Después de retirar gradualmente capital de China y realizar una inversión relámpago en Taiwán, el multimillonario Warren Buffett ahora se centra en los "5 grandes" de Japón.
A finales de marzo, la cartera de Berkshire Hathaway valía 328.000 millones de dólares, de los cuales el 77% estaba compuesto por cinco acciones estadounidenses: Apple, Bank of America, American Express, Coca-Cola y Chevron.
Sin embargo, en los últimos años, el multimillonario Warren Buffett ha incrementado su inversión en Asia. Comenzó con una inversión en PetroChina en 2002, y luego en la siderúrgica surcoreana Posco en 2006, manteniéndola durante aproximadamente una década.
En 2008, invirtió en el fabricante de coches eléctricos BYD, con sede en Shenzhen. Asia representa ahora gran parte del crecimiento de la cartera de Berkshire, y sus inversiones allí despiertan cada vez más interés entre los inversores.
Tomemos como ejemplo la breve relación de Berkshire Hathaway con TSMC. Conocido como un inversor a largo plazo, Berkshire Hathaway compró una participación de 4.100 millones de dólares en TSMC en 2022 y la vendió tan solo unos meses después en su último informe trimestral de mayo.
Según Nikkei , esta decisión demuestra que a Berkshire Hathaway no le preocupan los riesgos geopolíticos y que no se siente cómodo tras comprar acciones de TSMC. En la reciente junta de accionistas, Buffett afirmó haber reevaluado su postura. Anteriormente, en abril, durante un viaje a Japón, el multimillonario Buffett insinuó que la geopolítica era "sin duda digna de consideración".
A cambio, el dinero de Berkshire Hathaway ha aumentado su flujo hacia Japón. El mes pasado, el multimillonario Buffett anunció que había aumentado su participación en cinco de los conglomerados más antiguos del país en un 7,4 %. Se trata de Itochu, Marubeni, Mitsubishi, Mitsui & Co. y Sumitomo. La capitalización bursátil total de Berkshire en empresas japonesas al 19 de mayo era de aproximadamente 2,1 billones de yenes (15 200 millones de dólares), lo que convierte al grupo en la mayor inversión fuera de Estados Unidos.
"Me siento mejor con el capital que he invertido en Japón que en Taiwán", declaró Buffett a los accionistas. Dejando de lado las razones geopolíticas que no suele mencionar directamente, trasladar capital de China y Taiwán a Japón es una decisión económica sencilla para él.
Las empresas japonesas tienen un historial de ganancias estables, dividendos decentes y recompras de acciones constantes, algo que Buffett ha defendido repetidamente, argumentando que las recompras aumentan la propiedad de una empresa sin realmente comprar más de ella.
Además, los cinco conglomerados japoneses cotizaban por debajo de su valor contable, con rendimientos de dividendos de alrededor del 5%, cuando Buffett invirtió en 2019. "Vendían a precios que me parecían absurdos, sobre todo en relación con los tipos de interés vigentes en ese momento", comentó.
Los últimos resultados anuales de las cinco empresas, publicados el 9 de mayo, mostraron un fuerte aumento en las ganancias y los dividendos. En el año fiscal que finalizó en marzo, el beneficio neto combinado de las cinco empresas fue de 4,2 billones de yenes, un 19 % más que el año anterior. El pago combinado de dividendos en efectivo fue de 957 000 millones de yenes, un 20 % más.
Suponiendo que Berkshire adquiera el 7,4% de las empresas antes de la fecha ex dividendo, los ingresos por dividendos ascenderían a unos 510 millones de dólares. Según el plan de pago de dividendos para las cinco empresas, se espera que esa cifra aumente a 565 millones de dólares para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2024. Esta cifra no es despreciable en comparación con los 704 millones de dólares que Berkshire recibió de Coca-Cola el año pasado.
¿Por qué Warren Buffett eligió Japón como el lugar donde invertir más? Parte del atractivo de las empresas japonesas, según Buffett, reside en sus muchas similitudes con Berkshire Hathaway. Al igual que los conglomerados japoneses, Berkshire Hathaway es un holding con numerosos activos.
