2,7 Milliarden Dollar in 3 Jahren verloren

Der Aktienmarkt verlief in den letzten Handelstagen des Drachenjahres weiterhin ruhig, die Liquidität war sehr gering. Insbesondere Immobilienaktien zeigten sich schwach, die Kurse tendierten nach unten.

Die NVL-Aktien der No Va Real Estate Investment Group Corporation ( Novaland ) unter dem Vorsitz von Herrn Bui Thanh Nhon fielen in der vierten Handelssitzung in Folge, verloren fast 5,7 % und erreichten einen historischen Tiefstand von rund 8.950 VND pro Aktie.

Zuvor, am 10. Januar, fiel NVL erstmals seit seiner Notierung Ende 2016 unter den Nennwert und verlor die Marke von 10.000 VND/Aktie. Die sehr starke Unterstützungsmarke von 10.000 VND wurde durchbrochen. NVL fiel rasch unter 9.000 VND/Aktie. Der Verkaufsdruck nahm stark zu; pro Sitzung wurden 10 bis 16 Millionen Einheiten transferiert.

Der NVL sank, nachdem der Vorstand den Preis und den Umrechnungskurs für das internationale Anleihenpaket im Wert von 300 Millionen USD zum fünften Mal angepasst hatte, und zwar von 40.000 VND/Aktie auf 36.000 VND/Aktie. Damit liegt er jedoch immer noch mehr als viermal höher als der Preis vom 14. Januar.

Im vergangenen Monat ist der NLV um 12 % gesunken, und wenn wir das gesamte Jahr 2024 berücksichtigen, ist dieser Code um etwa 50 % gesunken. Verglichen mit dem Stand von 92.500 VND/Aktie Mitte 2021 ist diese Aktie sogar um mehr als 90 % „verdunstet“.

Auch das Vermögen des Vorsitzenden Bui Thanh Nhon (1958) schrumpfte entsprechend. Anfang 2022 verfügte Herr Nhon laut Forbes über ein Vermögen von 2,9 Milliarden US-Dollar. Doch im November 2022 fiel sein Vermögen unter die Grenze von einer Milliarde US-Dollar, und er stand nicht mehr auf der Liste der US-Dollar-Milliardäre weltweit .

Dem Aktienwert nach verfügt Herr Nhon derzeit über ein Vermögen von mehr als 5.400 Milliarden VND. In den letzten drei Jahren ist sein Vermögen um fast 2,7 Milliarden USD geschrumpft.

Herr Nhon hält direkt mehr als 96,8 Millionen Aktien. Darüber hinaus besitzt er über zwei separate Unternehmen, Novagroup und Diamond Properties, mehr als 512 Millionen Aktien.

Auch das Vermögen von Herrn Nhon ist stark geschrumpft, da die zugehörige Aktionärsgruppe ihren Anteil kontinuierlich reduziert hat – von rund 1,2 Milliarden Aktien auf über 750 Millionen Aktien. Aktuell liegt die Beteiligungsquote bei unter 39 Prozent. Zuvor hielt die Gruppe von Herrn Nhon mehr als 60 Prozent der Anteile an NVL.

Seit Ende 2022 werden im Aktionärskreis von Herrn Nhon fortlaufend Aktien liquidiert bzw. aktiv verkauft, um die Schulden von Novaland zu begleichen.

Der Rückgang des NVL unter den Nennwert könnte den Plan zur Ausgabe von Einzelaktien an professionelle Anleger und bestehende Aktionäre beeinträchtigen. Im April 2024 genehmigte die Hauptversammlung den Plan zur Ausgabe von 200 Millionen Einzelaktien, um 2.000 Milliarden VND einzunehmen, sowie die Ausgabe von 1,17 Milliarden Aktien zu 10.000 VND/Aktie an bestehende Aktionäre im Verhältnis 10:6, um 11.700 Milliarden VND einzunehmen. Der Erlös soll laut Plan in Tochtergesellschaften, die Umschuldung und die Verbesserung der Finanzlage investiert werden.

