VNG Corporation (VNZ) ha sufrido pérdidas durante 7 años por ZaloPay, ¿cómo va el negocio?

El unicornio tecnológico se hunde en su undécimo trimestre consecutivo de pérdidas

VNG Corporation (Código: VNZ), que comenzó como una empresa editorial de juegos fundada por el Sr. Le Hong Minh en 2004, ha crecido hasta convertirse en una corporación multisectorial, aclamada como el "unicornio tecnológico" de Vietnam.

Además de los productos de juegos lanzados a nivel nacional, VNG también es propietario de una serie de productos que incluyen: Zing MP3, Zing TV, Bao Moi, ZaloPay o la aplicación de mensajería y llamadas Zalo.

En contraste con su creciente escala, las actividades de inversión multisectoriales de VNG parecen estar llegando gradualmente a un callejón sin salida, ya que el grupo ha sufrido casi tres años consecutivos de pérdidas.

VNG perdió 586 mil millones de VND adicionales en los primeros 6 meses de 2024. El 84% de los activos de la compañía son pasivos (Foto TL)

En concreto, desde el cuarto trimestre de 2021 hasta finales del segundo trimestre de 2024, VNG ha experimentado 11 trimestres de pérdidas. Las más significativas son las pérdidas de 547.000 millones de VND en el cuarto trimestre de 2022 y las de 400.000 millones de VND en el segundo trimestre de 2022. En 2022 y 2023, las pérdidas después de impuestos de VNG fueron de 1.534.000 millones de VND y 2.317.000 millones de VND, respectivamente.

En 2024, VNG se fijó el objetivo de escapar de las pérdidas y lo logró bien: en el primer trimestre de 2024, la compañía registró ingresos de 2,259 mil millones de VND y una pérdida después de impuestos de 31 mil millones de VND.

En el segundo trimestre de 2024, VNG generó 2,055 billones de VND en ingresos, pero su pérdida después de impuestos aumentó una vez más, alcanzando unos alarmantes 489 billones de VND.

Esto se debe a que VNG debe asumir dos gastos operativos relativamente elevados: gastos de ventas por 555.000 millones de VND y gastos de gestión empresarial por 332.000 millones de VND. Además, el gasto por impuesto de sociedades diferido aumentó drásticamente hasta los 269.000 millones de VND, 9,6 veces más que en el mismo período, lo que también disparó las pérdidas de VNG durante el período.

Al cierre del primer semestre de 2024, VNG registró ingresos totales de 4.314 millones de VND, con una pérdida acumulada después de impuestos de 586.000 millones de VND. Esta cifra aún está lejos del objetivo de ingresos de 11.069 millones de VND y el beneficio después de impuestos de 195.000 millones de VND establecido a principios de 2024.

ZaloPay, la carga de "soportar pérdidas" para el VNG

A pesar de su desarrollo multisectorial, el segmento de servicios de juegos en línea sigue desempeñando un papel fundamental en la estructura de ingresos de VNG. En concreto, este segmento generó 3.112 mil millones de VND, equivalente al 72 % de los ingresos totales del grupo en el primer semestre de 2024.

Le siguieron los servicios de valor añadido en telecomunicaciones e internet, con 653.000 millones de VND. Las actividades de publicidad en línea generaron ingresos por 436.000 millones de VND.

Se puede observar que el negocio de juegos en línea de VNG sigue prosperando. Sin embargo, las inversiones en múltiples sectores, especialmente en la billetera electrónica ZaloPay, están perdiendo miles de millones de VND.

En 2021, ZaloPay registró una pérdida neta de 1.200 mil millones de VND. Esta pérdida continuó aumentando hasta alcanzar los 1.300 mil millones de VND en 2022, antes de disminuir a 721 mil millones de VND en 2023. Incluyendo 2023, ZaloPay ha registrado pérdidas durante siete años consecutivos.

Así, a pesar de contar con un gran número de usuarios, llegando a los 14 millones a mediados de 2024, ZaloPay sigue siendo una “carga” para los resultados comerciales de VNG.

El 84% de los activos de VNG son pasivos

Al cierre del segundo trimestre de 2024, los activos totales de VNG se mantuvieron en 10.126 mil millones de VND, un aumento de 531 mil millones de VND con respecto a principios de año. Cabe destacar que la compañía está acumulando una gran cantidad de efectivo, que representa 3.341 mil millones de VND, equivalente al 33% de sus activos totales.

En cuanto a la estructura de capital, el pasivo está compuesto mayoritariamente por capital, con 8.446 billones de VND, equivalente al 84% del capital total. La mayor parte corresponde a deuda a corto plazo.

La deuda a corto plazo en los primeros seis meses del año ascendió a 571 mil millones, lo que representa 1.436 mil millones de VND. Mientras tanto, la deuda a largo plazo se situó en 595 mil millones de VND. Por lo tanto, la deuda de VNG por sí sola superó su capital, sin contar otras obligaciones por pagar.

El capital social solo representa 1.680 mil millones de VND, equivalente al 16 %. El beneficio acumulado no distribuido después de impuestos, de 2.842 mil millones de VND al cierre de 2023, ha disminuido drásticamente, manteniéndose en tan solo 1.402 mil millones de VND al cierre del segundo trimestre de 2024. Por lo tanto, en tan solo los primeros seis meses del año, el beneficio no distribuido después de impuestos ha disminuido en 1.440 mil millones de VND.

Fuente: https://www.congluan.vn/ganh-lo-7-nam-lien-cho-zalopay-du-co-14-trieu-nguoi-dung-vng-vnz-kinh-doanh-ra-sao-trong-6-thang-dau-nam-post310885.html