En concreto, Berkshire es un conglomerado con seis segmentos operativos: seguros, ferrocarriles, servicios públicos y energía, manufactura, distribución mayorista de comestibles, servicios y comercio minorista. Posee y opera empresas reales, como la aseguradora de automóviles Geico, See's Candies y Burlington Northern Santa Fe (BNSF), uno de los ferrocarriles más grandes de Norteamérica.
El término japonés original para las cinco empresas en las que invirtió es "sogo shosha", que literalmente significa "empresa comercial integral". Las cinco empresas tienen negocios similares a los de Berkshire y cuentan con una larga historia, la mayoría de la cual se remonta a la Restauración Meiji. Mitsui y Sumitomo incluso datan del siglo XVII.
Invertir en Japón también permite a Berkshire aprovechar una financiación extremadamente barata. Ha captado capital japonés mediante una serie de bonos locales durante los últimos cinco años, obteniendo tipos de interés significativamente inferiores a los de Estados Unidos. «Está funcionando muy bien», declaró Buffett a los accionistas en una junta reciente. Planea aumentar su participación al 9,9 % en cada empresa y está considerando posibles alianzas. «Seguiremos buscando más oportunidades», añadió.
Los viajes de negocios de Buffett fuera de Estados Unidos son extremadamente escasos. Aunque Japón es el mayor inversor asiático, su visita del mes pasado fue solo la segunda desde noviembre de 2011. Kenichi Hori, presidente y director ejecutivo de Mitsui, describió la reunión con Buffett en Tokio como "productiva", ya que consideró que la dirección de Berkshire comprendía su modelo de negocio.
El compromiso de Berkshire con Japón también ha impulsado la bolsa del país. El Nikkei 225 ha subido casi un 40% desde que Buffett reveló sus inversiones en cinco empresas japonesas a finales de agosto de 2020. Se acerca a su máximo histórico, alcanzado en diciembre de 1989.
Toby Rodes, cofundador de Kaname Capital, un fondo de inversión estadounidense, afirmó que el mercado bursátil japonés está mucho más barato que cuando alcanzó su último máximo histórico. "Por eso Warren Buffett y mucha gente se sienten atraídos por este mercado, porque ven un valor real", explicó.
El multimillonario Warren Buffett. Foto: Nikkei
Pero según los analistas, la estrategia de Buffett de invertir fuertemente en cinco empresas japonesas tiene otros beneficios detrás. Ésta es una forma indirecta de acceder a oportunidades en el mercado chino, a medida que Berkshire retira gradualmente sus inversiones directas.
Las cinco empresas japonesas tienen distintos grados de exposición a China. Sus diversos negocios relacionados con los recursos naturales dependen en gran medida de la demanda china. Además, tienen inversiones directas en el país.
El expresidente de Itochu fue embajador de Japón en China. La compañía cuenta con capital tripartito y alianzas estratégicas con el conglomerado estatal chino Citic y Charoen Pokphand, un conglomerado tailandés con estrechos vínculos con China desde hace casi una década.
Richard Kaye, asesor de cartera y analista de Comgest Asset Management Japan, explicó que otra razón por la que Berkshire decidió invertir en las cinco empresas japonesas es que pueden actuar como intermediarios para que Berkshire acceda al crecimiento de la segunda economía más grande del mundo , dadas las estrechas conexiones e interacciones comerciales entre Japón y China. «Japón es la mejor plataforma del mundo para invertir en el crecimiento de China», señaló Kaye.
Mientras tanto, Buffett ha estado reduciendo sus inversiones directas en China, iniciadas entre 2002 y 2003. En particular, su participación de 488 millones de dólares en PetroChina. En aquel momento, la compra de PetroChina fue una sorpresa, dada la arraigada filosofía de inversión de Buffett de operar exclusivamente en Estados Unidos.
Pero Berkshire fue criticado por su inversión en PetroChina cuando la violencia en Darfur, Sudán, se intensificó en 2007. La empresa matriz de PetroChina, China National Petroleum Corporation (CNPC), posee una participación significativa en la compañía petrolera local allí.
