Börsenperspektive Woche 8-13/4: Kurzfristige Risiken nehmen tendenziell zu
Der Markt neigt nun eher zu kurzfristigen Spekulationen, die sich für Positionen eignen, die zu hohen Preisen verkauft und zu niedrigen Preisen zurückgekauft wurden. Neue Kaufpositionen müssen sorgfältiger bewertet und ausgewählt werden.
Die erste Aprilwoche war von einer schwachen Entwicklung an den Aktienmärkten geprägt. Der VN-Index fiel, da er unmittelbar nach der Annäherung an die starke Widerstandszone um 1.290 bis 1.300 Punkte zunehmendem Verkaufsdruck ausgesetzt war. Der Cashflow schien bei Aktien selektiv zu sein, da keine spezifische Branchengruppe die Führung übernahm.
Lichtblicke kamen von Immobilien- sowie Öl- und Gasaktien. Unterdessen war die Korrekturdynamik bei der Bankengruppe und anderen wichtigen Aktien wie HPG und FPT stark.
Insbesondere die Bankengruppe übte den größten Druck aus und führte zu einem Punkteverlust des VN-Index im Laufe der Woche. Diese Gruppe, darunter CTG, BID, MBB und TCB, belegte die ersten vier Plätze im Hinblick auf den negativen Einfluss auf den Index und nahm dem VN-Index insgesamt 10,3 Punkte ab. Darüber hinaus befanden sich in den Top 10 weitere Bankengruppen wie ACB , VIB und STB. HVN und NVL führten mit Zuwächsen von 15,2 % bzw. 6 % die Gruppe mit dem positivsten Einfluss auf den VN-Index an.
Zum Wochenende sank der VN-Index im Vergleich zur Vorwoche um 2,23 % auf 1.255,11 Punkte und testete damit erneut die höchste Preiszone im Jahr 2023, die 1.245–1.255 Punkten entspricht. Der VN-Index übertrifft weiterhin wichtige mittel- und langfristige Widerstandszonen wie 1.200 Punkte und 1.250 Punkte.
Die Liquidität an der HoSE erreichte im Laufe der Woche 127.065 Milliarden VND, ein Anstieg von 12,4 % gegenüber der Vorwoche. Ausländische Investoren verkauften weiterhin im Wert von 2.182 Milliarden VND. Im Vergleich zu den Vorwochen reagierten ausländische Investoren diese Woche weniger negativ, da sie in den letzten beiden Sitzungen der Woche erneut Nettokäufe tätigten, wenn auch in geringem Umfang. Die größten Nettoverkäufer der Woche waren VHM (654 Milliarden VND), MSN (526 Milliarden VND) und SSI (491 Milliarden VND). Die größten Nettokäufer waren MWG mit einem Wert von 391 Milliarden VND und NVL (201 Milliarden VND).
Laut Phan Tan Nhat, Leiter der Analyseabteilung der SHS Securities Company, wirkten sich in der vergangenen Woche mehrere Gründe negativ auf den Markt aus, darunter (1) der starke Anstieg des Wechselkurses. (2) Die Renditen von Staatsanleihen stiegen und durchbrachen den seit Oktober 2022 anhaltenden Abwärtstrend. Vietnams 10-jährige Anleihen erreichten in der vergangenen Woche zeitweise 2,92 %, ein deutlicher Anstieg gegenüber 2,3 % Anfang Januar 2024, was den Cashflow in den Aktienmarkt beeinträchtigte. Darüber hinaus verzeichneten viele Codes/Codegruppen nach fünf Monaten steigender Kurse einen starken Anstieg um 50–100 %, was zu Gewinnmitnahmedruck führte.
Der Markt war in der vergangenen Woche stark differenziert. Positiv ist, dass der mittelfristige Cashflow weiterhin im Markt aufrechterhalten wird und gut zirkuliert. Dies zeigt sich beispielsweise im Anstieg der Öl- und Gasaktien, deren Preise nach einer fünf- bis sechsmonatigen Ansparphase in der vergangenen Woche stark gestiegen sind, oder im Immobiliensektor. Die meisten dieser Aktien stehen jedoch nach einer Phase guter Preissteigerungen unter Druck, Gewinne mitzunehmen und kräftig zu verkaufen, wie etwa Banken, Industrieparks und Wertpapiere.