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Herr Bui Thanh Nhon. Foto: NVL

Tycoons in Schwierigkeiten, Immobilienikone im Niedergang

Novaland gilt in Vietnam als Immobilienriese mit berühmten Projekten wie Aqua City, Novaworld Phan Thiet, Novaworld Ho Tram, Novahills Mui Ne, LakeView City … Allerdings steckt das Geschäft von Herrn Nhon in Schwierigkeiten.

Bis Ende September 2024 beliefen sich die Gesamtverbindlichkeiten von NVL auf über 191 Milliarden VND, davon knapp 37 Milliarden VND kurzfristige Kredite und knapp 22 Milliarden VND langfristige Kredite. Das Eigenkapital betrug knapp über 40 Milliarden VND. Das Verhältnis von Verbindlichkeiten zu Eigenkapital war mit bis zu 4,7 sehr hoch und wies ein hohes Risiko auf. Die Lagerbestände beliefen sich auf über 145 Milliarden VND.

Der Umstrukturierungsprozess von NVL wird beschleunigt. Zuletzt musste das Unternehmen zahlreiche Vermögenswerte verkaufen, zusätzliche Kredite aufnehmen und Anleihen im Wert von mehreren Milliarden VND zurückkaufen. Bei einigen Projekten wurden die rechtlichen Probleme gelöst. Insgesamt ist die Schuldenlast jedoch weiterhin hoch.

Derzeit laufen Herr Bui Thanh Nhon und seine Partner Gefahr, die Kontrolle über Novaland zu verlieren, wenn die Aktien unter den Nennwert fallen. NVL nutzt eine große Anzahl von Aktien aus Herrn Nhons Gruppe als Sicherheit. Bei einem starken Kursrückgang könnte die Aktie verkauft werden. Die Beteiligungsquote könnte unter 36 % fallen – die Schwelle für ein Veto gegen wichtige Unternehmensentscheidungen.

Außerdem könnte die Gruppe von Herrn Nhon ihr Vetorecht bei Novaland verlieren, wenn die Anleihen im Wert von 300 Millionen Dollar gemäß dem kürzlich genehmigten Plan in Aktien umgewandelt werden.

Nicht nur Novaland, auch viele Immobilienunternehmen an der Börse stecken in Schwierigkeiten, ihre Aktienkurse sind stark gefallen. Aktien von Unternehmen wie Dat Xanh (DXG), Phat Dat (PDR), DIC Corp. (DIG) und Ha Do (HDG) sind stark gefallen. In der Sitzung vom 14. Januar fielen die Aktienkurse doppelt so stark wie die Aktienkurse.

Der Immobilienmarkt ist in eine neue Phase eingetreten. Es ist nicht mehr so ​​einfach, in allen Segmenten ein explosives Wachstum zu erzielen. Auch für Unternehmen ist es nicht leicht, den finanziellen Durchbruch durchzusetzen.

Immobilienaktien zählten einst zu den attraktivsten Aktienmärkten, enttäuschten die Anleger im vergangenen Jahr jedoch. Auch die Aussichten für 2025 sind nicht sehr positiv. Viele Immobilienunternehmen haben hohe Schulden und unbezahlte Anleihen.

Novaland kündigte kürzlich den Rückkauf von Anleihen vor Fälligkeit mit einem maximalen Nennwert von 7.000 Milliarden VND an. Nach großem Einsatz kaufte NVL am 31. Dezember 2024 fünf Anleihen im Gesamtwert von 1.550 Milliarden VND vor Fälligkeit zurück. Das Unternehmen verfügt noch über Anleihen im Wert von 5.450 Milliarden VND zum Rückkauf.

Die Wohnungspreise erreichen Hunderte Millionen pro Quadratmeter, Immobiliengiganten drängen darauf, ihre Gewinne zu präsentieren . In den Vororten erreichen die Wohnungspreise Hunderte Millionen pro Quadratmeter, auch die Preise für versteigertes Land explodieren. Die Maklerumsätze einiger Immobilienunternehmen sind stark gestiegen. Belebt sich der Immobilienhandel tatsächlich wieder?