Viele internationale Experten erwarten, dass die Fed im nächsten Jahr den Leitzins senken wird.

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Fed vorsichtig bei der Entscheidung zur Zinssenkung

Die Maßnahmen der Fed nach ihren regulären Sitzungen werden von Ökonomen weltweit stets aufmerksam beobachtet. Angesichts der Anzeichen der letzten Monate deuteten jedoch viele Ökonomen darauf hin, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2024 senken könnte.

Bei einem Treffen der Fed mit kleinen Unternehmen in Pennsylvania im Oktober sagte Julie Keene, Gründerin von Flinchbaugh's Orchard & Farm Market, dass der Bauernhof ihrer Familie seit zwei Jahren mit der Inflation zu kämpfen habe. Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte damals, er habe einen Weg gefunden, die Inflation zu dämpfen.

Viele internationale Experten erwarten, dass die Fed im nächsten Jahr den Leitzins senken wird. — Viele Ökonomen hoffen, dass die Fed die Zinsen im Jahr 2024 senken wird (Foto TL)

Tatsächlich ist die Inflationssituation in den USA komplizierter als von der Fed vorhergesagt. Daher muss die Fed abwägen, ob sie die Zinserhöhungen zur Bekämpfung der Inflation beibehalten oder das Risiko einer Zinssenkung eingehen soll, um das nachlassende Wachstum anzukurbeln.

Was die Maßnahme der Fed betrifft, so hat diese seit Juli keine Zinserhöhungen mehr vorgenommen. Die Zinsen wurden auf 5,25 bis 5,5 Prozent angehoben – den höchsten Stand der letzten 22 Jahre. Die Leitzinserhöhung der Fed wirkte sich auf Unternehmenskredite und Kreditvergaben in der gesamten US-Wirtschaft sowie in vielen anderen Ländern aus.

Die monatelange Pause der Fed bei Zinserhöhungen und ihre vorsichtige Haltung haben jedoch bei Ökonomen die Hoffnung auf eine Wende im Jahr 2024 geweckt. „Es ist sehr unwahrscheinlich, dass die Fed die Zinsen senkt und dann beschließt, sie wieder zu erhöhen“, sagte David Wilcox, ein ehemaliger Fed-Ökonom, der heute am Peterson Institute for International Economics arbeitet. „Sie müssen so gut wie möglich vorbereitet sein, wenn sie mit den Zinssenkungen beginnen. Und es gibt viele Anzeichen dafür, dass sich die Inflation abkühlt.“

Aussichten auf eine Zinssenkung der Fed

In der gegenwärtigen Situation birgt die Beibehaltung der Zinssätze für die Fed zwei Risiken. Wird die Lockerungspolitik zu spät eingeleitet, belasten Arbeitslosigkeit und Zinsdruck die Wirtschaft. Wird die Politik zu früh gelockert, kehrt die Inflation zurück, und die Fed muss ein höheres Inflationsziel von 3 % anstelle der zuvor vorgeschlagenen 2 % akzeptieren.

Ein offensichtliches Beispiel für die Auswirkungen einer restriktiven Geldpolitik sind die steigenden Rohstoffpreise. Flinchbaugh's Foods erklärte, seine Gewinnmargen seien stark gesunken, da die Kosten für Rohstoffe, Düngemittel und Arbeitskräfte im vergangenen Jahr in die Höhe geschossen seien.

In den letzten Monaten gab es jedoch viele Anzeichen dafür, dass sich Inflation und Lohnwachstum abgekühlt haben. Tim Duy, Chefökonom bei SGH Macro Advisor, erklärte, die Zinserhöhungen und die Straffung der Geldpolitik der Fed zielten eigentlich darauf ab, die Preisstabilität wiederherzustellen. Sollte die Inflation Anzeichen einer Abkühlung zeigen, dürfte die Fed daher bald die Zinsen senken, um eine schwere Rezession zu vermeiden.

Zwei Szenarien für Zinssenkungen der Fed basierend auf der wirtschaftlichen Lage

Die sinkende Inflation wird die Grundlage dafür sein, dass die Fed eine Zinssenkung in Erwägung zieht. Der Präsident der Chicago Fed, Austan Goosbee, sagte in einem früheren Interview, die Fed werde zu dem Szenario zurückkehren, das sie in früheren Rezessionen umgesetzt hat. Das heißt, die Fed wird die Zinsen senken, wenn die Konjunktur abflaut und die Arbeitslosenquote stärker als erwartet steigt, um die negativen Risiken der Politik zu begrenzen.

Im zweiten Szenario wird die Fed die Zinsen, selbst wenn die Konjunkturindikatoren positiv bleiben, wieder auf ein Niveau nahe dem vor der Pandemie senken. Gleichzeitig werden die Zinsen stabil gehalten.

Fed-Gouverneur Christopher Waller sagte, dass es im nächsten Frühjahr zu einer Zinssenkung kommen könnte, wenn die Inflation besonders hoch ausfällt.

„Wenn die Inflation noch einige Monate anhält – ich weiß nicht, wie lange es dauern wird, drei, vier, fünf Monate –, aber wir glauben, dass die Inflation tatsächlich abkühlt. Dann können wir die Zinsen senken“, sagte Christopher Waller. Diese Aussage weckte große Hoffnungen auf eine mögliche Zinssenkung der Fed spätestens im zweiten Quartal 2024.

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