Wichtige Informationen der Woche: Laut Daten des Vietnam Securities Depository (VSD) stieg die Zahl der Konten inländischer Anleger im März 2024 um 163.621 Konten, die Zahl der Neueröffnungen nimmt im Kontext sinkender Zinsen und kontinuierlich steigender Goldpreise zu, die Immobilienbranche hat immer noch Probleme und das Vertrauen in Anleihen ist noch nicht wiedergewonnen, sodass Wertpapiere die erste Wahl sind.
Eine weitere positive Nachricht ist, dass die Vietcombank die Sparzinsen offiziell angepasst hat. Für Privatkunden mit Laufzeiten von einem bis neun Monaten hat die VCB den Zinssatz um 0,1 Prozentpunkte gesenkt. Für institutionelle Kunden hat die Vietcombank den durchschnittlichen Sparzinssatz für Laufzeiten von einem bis zwölf Monaten ebenfalls um 0,1 Prozentpunkte gesenkt.
Technisch gesehen ist der VN-Index, nachdem er nicht wieder auf den alten Höchststand von 1.290 ansteigen konnte, in drei aufeinanderfolgenden Sitzungen deutlich gefallen, was ein beunruhigendes Zeichen für den kurzfristigen Trend ist.
Die psychologische Unterstützungsmarke von 1.250 Punkten könnte dem Index in der nächsten Woche zu einer ausgeglicheneren Lage verhelfen. Um dem kurzfristigen Abwärtstrend zu entkommen, benötigt der VN-Index jedoch Zeit, sich zu stabilisieren und eine solide Basis zu schaffen. Anleger sollten die Entwicklung des Index bei 1.250 Punkten und möglicherweise auch bei 1.230 Punkten genau beobachten, falls der VN-Index seinen Rückgang nicht gestoppt hat. Wichtig ist, dass die Marktrisiken steigen.
Handelsstrategie für die nächste Woche: Kurzfristige Anleger konzentrieren sich auf die Verwaltung ihrer Positionen und halten die Aktienanteile auf einem ausgewogenen Niveau. Sie können in der Korrekturphase eine schrittweise Erhöhung der Aktienbestände in Betracht ziehen.
Mit langfristigem Kapital halten Anleger weiterhin Aktien mit guten Fundamentaldaten und positiven Aussichten auf Kursziele. Anleger mit hoher Cash-Quote können die kurzfristige Unterstützungszone von 1.250 Punkten in Betracht ziehen, um ihre Positionen zu erhöhen.
Zu den zu überwachenden Branchen zählen Immobilien, Öl und Gas, Export, Konsumgüter sowie Stahl und verzinkter Stahl.
Herr Nhat prognostiziert, dass sich der Markt in der nächsten Woche weiter stark differenzieren wird. Unter Verkaufsdruck stehende Codes und Codegruppen werden sich erholen und akkumulieren, während der kurzfristige und spekulative Cashflow bei Codes, die sich in der vergangenen Woche positiv entwickelt haben, weiter steigen dürfte. Bleibt der VN-Index weiterhin unter Verkaufsdruck, wird er sich erholen und einen ausgeglichenen Boden im Preisbereich von etwa 1.240 Punkten bilden und im Preisbereich von 1.240-1.245 bis 1.265-1.270 Punkten akkumulieren.
Der Markt neigt derzeit jedoch eher zu kurzfristigen Spekulationen, die sich für Positionen eignen, die zu hohen Preisen verkauft und zu niedrigen Preisen zurückgekauft wurden. Neue Kaufpositionen müssen sorgfältiger und selektiver bewertet werden, wobei nach und nach qualitativ hochwertige Aktien angehäuft werden müssen, die in der vergangenen Woche starkem Abwärtsdruck ausgesetzt waren, wie z. B. Industriepark-, Seehafen- und Energieaktien.
Aus einer vorsichtigen Investitionsperspektive sagte Herr Nhat, dass Anleger die Veröffentlichung von Informationen (1) zur gesamten Margin-Verschuldung und dem gesamten verfügbaren Kapital der Investoren in Unternehmen am Ende des ersten Quartals 2024 abwarten sollten, um eine gründlichere Bewertung vornehmen zu können. Es wird erwartet, dass die gesamten Margin-Verschuldungen am Ende des ersten Quartals 195.000 – 200.000 Milliarden VND erreichen könnten, was einen relativ hohen Anteil darstellt. (2) Es ist notwendig, die Veröffentlichung von Informationen zu den Geschäftsergebnissen im ersten Quartal 2024 abzuwarten, um die Geschäftsentwicklung, den Cashflow und die Bilanz der interessierten Unternehmen zu bewerten, bevor neue Investitionsentscheidungen getroffen werden.
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