Der VN-Index könnte einige Sprünge machen und die 1.300-Punkte-Marke erreichen

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SSI Research: VN-Index könnte sprunghaft die 1.300-Punkte-Marke erreichen

Rekordniedrige Zinsen werden ein wichtiger Wachstumstreiber für die Cashflows sein, insbesondere für Privatanleger. Dieser Kapitalfluss ist die treibende Kraft, die dem VN-Index im Jahr 2024 zu einigen Durchbrüchen verhelfen kann.

Rätsel um uneinbringliche Forderungen: Die Aussichten für die Immobilien- und Bankenbranche könnten 2024 ungünstig sein

Im kürzlich vom SSI Securities Company Analysis Center (SSI Research) veröffentlichten Strategiebericht 2024 sagten Experten, dass dies ein Jahr starker Schwankungen sein werde, auf das unmittelbar nach einer tiefgreifenden Anpassung eine starke Erholung folgen könne.

Aktienmärkte werden oft sowohl von Kapitalflüssen als auch von Fundamentaldaten beeinflusst. Die Wechselwirkung zwischen Kapitalflüssen und Fundamentaldaten könnte 2024 zu unterschiedlichen Reaktionen der Aktienmärkte führen.

In Bezug auf fundamentale Faktoren, die den Markt beeinflussen könnten, betonten Analysten von SSI Research, dass 2023 ein Jahr mit vielen Maßnahmen sei, um die Normalisierung der Immobilien- und Finanzmärkte zu verzögern. Daher wird erwartet, dass eine Erholung dem Finanzsystem helfen wird, größere Herausforderungen im Jahr 2024 zu vermeiden.

Nach Einschätzung von SSI dürfte sich die wirtschaftliche Erholung in der zweiten Jahreshälfte 2024 deutlicher abzeichnen, da die Exporte dank niedrigerer globaler Zinsen und einer allmählichen Rückkehr des Verbrauchervertrauens steigen. Im Inland liegt der Schwerpunkt weiterhin auf der Erholung der Immobilienbranche, da Immobilienunternehmen rechtliche Fragen ihrer Projekte schnell klären müssen und mit hohen Immobilienkreditzinsen konfrontiert sind. Sollte sich die Liquidität am Immobilienmarkt und bei Unternehmensanleihen nicht schnell erholen, wird das Verbrauchervertrauen beeinträchtigt.

Im Jahr 2023 verzeichnete die Immobilienbranche wichtige Höhepunkte, darunter die relativ langsame Lösung rechtlicher Probleme bestehender Immobilienprojekte und eine Reihe wichtiger neuer Vorschriften (Grundstücksrecht, Wohnungsrecht und Eigentumsrecht), die kürzlich vonder Nationalversammlung verabschiedet wurden, um den Schutz der Rechte von Eigenheimkäufern zu stärken und den Markt gesünder zu machen.

Sollten die rechtlichen Fragen bestehender Projekte nicht bald geklärt werden, prognostiziert SSI Research für 2024 einen starken Anstieg der M&A-Aktivitäten mit Fokus auf Projekte mit ausreichendem Rechtsstatus. Das geschätzte Angebot dürfte sich daher 2023 von einem niedrigen Niveau aus positiv entwickeln. Die Marktliquidität im Mittelklassesegment in Großstädten, wo ein großer Angebotsmangel herrscht, verbessert sich weiter, auch wenn sich die Verbesserung aufgrund hoher Verkaufspreise möglicherweise nur langsam vollzieht. Demgegenüber dürfte das Segment der Ferienimmobilien weiterhin mit zahlreichen Herausforderungen konfrontiert sein.

Grundsätzlich kann das durch den Verkauf rechtlich qualifizierter Projekte eingeworbene Kapital Immobilienunternehmen dabei helfen, mehr Zeit zu gewinnen, bis die rechtlichen Fragen zu anstehenden Projekten geklärt sind.

