Sichere Staatsschulden: Wo nimmt Vietnam Kredite auf?

Die Staatsverschuldung Vietnams ist durch eine Schuldenstruktur, die das Risiko einer Auslandsverschuldung zunehmend reduziert, in Grenzen gehalten – Foto: QUANG DINH

Die Regierung hatder Nationalversammlung gerade einen Bericht über die Situation der öffentlichen Schulden im Jahr 2024 und die Prognose für 2025 vorgelegt.

Dementsprechend wird auf Grundlage der geschätzten Durchführung der Kreditaufnahme und Rückzahlung der öffentlichen Schulden und der Auslandsschulden des Landes im Jahr 2024 erwartet, dass die Schuldenindikatoren bis Ende 2024 innerhalb der von der Nationalversammlung beschlossenen Höchstgrenze und Sicherheitswarnschwelle liegen werden.

Die Schuldenquoten liegen innerhalb sicherer Grenzen und Schwellenwerte.

Konkret beträgt die geschätzte Staatsverschuldung 36–37 %, die Staatsverschuldung 33–34 %. Die Auslandsverschuldung des Landes dürfte bis Ende 2024 bei etwa 32–33 % des BIP liegen (die von der Nationalversammlung festgelegte Obergrenze liegt bei 50 % des BIP).

Das Verhältnis der Auslandsschuldenrückzahlungsverpflichtungen des Landes zum Exportumsatz an Waren und Dienstleistungen im Jahr 2024 (ohne kurzfristige Kapitalrückzahlungsverpflichtungen unter 12 Monaten) dürfte bei etwa 8-9 % liegen und damit innerhalb der von der Nationalversammlung zugelassenen Grenze von 25 % liegen.

Dem Bericht zufolge stammen diese Schulden hauptsächlich aus inländischen Quellen. Versicherungsgesellschaften, die vietnamesische Sozialversicherung, Investmentfonds und Finanzunternehmen halten rund 62,5 % der gesamten ausstehenden Schulden in Staatsanleihen. Der Rest wird von Geschäftsbanken, Wertpapierfirmen, Investmentfonds und anderen Investoren gehalten.

Ausländische Gläubiger sind hauptsächlich bilaterale und multilaterale Entwicklungspartner wie Japan, Südkorea, die Weltbank und die Asiatische Entwicklungsbank.

Der Anteil der Schulden in lokaler Währung macht den größten Teil des Staatsschuldenportfolios aus und wird bis Ende 2023 auf 71,3 % geschätzt.

Die Fremdwährungsschulden bestehen weiterhin überwiegend in USD (ca. 12,5 %), JPY (ca. 8,2 %) und EUR (ca. 4,4 %), auf sonstige Währungen entfallen ca. 3,7 %.

In diesem Jahr hat sich der Premierminister verpflichtet, auf Grundlage der von der Nationalversammlung beschlossenen Gesamthöhe des Kredits aus dem Zentralhaushalt für das gesamte Jahr 2024 Kredite in Höhe von 670.679 Milliarden VND zu mobilisieren.

Davon entfallen 659.934 Milliarden VND auf Kredite zum Ausgleich des Staatshaushalts und 10.745 Milliarden VND auf Kredite zur Weitervergabe.

Diese Beträge umfassen Inlandskredite in Höhe von schätzungsweise 639.399 Milliarden VND (entspricht etwa 95 % des Plans). Dies erfolgt hauptsächlich durch die Ausgabe von Staatsanleihen mit einer Laufzeit von elf Jahren und einem durchschnittlichen Zinssatz von 3 % pro Jahr, was einem Rückgang von 0,21 Prozentpunkten gegenüber 2023 entspricht.

ODA-Kredite und Vorzugskredite ausländischer Geber werden auf 31.280 Milliarden VND geschätzt. Davon entfallen schätzungsweise 10.745 Milliarden VND auf Kredite zur Weitervergabe. Bei den ausländischen Krediten handelt es sich hauptsächlich um ODA-Kredite und Vorzugskredite der Regierung.

