Desde marzo de 2022, la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha subido los tipos de interés diez veces consecutivas, desde casi cero hasta el 5-5,25%, el nivel más alto desde mediados de 2007. Los dos aumentos más recientes se produjeron tras el colapso de cuatro bancos estadounidenses.
En mayo, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, señaló que la entidad podría pausar su ciclo de aumento de tasas en su reunión de junio, pero dejó abierta la posibilidad de un ajuste adicional este año.
La Reserva Federal tendrá que actuar más agresivamente de lo esperado para abordar la inflación en su origen, según la mayoría de los principales economistas encuestados por el Financial Times.
La reunión del banco central estadounidense del 13 y 14 de junio se considera una de las más difíciles en su campaña de 15 meses para controlar la inflación.
“Gestión de riesgos”
Ahora, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y algunos de sus colegas quieren hacer una “pausa” para evaluar el impacto de las medidas pasadas y las recientes quiebras bancarias sobre las condiciones crediticias y la economía, a pesar de que un informe trimestral mostró que la inflación todavía era más alta de lo esperado hace tres meses.
“La razón por la que la Fed quiere hacer una pausa es la gestión de riesgos. Hay mucha incertidumbre y quieren recopilar más datos”, dijo el exgobernador de la Fed, Laurence Meyer.
Otra razón para la pausa en las subidas de tipos es que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) está intentando librar una guerra en dos frentes. Quiere que la inflación vuelva a su objetivo del 2% después de más de dos años, pero tampoco quiere subir los tipos tanto que abrumen la economía.
El gasto del consumidor estadounidense continúa aumentando a pesar de la presión sobre los precios. Foto: NY Times
La Reserva Federal ha aumentado los tipos de interés en más de un 5% en menos de un año, uno de los aumentos de tipos más rápidos en los casi 110 años de historia del banco central estadounidense.
“No subir las tasas en la próxima reunión permitirá al FOMC considerar más datos antes de tomar una decisión sobre el alcance del ajuste adicional de la política monetaria”, dijo el gobernador de la Fed, Philip Jefferson, el 31 de mayo.
Hasta ahora, la economía estadounidense ha demostrado ser más resistente de lo que muchos funcionarios predijeron frente a los rápidos aumentos de las tasas de interés.
Un informe reciente del Departamento de Trabajo de Estados Unidos mostró que los empleadores agregaron 339.000 puestos de trabajo en mayo, casi el doble de lo que esperaban los economistas, a pesar de los mayores costos de endeudamiento, la inflación persistente y la desaceleración del crecimiento económico.
Al mismo tiempo, la tasa de desempleo aumentó inesperadamente al 3,7% desde el 3,4%, aunque la tasa de participación en la fuerza laboral se mantuvo sin cambios en mayo.
Pero la inflación no está bajando con la suficiente rapidez. El índice de precios al consumidor (IPC) estadounidense se situó en el 4,4%, y la inflación subyacente (que excluye precios volátiles como los alimentos y la energía) fue del 4,7% en abril, más del doble del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Las medidas de la Fed en los últimos dos meses han demostrado que les preocupa más el riesgo de una desaceleración que la inflación. Los datos de inflación no serán un alivio por ahora, afirmó Anna Wong, economista jefe de Bloomberg Economics.
Divisiones internas
Con la inflación aún lejos de la meta y el desempleo cerca de mínimos históricos, las autoridades podrían aumentar las tasas de interés al menos dos veces más para contrarrestar las presiones de los precios sin desacelerar el crecimiento, dijo Wong.
Varios funcionarios de la Reserva Federal, incluido el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, han señalado el impacto a largo plazo de las subas de tasas y el potencial de un ajuste generalizado del crédito bancario, recomendando que los responsables de las políticas vigilen cuidadosamente los próximos datos.
Si la oferta continúa disminuyendo en los próximos meses, como se prevé, tendría sentido pausar las subidas de tipos, afirmó Jeff Fuhrer, exdirector de investigación de la Reserva Federal de Boston. «No creo que la inflación vaya a repuntar, porque tenemos un exceso de demanda», añadió Fuhrer.
Pero saltarse una subida de tipos en junio podría dificultar que los funcionarios de la Fed reinicien la actividad si fuera necesario. Para evitarlo, el Sr. Powell deberá dejar claro en su rueda de prensa posterior a la reunión que podrían necesitarse más esfuerzos para reducir la inflación.
Algunos economistas afirman que el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ha avanzado poco en la lucha contra la inflación. Foto: NY Times
A los funcionarios de la Reserva Federal les preocupa que el público pueda perder la confianza en la capacidad de la Reserva Federal de devolver la inflación al 2% si la inflación se mantiene por encima del objetivo durante mucho más tiempo.
El FOMC está cada vez más dividido. Quienes quieren evitar una subida de tipos en junio prefieren esperar a ver si las subidas del 5% que se han estado produciendo durante todo este tiempo ayudarán a enfriar la economía. Mientras tanto, los miembros más agresivos creen que los tipos no son lo suficientemente altos como para frenar la inflación y que la Fed no debería arriesgarse a quedarse atrás, según economistas de Bloomberg Economics.
Según una encuesta realizada entre el 2 y el 7 de junio a 86 economistas, 78 personas (más del 90%) afirmaron que el FOMC mantendrá la tasa de fondos federales entre el 5% y el 5,25% al término de su reunión del 13 y 14 de junio. Las 8 personas restantes indicaron que la tasa de interés aumentará un 0,25%.
Más del 30% de los expertos encuestados (32 de 86) afirmaron que la Fed subirá los tipos de interés al menos una vez más este año, incluyendo 8 que afirmaron que sería en junio y 24 que esperaban que fuera en julio, tras la pausa. Uno predijo que los tipos de interés subirían tanto en junio como en julio .
Nguyen Tuyet (según Financial Times, Bloomberg, Reuters)
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Fuente
![[Foto] Los líderes provinciales de Gia Lai ofrecen flores en el Monumento del Tío Ho con los grupos étnicos de las Tierras Altas Centrales.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/9/196438801da24b3cb6158d0501984818)
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