| Ölmarkt steuert auf siebten wöchentlichen Verlust aufgrund von Überangebot zu Der globale Ölmarkt verlagert sich aufgrund der Bedrohung durch das Rote Meer auf die inländische Versorgung |
Die Internationale Energieagentur (IEA) hat gerade berichtet, dass das Wachstum der weltweiten Ölnachfrage an Dynamik verliert. Im Januar erreichte der Bedarf 1,4 Millionen Barrel pro Tag (bpd), ein Rückgang von 2,8 Millionen bpd im dritten Quartal 2023 auf 1,8 Millionen bpd im vierten Quartal 2023.
Die Nachfrage nach der Pandemie verlaufe weitgehend planmäßig, so die IEA. Ein sinkendes Angebot dürfte dem verlangsamten Nachfragewachstum entgegenwirken. Das Angebot außerhalb der Organisation erdölexportierender Länder (OPEC) der USA, Brasiliens, Guyanas und Kanadas dürfte in diesem Jahr 1,6 Millionen Barrel pro Tag erreichen, verglichen mit 2,4 Millionen Barrel pro Tag im Jahr 2023.
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| Illustrationsfoto, Quelle Bloomberg |
Das Beste für die Öl-Bullen ist jedoch die anziehende Lage am Ölmarkt, die dazu beitragen könnte, die anhaltende Ölpreisrallye aufrechtzuerhalten. Die IEA gab bekannt, dass die weltweiten Ölvorräte im Januar um 60 Millionen Barrel gesunken sind, wobei die Onshore-Vorräte auf den niedrigsten Stand seit 2016 fielen.
Im Gegensatz dazu stiegen die weltweiten Lagerbestände im Dezember letzten Jahres um 21,6 Millionen Barrel. Der Anstieg der Ölpreise an der Erdölbörse (+60,7 Millionen Barrel) konnte den Anstieg der Lagerbestände an Land (-39 Millionen Barrel) mehr als ausgleichen. Brent-Rohöl stieg im Februar um 7,9 % auf 83,42 USD/Barrel, während WTI-Rohöl um 9,9 % auf 79,43 USD/Barrel stieg.
Ob sich die Marktverknappung fortsetzt, hängt maßgeblich davon ab, ob die OPEC+ ihre Disziplin aufrechterhalten und die Produktionskürzungen schrittweise zurücknehmen kann. Die Schätzungen verschiedener Energieagenturen zu den Änderungen der OPEC-Aufforderung fallen uneinheitlich aus. Das bedeutet, dass die Rohölproduktion der OPEC die Lagerbestände unverändert lassen wird, da sich das Angebot außerhalb der OPEC, die Ölnachfrage und das Angebot an nicht-rohen Flüssigkeiten der OPEC derzeit stark unterscheiden.
Mit Ausnahme der IEA tendieren die OPEC-Nachfrageschätzungen generell nach oben, was auf die Verbesserung der allgemeinen Marktbedingungen zurückzuführen ist. Diese Zahlen zeigen, um wie viel die OPEC ihre Produktion ab dem zweiten Quartal steigern kann, ohne die weltweiten Lagerbestände zu erhöhen. Die niedrigsten Schätzungen stammen von der Energy Information Administration (EIA) mit 0,6 Millionen Barrel pro Tag (mb/d) und der IEA mit 0,7 mb/d, während die höchsten Schätzungen von Standard Chartered mit 1,8 mb/d und dem OPEC-Sekretariat mit 2,7 mb/d stammen.
Rohstoffanalysten von Standard Chartered argumentierten zuvor, dass die Öl-Fundamentaldaten besser seien, als die Ölpreise vermuten ließen, und fügten hinzu, dass der Marktgeopolitische Risiken nicht berücksichtige. StanChart stellt eine deutliche Verbesserung der Ölbilanz im laufenden Jahr im Vergleich zu 2022 fest.
Der derzeit geringe globale Überschuss ist laut StanChart auf die saisonale Schwäche im Januar zurückzuführen. Der Überschuss liege deutlich unter dem 20-Jahres-Durchschnitt. StanChart gab bekannt, dass die Lagerbestände im Januar erstmals seit 2004 (nur drei Jahre zuvor) gesunken sind. Im ersten Monat des Jahres gab es einen durchschnittlichen Anstieg von 1,2 Millionen Barrel pro Tag (mb/d).
Im vergangenen Jahr verzeichnete der Januar einen enormen Überschuss von 3,4 Millionen Barrel pro Tag – den drittgrößten Überschuss in den letzten zwei Jahrzehnten. StanChart schätzt den diesjährigen Januarüberschuss auf lediglich 0,3 Millionen Barrel pro Tag.
StanChart geht davon aus, dass der Brent-Rohölpreis mindestens 90 Dollar pro Barrel erreichen wird, um die Marktgrundlagen widerzuspiegeln. StanChart hatte prognostiziert, dass der Brent-Preis im ersten Quartal durchschnittlich 92 Dollar pro Barrel erreichen würde, was einem Anstieg von 19 Prozent gegenüber dem 31. Dezember des Vorjahres entspricht.
Analysten prognostizieren, dass der Preis für Brent im dritten Quartal 98 US-Dollar pro Barrel erreichen wird, 2025 109 US-Dollar und 2026 128 US-Dollar, bevor er 2027 wieder auf 115 US-Dollar sinkt. Die Brent-Futures an der ICE stiegen im Januar um 5 US-Dollar pro Barrel und markierten damit den ersten monatlichen Anstieg seit September letzten Jahres.
JP Morgan ist ein weiterer optimistischer Öl-Bulle und prognostiziert in seinem Öl-Ausblick weiterhin eine anziehende Marktlage mit einem Preisanstieg von weiteren 10 US-Dollar bis Mai. Die Prognose von JPM geht davon aus, dass die OPEC+-Staaten die Förderkürzungen von 400.000 Barrel pro Tag vom April zurücknehmen werden, berücksichtigt jedoch noch nicht den Risikoaufschlag aufgrund der Turbulenzen im Nahen Osten.
JPM erklärte, die Rohölexporte seien im 30-Tage-Durchschnitt seit ihrem Höchststand im Oktober um 1,3 Millionen Barrel pro Tag gesunken. Die weniger optimistische US-Energieinformationsbehörde (EIA) prognostiziert, dass die Rohölpreise für Brent im Jahr 2024 durchschnittlich 82,42 US-Dollar und im Jahr 2025 79,48 US-Dollar betragen werden. WTI hingegen wird im Jahr 2024 durchschnittlich 77,68 US-Dollar pro Barrel und im Jahr 2025 74,98 US-Dollar kosten.
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