Dabei handelt es sich um langfristige, zinsgünstige Kredite (durchschnittlich 1,9 %/Jahr) von multilateralen und bilateralen Gebern, darunter die Weltbank, die Asiatische Entwicklungsbank, die Regierungen Japans, Koreas und der AFD (Frankreich).

Aktivere Struktur der öffentlichen Schulden, Verringerung der Risiken ausländischer Kredite

Die Schuldentilgung der Regierung im Jahr 2024 wird wie vereinbart im Rahmen des von den zuständigen Behörden genehmigten Haushalts vollständig erfolgen. Die direkte Schuldenverpflichtung der Regierung aus den Haushaltseinnahmen beträgt 21–22 %.

Die Regierung kam zu dem Schluss, dass die Verwaltung der öffentlichen Schulden eng an den Beschluss der Nationalversammlung angelehnt sei.

Dadurch wird sichergestellt, dass die Ziele und Vorgaben hinsichtlich der Sicherheit der öffentlichen Schulden, der Gesamtkreditaufnahme, der Schuldentilgung des Haushalts, der Obergrenze staatlicher Garantien und der Kreditaufnahme für die Weitervergabe von ODA-Krediten und ausländischen Anreizen innerhalb der zulässigen Grenzen eingehalten werden.

Grundsätzlich wird mit dem öffentlichen Schuldenmanagement der Bedarf an Kapitalmobilisierung für Entwicklungsinvestitionen gedeckt und gleichzeitig sichergestellt, dass die Schuldenindikatoren bis Ende 2024 innerhalb der von der Nationalversammlung genehmigten Obergrenze und Sicherheitswarnschwelle liegen, wodurch die nationale Finanzsicherheit gewährleistet wird.

Bis Ende 2024 wird sich die Struktur der Staatsverschuldung weiter positiv entwickeln. Die staatlich garantierte Verschuldung wird weiterhin streng kontrolliert, wobei ihr Anteil von 3,8 Prozent des BIP im Jahr 2021 auf etwa 2 bis 3 Prozent des BIP im Jahr 2024 sinken wird.

Was die nationale Kreditwürdigkeit betrifft, werden S&P, Fitch und Moody’s die nationale Kreditwürdigkeit Vietnams bis August 2024 aufrechterhalten.

Dementsprechend liegen die Ratings von S&P und Fitch jeweils bei BB+, während Moody’s es mit Ba2 und stabilem Ausblick bewertet.

Insbesondere ist die Staatsverschuldung stabil und deutlich niedriger als in Ländern mit ähnlicher Bonität (34 % gegenüber dem BB-Durchschnitt von 53 %).

Eine proaktive Schuldenmanagementstrategie trägt dazu bei, das Liquiditätsrisiko des Staates zu minimieren. Eine verbesserte Schuldenlage, eine geringere Abhängigkeit von externen Finanzierungsquellen und eine schrittweise Reduzierung des Fremdwährungsanteils tragen dazu bei, das Wechselkursrisiko zu verringern.

Die Regierung erkennt jedoch an, dass die Verhandlungen und der Abschluss ausländischer Kreditverträge langsamer voranschreiten. Die Kosten für Auslandskredite sind derzeit höher als die durchschnittlichen Kosten für Inlandskredite und bergen das Risiko von Wechselkursschwankungen. Die Auszahlung von öffentlichem Investitionskapital aus dem Ausland ist gering.

Als Gründe werden genannt, dass die Probleme im Zusammenhang mit öffentlichen Investitionen und Ausschreibungen nicht vollständig gelöst wurden und dass rechtliche Probleme zu Verzögerungen bei der Umsetzung der Darlehensverträge geführt haben.

Quelle: https://tuoitre.vn/no-cong-an-toan-viet-nam-dang-vay-no-o-dau-20241013091508047.htm