Bankaktien in attraktiver Bewertungszone 2024

Nach einem schwierigen Jahr 2023 dürfte die günstige makroökonomische Grundlage als Startrampe für die Erholung des Bankensektors im Jahr 2024 dienen. Frau Pham Lien Ha, Direktorin für Finanzdienstleistungsforschung bei Ho Chi Minh City Securities (HSC), schätzt, dass Bankaktien im Jahr des Drachen voraussichtlich weiterhin starke Cashflows anziehen werden.

Vielversprechendes Bild mit vielen Lichtblicken

Laut Pham Lien Ha, Direktorin von HSC Financial Services Research, die beim Workshop „Banking Industry Outlook 2024“ eine Einschätzung gab, ist die Lage des Bankensektors im Jahr 2024 von vielen günstigen Faktoren geprägt, kurzfristige Risiken sind jedoch weiterhin latent. Positive Faktoren sind die stabile Systemliquidität bei niedrigen Zinsen, die Konjunktur erholt sich ab dem vierten Quartal 2023 und das BIP wird im Jahr 2024 voraussichtlich mit über 6 % positiv bleiben. Andererseits sind die Bedingungen für die Beibehaltung einer lockeren Geldpolitik angesichts der unter Kontrolle gehaltenen Inflation und des geringeren Drucks auf den VND günstiger. Außerdem können einige unterstützende Maßnahmen wie Rundschreiben 02 zur Umschuldung und Beibehaltung derselben Schuldengruppe verlängert und Rundschreiben 16 zum Kauf und Verkauf von Unternehmensanleihen durch Kreditinstitute geändert werden.

Aufgrund der genannten günstigen Faktoren erwarten die HSC-Experten eine Erholung der Kreditnachfrage und damit ein besseres Kreditwachstum als 2024. Die Wachstumsdynamik im ersten Halbjahr könnte von öffentlichen Investitionen, Importen und Exporten sowie ausländischen Direktinvestitionen ausgehen. Die individuelle Konsum- und Investitionsnachfrage wird sich in der zweiten Jahreshälfte, wenn auch etwas langsamer, deutlich erholen.

Bei der Nettozinsmarge (NIM) erwartet der Experte nach einem durchschnittlichen Rückgang um 50 Basispunkte im Jahr 2023 eine leichte Erholung um etwa 20 bis 30 Basispunkte. Auch die gebührenbasierten Aktivitäten verzeichneten im Vergleich zum Vorjahr ein leichtes Wachstum, insbesondere im Bancassurance-Segment.

Obwohl sich die Qualität der Aktiva im vierten Quartal aufgrund des Rückgangs der uneinbringlichen Forderungen verbessert hat, weisen die HSC-Experten darauf hin, dass dies weiterhin Anlass zur Sorge gibt. Der Grund dafür ist, dass die uneinbringlichen Forderungen im gesamten System Ende 2023 mit etwa 4,8 – 4,9 % immer noch hoch sind. Obwohl mehr als die Hälfte davon uneinbringliche Forderungen der SCB Bank sind, können sie, wenn sie nicht in Angriff genommen werden, immer noch einen Engpass für die Wirtschaft darstellen. Andererseits sind die uneinbringlichen Forderungen der 14 führenden Banken, wenn man die gemäß Rundschreiben 02 umstrukturierten Schulden mit einbezieht, derzeit recht hoch. Auf der Grundlage der oben genannten Ansichten und Prognosen schätzt der Experte, dass das Gewinnwachstum der 14 führenden Banken im Jahr 2024 20 – 21 % erreichen wird und damit höher ist als das Gewinnwachstum von 5,5 % im Jahr 2023.

Phung Quang Hung, stellvertretender Generaldirektor der Techcombank, teilte diese Ansicht und erklärte, dass der Anteil der Bevölkerung, der der Mittelschicht und darüber angehört, rasant steige und in den kommenden Jahren weiter stark zunehmen könnte. Dies zeige, dass noch viel Spielraum für die Bereitstellung von Finanzprodukten bestehe, sodass die Gesamtnachfrage nach Finanzprodukten im Jahr 2024 voraussichtlich weiter steigen werde.

Angesichts des großen Potenzials und der weiterhin attraktiven Bewertungen dürften Bankaktien im Jahr 2024 hohe Cashflows generieren. Frau Pham Lien Ha sagte, dass sich die Erholungsaussichten des Bankensektors angesichts eines starken Kursanstiegs in den ersten beiden Monaten des Jahres teilweise in den Bewertungen niedergeschlagen hätten.

Zitat: Das aktuelle Forward-P/B-Verhältnis für 14 Banken liegt bei 1,25x, gegenüber 1,05x Ende 2023, aber immer noch unter dem langfristigen Durchschnitt.

Bei der Auswahl von Bankaktien sind nach Ansicht der HSC-Experten verschiedene Faktoren zu berücksichtigen, darunter Branchenaussichten, Fundamentaldaten, die Position und Geschichte jeder Bank sowie die Gesamtbewertung der Branche und der jeweiligen Bank. Ein typisches Beispiel für die von HSC analysierten Banken ist die Vietnam Technological and Commercial Joint Stock Bank (Code TCB) mit einer attraktiven langfristigen Entwicklung und einer starken Erholung im Jahr 2024.

