El sector financiero registró la actividad más activa de fusiones y adquisiciones (M&A) el año pasado. Las operaciones de M&A en este grupo continuaron siendo muy activas en los primeros meses de 2024.
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| Con la compra del 75% de las acciones, DB Insurance Co., Ltd se convierte en un accionista mayoritario de Aviation Insurance Corporation. |
Grandes ofertas
DB Insurance Co., Ltd., una de las principales compañías de seguros generales de Corea, desembolsó rápidamente un total de casi 2.900 billones de VND en la bolsa vietnamita en poco más de medio mes. El 31 de enero, este inversor extranjero recibió la transferencia de 75.006.358 acciones de AIC en la bolsa UPCoM, lo que le permitió adquirir el 75% del capital de Aviation Insurance Corporation. El 19 de febrero, mediante transacciones en bolsa, DB Insurance Co., Ltd. compró 75 millones de acciones de BHI de Saigon- Hanoi Insurance Corporation mediante numerosas órdenes negociadas en los primeros 15 minutos de la sesión, lo que también incrementó su tasa de propiedad al 75%.
Ambas transacciones han permitido a la aseguradora coreana obtener el control de dos compañías de seguros generales en bolsa, a la vez que han iniciado una importante operación de fusiones y adquisiciones (M&A) en el sector asegurador en particular y en el financiero en general. De hecho, el acuerdo había sido preparado por las partes con antelación. Todas las aseguradoras tuvieron que presentar solicitudes al Ministerio de Hacienda para la transferencia de acciones durante casi medio año.
Muchas otras operaciones en el sector financiero también se concretaron en los primeros días del año. PYN Elite Fund, un fondo de inversión finlandés con una larga trayectoria en Vietnam, completó la transacción de compra de acciones de DNSE Securities Company el 26 de enero. La ceremonia de firma del acuerdo de cooperación entre DNSE Securities Company y PYN Elite Fund tuvo lugar a finales de diciembre de 2023, antes de la cual PYN Elite Fund acordó invertir un valor equivalente al 12% del capital de DNSE. Si bien la proporción es bastante modesta, también ha convertido al fondo extranjero mencionado en el segundo mayor accionista de DNSE Securities Company, después del accionista nacional Encapital Holdings. La proporción de inversión en DNSE ha superado rápidamente el 5% del valor total de la cartera de PYN Elite Fund.
La tendencia de fusiones y adquisiciones de empresas de valores continuará en el futuro próximo y podría fortalecerse cuando el mercado de valores vietnamita pase de ser un mercado fronterizo a un mercado emergente.
A mediados de febrero, Tien Phong Commercial Joint Stock Bank ( TPBank ) completó la adquisición del 75% de Viet Cat Fund Management Joint Stock Company, convirtiéndose en el único inversor en participar en la colocación privada de acciones. El capital social de Viet Cat aumentó de 25.000 millones de VND a 100.000 millones de VND, entrando así a formar parte de las 20 empresas con mayor capital social en el sector de la gestión de fondos.
Otro banco, HDBank, también se prepara para aportar capital a HDB Securities Joint Stock Company de forma similar. Según el plan aprobado por los accionistas de HDB Securities Company a finales de enero de 2024, HDBank es el único inversor que participa en la oferta privada de 43,8 millones de nuevas acciones. A un precio de 15.000 VND por acción, HDBank invertirá 657.000 millones de VND y poseerá casi el 30% del capital social tras la emisión. La ampliación de capital permitirá a esta compañía de valores aumentar su capital social de 1.023.000 millones de VND a 1.461.000 millones de VND. Se prevé que la emisión se lleve a cabo en el primer semestre de 2024.
Se espera que se complete más adelante (en la primera mitad de 2025), la adquisición de Home Credit Vietnam por parte de The Siam Commercial Bank Public Company Limited, miembro de SCB X Pcl (SCBX Public Company Limited - SCBX), que se anunció oficialmente a fines de febrero, también está calentando el mercado de fusiones y adquisiciones.
Mucho potencial
En 2023, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) registró un claro declive en el contexto global. Esto se debe a que los inversores extranjeros se han vuelto más cautelosos ante la inestabilidad política y macroeconómica mundial, lo que ha provocado un estancamiento en las actividades y el valor de las transacciones. Los altos tipos de interés, incluso en países desarrollados debido a las políticas monetarias restrictivas para controlar la inflación, han encarecido las transacciones. La fluctuación de los tipos de cambio también dificulta la valoración y la toma de decisiones sobre inversiones transfronterizas.
Sin embargo, en el sector financiero, según las estadísticas de KPMG, las transacciones siguen siendo fuertes, representando el 47% del valor en los primeros 10 meses de 2023. Los inversores extranjeros lideran los acuerdos más importantes en 2023. De los cuales, el acuerdo más grande en 2023 es el gasto de SMBC de 1.450 millones de dólares para comprar el 15% de las acciones de Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank).
En el Informe de Perspectivas del Mercado de Fusiones y Adquisiciones 2024, publicado recientemente, Kirin Capital evaluó que el sector bancario siempre se encuentra entre los sectores más solicitados por las instituciones extranjeras. Sin embargo, no es fácil para los inversores extranjeros encontrar un destino en este sector, especialmente para las operaciones de fusiones y adquisiciones bancarias débiles, debido a la consideración entre la inversión inicial para revitalizar un banco y la capacidad de crecimiento futuro.
Mientras tanto, Kirin Capital predice que la tendencia de fusiones y adquisiciones de empresas de valores continuará en el próximo tiempo y puede fortalecerse cuando el mercado de valores vietnamita pase de ser un mercado fronterizo a un mercado emergente.
De hecho, las compañías de valores extranjeras han aumentado continuamente su capacidad financiera. Sin embargo, con el auge de muchas empresas nacionales, especialmente gracias a la expansión del ecosistema bancario, pocas han tenido una presencia destacada. No obstante, según Kirin Capital, esto no ha impedido que los inversores internacionales sigan buscando comprar compañías de valores nacionales, principalmente para obtener licencias operativas.
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