Acciones bancarias en una zona de valoración atractiva en 2024

Después de un 2023 desafiante, se espera que la base macroeconómica favorable sea una plataforma de lanzamiento para la recuperación de la industria bancaria en 2024. La Sra. Pham Lien Ha, directora de investigación de servicios financieros en Ho Chi Minh City Securities (HSC), evaluó que se espera que las acciones bancarias continúen atrayendo fuertes flujos de efectivo en el Año del Dragón.

Una imagen prometedora con muchos puntos brillantes

Según la Sra. Pham Lien Ha, Directora de Investigación de Servicios Financieros de HSC, en el taller "Perspectivas del Sector Bancario 2024", el panorama del sector bancario para 2024 presenta numerosos factores favorables, pero los riesgos a corto plazo aún persisten. Estos factores positivos se deben a la estabilidad de la liquidez del sistema con bajas tasas de interés; la economía se encuentra en vías de recuperación desde el cuarto trimestre de 2023 y se prevé que el PIB en 2024 se mantenga positivo por encima del 6 %. Por otro lado, las condiciones para mantener una política monetaria flexible son más favorables, en un contexto de inflación controlada y menor presión sobre el VND. Algunas políticas de apoyo, como la Circular 02 sobre la reestructuración de la deuda y el mantenimiento del mismo grupo de deuda, podrían prorrogarse, y la Circular 16 sobre la compraventa de bonos corporativos por parte de las entidades de crédito se modificará.

Debido a los factores favorables mencionados, los expertos del HSC prevén una recuperación de la demanda de crédito, lo que contribuirá a un crecimiento del crédito superior al de 2024. El impulso de crecimiento en el primer semestre podría provenir de la inversión pública, las importaciones y exportaciones, o la inversión extranjera directa (IED). Aunque algo más lenta, la demanda de consumo e inversión de los clientes individuales se recuperará con fuerza en el segundo semestre.

En cuanto al margen de interés neto (MIN), tras una disminución promedio de 50 puntos básicos en 2023, el experto prevé una ligera recuperación de entre 20 y 30 puntos básicos. Las actividades basadas en comisiones también experimentaron cierto crecimiento en comparación con el año pasado, con una recuperación del segmento de bancaseguros.

Si bien la calidad de los activos mejoró en el cuarto trimestre gracias a la disminución de la morosidad, los expertos de HSC señalan que esto sigue siendo motivo de preocupación. Esto se debe a que la morosidad en todo el sistema a finales de 2023 se mantiene elevada, en torno al 4,8-4,9%, y si bien más de la mitad corresponde a la morosidad del SCB Bank, esta puede seguir representando un cuello de botella para la economía si no se gestiona. Por otro lado, la morosidad de 14 bancos líderes, incluyendo la deuda en reestructuración según la Circular 02, es actualmente bastante elevada. Con estas perspectivas y previsiones, el experto estima que el crecimiento de los beneficios de 14 bancos líderes alcanzará el 20-21% en 2024, cifra superior al 5,5% de crecimiento de los beneficios de 2023.

Compartiendo la misma opinión, el Sr. Phung Quang Hung, subdirector general de Techcombank, afirmó que la proporción de la población perteneciente a la clase media y superior está aumentando rápidamente y podría seguir aumentando considerablemente en los próximos años. Esto demuestra que aún hay mucho margen para ofrecer productos financieros, por lo que se prevé que la demanda financiera total en 2024 siga creciendo.

Con mucho potencial y valoraciones que siguen siendo atractivas, se espera que las acciones bancarias atraigan fuertes flujos de efectivo en 2024. Con un fuerte aumento de precios en los primeros dos meses del año, la Sra. Pham Lien Ha dijo que las perspectivas de recuperación de la industria bancaria se han reflejado en parte en las valoraciones.

Cita: El ratio precio contable a futuro actual para 14 bancos es de 1,25x, frente a 1,05x a finales de 2023, pero todavía inferior al promedio a largo plazo.

Para seleccionar acciones bancarias, los expertos de HSC consideran necesario considerar diversos factores, como las perspectivas del sector, los fundamentos, la posición y la trayectoria de cada banco, así como la valoración general del sector y del banco en cuestión. Entre los bancos analizados por HSC se encuentra Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (código TCB), con una atractiva trayectoria a largo plazo y una sólida recuperación en 2024.