En febrero de 2008, Berkshire anunció que había vendido todas sus acciones de PetroChina el año anterior. Buffett citó el drástico aumento de los precios del petróleo y la consiguiente subida del precio de las acciones, sin mencionar la crisis de Darfur.
El precio de las acciones de PetroChina alcanzó un máximo de 20,25 dólares de Hong Kong en noviembre de 2008, tras la liquidación de Berkshire, y no ha vuelto a alcanzar ese nivel desde entonces. Cerró a 5,40 dólares de Hong Kong el 19 de mayo. Aunque se convirtió en una pesadilla de relaciones públicas, el intento de Buffett de "salir" de la posición fue un rotundo éxito, según Nikkei .
La última gran apuesta de Berkshire en China es BYD, el fabricante de vehículos eléctricos en el que Buffett invirtió por primera vez hace 15 años. La compañía está lista para convertirse en la marca de automóviles más vendida de China, camino de superar a Volkswagen este año.
A principios de mayo, Berkshire tenía 108,34 millones de acciones de BYD, o alrededor del 3,7%, incluidas las acciones que cotizan en Shenzhen, menos que los 225 millones de acciones que compró inicialmente en septiembre de 2008.
Dado que el precio de compra inicial fue de 8 dólares de Hong Kong por acción, mientras que el precio de venta fue de alrededor de 200 dólares de Hong Kong o más por venta, se estima que Berkshire ha ganado más de 6.000 millones de dólares de Hong Kong (765 millones de dólares) en efectivo y más de 5.000 millones de dólares de Hong Kong en ganancias hasta el momento.
Los ejecutivos de Berkshire no han explicado por qué se están retirando gradualmente de BYD. Algunas especulaciones incluyen dudas sobre el futuro de la industria automotriz y consideraciones geopolíticas. "La industria automotriz es difícil", declaró Buffett. Añadió que es una industria con muchos competidores en todo el mundo y reconoció que es imposible predecir qué sucederá en los próximos cinco a diez años.
Además, preocupaciones como la cancelación de la salida a bolsa de Ant en noviembre de 2020 y la posterior desaparición del fundador de Alibaba, Jack Ma, han cambiado significativamente la visión de Buffett sobre China. Jack Ma ha reaparecido desde entonces, pero el incidente es un recordatorio de los riesgos de invertir directamente en empresas chinas.
Un gestor de fondos de cobertura con sede en Hong Kong, que habló bajo condición de anonimato, dijo que era comprensible que Berkshire viera riesgos asociados al trato directo con China, especialmente como empresa estadounidense.
Warren Buffett y el vicepresidente de Berkshire, Charlie Munger, no quieren que las tensiones entre Estados Unidos y China se intensifiquen aún más. En la junta general anual de Omaha, Munger enfatizó que ambas partes están agravando la situación. Cree que Estados Unidos y China son igualmente responsables de las consecuencias.
Citando el caso de Apple, donde Berkshire tiene una fuerte inversión, Munger afirmó que la colaboración con China ha dado sus frutos y que es "buena tanto para Apple como para China". Buffett comparó la actual carrera armamentística entre las dos superpotencias con el desarrollo de armas nucleares durante la Guerra Fría. El inversor cree que lo que Estados Unidos enfrenta ahora con China es un "juego diferente", con "herramientas más destructivas" a disposición de ambas partes, incluida la ciberguerra.
“Es imperativo que tanto China como Estados Unidos entiendan que no podemos presionarnos demasiado”, dijo Buffett. “Seremos más competitivos, pero debemos evaluar hasta qué punto la otra parte no reaccionará”, añadió. Y en Berkshire, Buffett parece estar pensando a largo plazo en esta nueva situación. “Apenas estamos empezando en esto”, afirmó.
Phien An ( según los Nikkei )
[anuncio_2]
Enlace de origen
![[Foto] El miembro permanente del Secretariado, Tran Cam Tu, presidió una reunión con comités del Partido, oficinas, comités del Partido, agencias y organizaciones centrales.](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2025/7/1/b8922706fa384bbdadd4513b68879951)
Kommentar (0)