Vier besondere Vorteile der Techcombank

Die Aussichten der Techcombank wurden von Herrn Phung Quang Hung, stellvertretender Generaldirektor der Techcombank, anhand von vier besonderen Vorteilen hervorgehoben:

Erstens: Die Zusammenarbeit mit der Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS) ist ein Wegbereiter im Vermögensmanagement. In diesem Bereich ist die Techcombank die führende Bank mit einem verwalteten Vermögen von fast 600 Billionen VND, die Nummer eins bei der Emission und dem Vertrieb von Anleihen und die Nummer drei beim Marktanteil im Aktienhandel an der HOSE. Da ein steigender Anteil der Bevölkerung mit hohem Einkommen prognostiziert wird, wird die Bank weiterhin neue Produkte auf den Markt bringen, um diesen Bereich weiterzuentwickeln.

Zweitens profitiert die Techcombank von vielfältigen Einnahmequellen. Gemessen am Verhältnis der Gebühreneinnahmen zum Gesamtumsatz ist sie die führende Bank. Im Privatkundensegment ist sie die Nummer 1 im Kartenzahlungsmarkt. Trotz der Abschwächung in vielen Schlüsselmärkten werden die Gebühreneinnahmen der Bank auch 2023 weiter steigen. Mit der Erholung von Import und Export sowie dem Infrastrukturausbau werden die Gebühreneinnahmen von Firmenkunden weiter steigen und eine wichtige Triebkraft für die Techcombank darstellen.

Drittens ist die Entwicklung von Wertschöpfungsketten eine besondere Stärke der Techcombank. Im Immobilien- und Bausektor hat die TCB für viele Großunternehmen erfolgreich eine effiziente Wertschöpfungskette vom Input bis zum Output implementiert. Diese Strategie gewährleistet nachhaltiges Wachstum, die Gewinnung vieler Neukunden zu geringen Kosten und ein gutes Risikomanagement.

Viertens diversifiziert die Techcombank weiter und erschließt neue Kundensegmente. Dank ihres gehobenen Kundenstamms und ihrer überlegenen Daten- und Technologiekompetenz wird die Bank ihre Zielkundenbasis auf niedrigere Segmente ausweiten und gleichzeitig ihre Gewinnmargen aufrechterhalten.

„Dies sind die Stärken, die wir weiterhin fördern werden, um der Techcombank im Jahr 2024 und langfristig Wachstumsdynamik zu verleihen“, sagte Phung Quang Hung, stellvertretender Generaldirektor der Techcombank.

Als Reaktion auf die Bedenken der Anleger hinsichtlich des Unternehmensanleihenmarkts und der Unternehmensanleiheninvestitionen der Techcombank sagte Herr Nguyen Xuan Minh, Direktor des Techcombank Investment Banking und Vorstandsvorsitzender der Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), dass die Erholung des Anleihengeschäftssegments für Techcombank und TCBS sehr stark vor sich gehe und zeitweise sogar noch beeindruckender sei als in der Zeit vor der Liquiditätskrise im Jahr 2022.

Zitat: „Derzeit liegt die Nachfrage nach Anleihen der TCBS durchschnittlich bei 250 bis 300 Milliarden VND pro Tag – ein Rekordwert für die TCBS in den acht Jahren ihrer Anleiheemission. Dies ist ein positives Signal, und die TCBS erwartet eine stärkere Erholung im Jahr 2024“, sagte Nguyen Xuan Minh.

Wachstumstreiber treiben den Markt

Herr Phung Quang Hung äußert sich zu den Geschäftsaussichten für 2024 und erwartet, dass das Gesamtbetriebseinkommen und der Vorsteuergewinn der Techcombank dank einer Reihe von Faktoren gut wachsen werden.

Was die Finanzierung betrifft, wird sich die CASA-Quote weiter erholen, was sich auf die Finanzierungskosten auswirkt, und die NIM könnte sich im Bereich von 4 % – 4,5 % erholen, nachdem sie 2023 auf einen niedrigen Stand gefallen war. Insbesondere die Zinserträge steigen mit der Ausweitung des Kundenstamms weiter an, vor allem die Gebührenerträge – der Hauptschwerpunkt der Techcombank – werden weiter wachsen.

Neben ihrer stabilen Geschäftsbasis verfügt die Techcombank auch über eine solide Vermögensqualität. Die Forderungsausfallquote der Bank lag Ende 2023 bei 1,19 %, die Forderungsausfallquote im Immobiliengeschäft bei 0 % und die Forderungsausfallquote bei Eigenheimkrediten bei 1,5 %. Dies ist ein gesundes Niveau an Forderungsausfall für die Bankenbranche in einem schwierigen Umfeld wie dem des vergangenen Jahres.

Zum Kreditwachstum erklärte ein Vertreter der Techcombank, dass die Bank das von der Staatsbank gewährte Kreditlimit ausschöpfen werde. Das Kreditwachstum der Techcombank stieg in den ersten beiden Monaten des Jahres um etwa 3-4 %, wobei sich allein das Firmenkundensegment dank der Erholung der Exporte um fast 7 % deutlich erholte.

Quelle: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-ngan-hang-o-vung-dinh-gia-hap-dan-2024-d210898.html