Wir prognostizieren, dass die Erholung des Immobilienmarktes segmentweise verläuft und mehr Zeit benötigt, um sich vollständig zu erholen. Nur finanziell gesunde Immobilienunternehmen können die Herausforderungen im Jahr 2024 meistern. SSI Research, eng mit der Immobilienbranche verbunden, prognostiziert, dass die Forderungsausfallquote der Banken im dritten Quartal 2024 ihren Höhepunkt erreichen und anschließend gemäß dem Basisszenario wieder sinken könnte.

Die Aussichten für den Immobilien- und Bankensektor dürften 2024 ungünstig sein. Der erwartete Erholungsprozess verläuft schrittweise. Darüber hinaus müssen verschiedene Faktoren genau beobachtet werden, darunter der derzeit vom Finanzministerium ausgearbeitete Entwurf einer Grundsteuer, der die Immobiliennachfrage maßgeblich beeinflussen wird. Darüber hinaus müssen die globale geopolitische Lage und die Maßnahmen zur Unterstützung der inländischen Wirtschaftserholung ebenfalls genau beobachtet werden.

Der VN-Index liegt Ende 2024 bei 1.300 Punkten, günstige Kapitalflussmotivation

Was die Cashflows betrifft, werden die rekordniedrigen Zinsen ein wichtiger Wachstumstreiber sein, insbesondere für Privatanleger. Die Bankeinlagen wachsen weiterhin, da andere Anlagemöglichkeiten stark eingeschränkt sind (die Goldpreise sind deutlich gestiegen, während der Immobiliensektor und Unternehmensanleihen noch lange brauchen, um sich zu erholen).

„Dieser Kapitalfluss könnte im Jahr 2024 schrittweise an den Aktienmarkt zurückkehren. Da Einzelinvestoren im Jahr 2023 bis zu 92,2 % des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens des gesamten Marktes ausmachen, wird VNIndex im Jahr 2024 dank dieses Kapitalflusses einige Sprünge machen“, prognostizierte das Analyseteam von SSI.

Der ausländische Cashflow dürfte sich zwar nicht sofort erholen, doch der Verkaufsdruck ist zumindest nicht so stark wie im Vorjahr. 2023 verzeichneten ausländische Investoren ein Netto-Abzugsjahr. Das Wertpapierhaus erwartet jedoch, dass sich dieser Trend 2024 umkehren wird, nachdem die Fed den Leitzins schrittweise gesenkt hat und der vietnamesische Aktienmarkt 2024/25 vom FTSE Russell hochgestuft werden kann. Die Hochstufung zum Schwellenmarkt ist ein Ereignis, auf das die Anleger lange gewartet haben.

Nach Berechnungen von SSI Research ist das Wachstum im Jahr 2024 zwar nicht besonders stark, einige Branchen könnten sich jedoch mit einem Gewinnwachstum nach Steuern von über 30 % deutlich erholen. Dazu zählen die Stahlindustrie, der Einzelhandel und der Wertpapiersektor, die im Vergleich zu anderen Branchen hervorstechen. Weitere Branchengruppen, die das Unternehmen aufgrund ihres langfristigen Wachstumspotenzials ebenfalls positiv einschätzt, sind die Informationstechnologiebranche und der Gewerbeparkimmobiliensektor.

Sowohl die Zuflüsse privater als auch ausländischer Investoren haben sich in diesem Jahr positiv auf den Aktienmarkt ausgewirkt, während die Fundamentaldaten angesichts der genannten Faktoren weiterhin fraglich bleiben. 2024 dürfte ein volatiles Jahr werden, wobei kurz nach einer starken Korrektur eine starke Erholung folgen dürfte. Wir empfehlen, bei einer starken Korrektur zu kaufen, heißt es in dem Bericht.

SSI Research geht davon aus, dass der faire Wert des VN-Index Ende 2024 bei 1.300 Punkten liegt, wobei der Markt im Jahresverlauf diese Schwelle zeitweise überschreiten kann. Laut der Analysegruppe von SSI wird das Gewinnwachstum in diesem Jahr die treibende Kraft für deutlich steigende Aktienkurse sein. Angesichts der rekordniedrigen Zinsen werden zudem hohe Dividendenrenditen attraktiver.

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