Cuatro ventajas especiales de Techcombank

Las perspectivas de Techcombank fueron enfatizadas por el Sr. Phung Quang Hung, Director General Adjunto de Techcombank, a través de 4 ventajas especiales:

En primer lugar, la colaboración con Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) para ser pionero en la gestión de activos. En este campo, Techcombank es el banco líder con activos bajo gestión de casi 600 billones de VND, ocupa el primer puesto en emisión y distribución de bonos y el tercer puesto en participación de mercado de corretaje de valores en el HOSE. Ante la previsión de un aumento en la proporción de la población con altos ingresos, el banco seguirá lanzando nuevos productos para desarrollar este campo.

En segundo lugar, Techcombank también cuenta con la ventaja de contar con diversas fuentes de ingresos. Es el banco líder en términos de ingresos por comisiones sobre ingresos totales. En el segmento de clientes particulares, Techcombank es el banco líder en cuota de mercado de pagos con tarjeta. En 2023, a pesar de la desaceleración en muchos mercados clave, los ingresos por comisiones del banco seguirán creciendo. Con la recuperación de las importaciones y exportaciones, la construcción de infraestructura y los ingresos por comisiones de los clientes corporativos, seguirán aumentando, lo que constituirá un importante motor para Techcombank.

En tercer lugar, el desarrollo de cadenas de valor es también una fortaleza de Techcombank. En el sector inmobiliario y de la construcción, TCB ha implementado con éxito una cadena de valor eficiente, desde la entrada hasta la salida, para numerosas grandes empresas. Esta estrategia garantiza un crecimiento sostenible, la captación de nuevos clientes a bajo coste y una gestión eficaz de riesgos.

En cuarto lugar, Techcombank continúa diversificándose y desarrollando nuevos segmentos de clientes. Aprovechando su cartera de clientes de alto nivel y sus capacidades superiores de datos y tecnología, el banco seguirá expandiendo su cartera de clientes objetivo a segmentos más bajos, manteniendo al mismo tiempo sus márgenes de beneficio.

“Estas son las fortalezas que seguiremos impulsando para impulsar el crecimiento de Techcombank en 2024 y a largo plazo”, afirmó el Sr. Phung Quang Hung, subdirector general de Techcombank.

En respuesta a las preocupaciones de los inversores sobre el mercado de bonos corporativos y la inversión en bonos corporativos de Techcombank, el Sr. Nguyen Xuan Minh, Director de Banca de Inversión de Techcombank, Presidente del Consejo de Administración de Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), dijo que la recuperación del segmento de negocios de bonos para Techcombank y TCBS se está produciendo con mucha fuerza, a veces incluso más impresionante que el período anterior a la crisis de liquidez que se produjo en 2022.

Cita: «Actualmente, la demanda de compra de bonos emitidos por TCBS promedia entre 250.000 y 300.000 millones de VND al día, un récord para TCBS en ocho años de emisión de bonos. Esto es una señal positiva y TCBS prevé una recuperación más sólida en 2024», declaró el Sr. Nguyen Xuan Minh.

Los factores de crecimiento que impulsan el mercado

Al compartir las perspectivas comerciales para 2024, el Sr. Phung Quang Hung espera que los ingresos operativos totales y las ganancias antes de impuestos de Techcombank crezcan bien gracias a una serie de factores.

En términos de financiación, el ratio CASA seguirá recuperándose, lo que afectará a los costes de financiación, y el NIM podría recuperarse en el rango del 4% - 4,5%, tras caer a una base baja en 2023. En particular, los ingresos por intereses siguen creciendo a medida que se expande la base de clientes, y lo más importante, los ingresos por comisiones (el enfoque principal de Techcombank) seguirán creciendo.

Además de su sólida base empresarial, Techcombank también cuenta con una sólida calidad de activos. Su ratio de morosidad a finales de 2023 era del 1,19%, el de su negocio inmobiliario del 0% y el de su cartera de préstamos hipotecarios del 1,5%. Este nivel de morosidad es saludable para el sector bancario en un contexto difícil como el del año pasado.

En cuanto al crecimiento del crédito, un representante de Techcombank afirmó que el banco utilizará el límite otorgado por el Banco Estatal. El crecimiento del crédito de Techcombank tras los dos primeros meses del año aumentó entre un 3 % y un 4 %, con una sólida recuperación de casi un 7 % en el segmento de clientes corporativos gracias a la recuperación de las exportaciones.

Fuente: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-ngan-hang-o-vung-dinh-gia-hap-dan-2024-d210898.html