del nuevo mecanismo, los inversionistas extranjeros se registraron para operaciones de pre-margen (NPF), lo que representa el 11% del valor total de las compras de valores en estas compañías de valores.

En el primer mes de aplicación del No Prefinanciamiento se registraron más de 300 cuentas institucionales extranjeras

Durante el primer mes de aplicación del nuevo mecanismo, los inversionistas extranjeros se registraron para operaciones de pre-margen (NPF), lo que representa el 11% del valor total de las compras de valores en estas compañías de valores.

Sra. Ta Thanh Binh - Directora General de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam

Casi 330 organizaciones extranjeras se registraron para operar con NPF en el primer mes  

En el taller "Panorama general del mercado de capitales en 2024 y perspectivas para 2025" con el tema: "Desarrollo sostenible del mercado de capitales de Vietnam: situación actual y soluciones", organizado por la Asociación de Consultoría Financiera de Vietnam en colaboración con la Revista de Inversión en Finanzas de Vietnam (VietnamFinance), la Sra. Ta Thanh Binh, directora general de la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC), presentó información actualizada sobre las transacciones y los pagos de compras de acciones que no requieren fondos suficientes al realizar órdenes (transacciones NPF) en estas unidades (si las hubiera) después de casi un mes de la implementación de la Circular 68. Uno de los contenidos más importantes es la eliminación del requisito de margen obligatorio (sin prefinanciación) para inversores institucionales extranjeros.

En concreto, según la información, VSDC recibió comentarios de cuatro compañías de valores y cinco bancos custodios. Al 29 de noviembre de 2024, se habían registrado más de 300 cuentas de inversores institucionales extranjeros (FII) para operar con NPF, lo que representa un promedio del 11 % del valor total de las compras de valores (acciones, certificados de fondos, CW) en estas compañías. Según la Sra. Binh, VSDC y sus partes relacionadas han tenido un buen desempeño, evitando que las organizaciones extranjeras se queden sin fondos, lo que conlleva la necesidad de transferir obligaciones de pago y afecta las actividades de pago del mercado. La prestación de servicios, la gestión de riesgos de las transacciones de NPF por parte de las compañías de valores y los bancos custodios, así como el uso de mecanismos de negociación de NPF por parte de organizaciones extranjeras, se llevan a cabo de forma cautelosa y segura. "Los inversores también son muy cautelosos, completando transferencias de dinero en T+1 o incluso en la tarde del día de negociación", declaró un representante de VSDC.

FTSE Russell podría hacer un gran movimiento en septiembre de 2025

Según la Sra. Binh, en una reciente reunión de trabajo con representantes de FTSE Russell, esta entidad de calificación del mercado confirmó que Vietnam cumple con 7 de 9 criterios para la mejora. Los dos criterios restantes incluyen la eliminación del requisito de que los inversores extranjeros depositen fondos antes de operar (prefinanciación) y la gestión de transacciones fallidas (gestión de operaciones fallidas).

En cuanto a la solución sin prefinanciación, los representantes de FTSE observan que Vietnam ha tomado medidas prácticas en materia de políticas institucionales y de implementación. Esperarán a que el mercado siga operando para evaluarlo en la revisión de marzo y podrían tener movimientos claros en septiembre de 2025. "Este es también el deseo y el gran objetivo del organismo gestor y los miembros del mercado", enfatizó la Sra. Binh.

Dado que el criterio final para la mejora es la gestión comercial deficiente, según la Sra. Ta Thanh Binh, la solución es aplicar el mecanismo central de compensación (CPP). En este sentido, las nuevas regulaciones de la Ley de Valores, incluidas en la Ley que modifica siete leyes en los ámbitos financiero y presupuestario, han sentado una base importante para la implementación del CCP, lo que permite a VSDC establecer una filial para separar los riesgos.

Además del FTSE, Vietnam también busca mejorar su mercado según los estándares del MSCI. En cuanto a los criterios del MSCI Global, para junio de 2024, el mercado bursátil vietnamita cumplía con 10 de 18 criterios, pero aún quedan algunos criterios por mejorar, como el límite de participación extranjera, el nivel restante de participación extranjera y el nivel de liberalización del mercado cambiario.

Según el Director General de VSDC, durante el tercer y cuarto trimestre de 2024, esta agencia participó activamente en la emisión de opiniones, proponiendo suplementos y enmiendas a la Ley de Valores y al Decreto 155 para preparar el establecimiento de una empresa subsidiaria que actúe como socio de compensación central (CCP) para el mercado de valores subyacente. Este es un paso necesario para la gestión integral del riesgo de liquidación del mercado y continúa avanzando hacia la actualización de los criterios para el mercado de valores vietnamita en el futuro. Además, la regulación sobre la divulgación de información en inglés y su aplicación simultánea, de acuerdo con la hoja de ruta, mejorará gradualmente los criterios de transparencia. VSDC y las bolsas de valores también aplicarán esta regulación a partir de 2025. La carga de trabajo que se implementará a principios del próximo año para cumplir con los criterios no será sencilla.

Muchas organizaciones han proporcionado sus cifras previstas sobre la entrada de capital extranjero al mercado bursátil vietnamita. Creemos que la mejora tendrá un efecto positivo. Las reformas institucionales, los cambios en los procedimientos administrativos, etc., también generarán cambios positivos, afirmó la Sra. Binh, enfatizando que el capital extranjero suele entrar antes de que se anuncie la decisión de mejorar la calificación.

Sin embargo, además de las ventajas, esto también plantea la cuestión de la presión sobre el sistema debido al gran volumen y valor de las transacciones, así como a su mayor frecuencia. En caso de convertirse en un mercado emergente, se espera que el mercado bursátil de Vietnam reciba un gran flujo de capital de inversión. Este flujo de capital puede generar un gran volumen de transacciones, con una frecuencia más frecuente y continua, lo que puede generar una presión considerable sobre el sistema de transacciones y el sistema de compensación y liquidación. Además, existen problemas relacionados con la conversión de divisas, independientemente de si es capaz de gestionar un volumen de transacciones tan grande.

La presión para mantener la mejora una vez cumplidos los nuevos criterios de calificación también representará un desafío para las partes involucradas. «Según el intercambio de FTSE Russell, las condiciones de calificación pueden modificarse por completo cuando sea necesario, si existe demanda de grandes clientes. Por lo tanto, el progreso hacia la calificación, la obtención de la misma y su posterior mantenimiento dependerá en gran medida de la evaluación anual de organizaciones internacionales. En caso de que las condiciones cambien rápidamente y en mayor medida, debemos estar preparados para proponer cambios en las regulaciones legales más adecuadas y realizar ajustes y complementos sistemáticos con prontitud cuando sea necesario», afirmó el Director General de VSDC.

“Estos son los verdaderos desafíos que debemos afrontar y elaborar escenarios para resolverlos. Desde la perspectiva de la agencia gestora, sentaremos unas bases sólidas para que el objetivo de mejorar el mercado bursátil sea favorable. La mejora es solo cuestión de tiempo; sin duda se logrará”, enfatizó la Sra. Ta Thi Thanh Binh.

Fuente: https://baodautu.vn/thang-dau-app-dung-non-prefunding-hon-300-tai-khoan-to-chuc-nuoc-ngoai-dang-ky-d231826.html