Interbankenzinsen steigen auf 6,45 %, Unternehmen...

Innerhalb nur einer Woche sind die Tagesgeldzinsen zwischen Banken von 1,62 % auf 6,45 % pro Jahr gestiegen – den höchsten Stand seit vielen Monaten. Dieser Schritt hat dazu geführt, dass …

Innerhalb nur einer Woche sind die Tagesgeldzinsen zwischen den Banken von 1,62 Prozent auf 6,45 Prozent pro Jahr gestiegen – den höchsten Stand seit vielen Monaten. Dieser Schritt weckt bei Unternehmen die Befürchtung, dass sich bald eine neue Zinswelle ausbreiten wird, die die Kapitalkosten in die Höhe treibt und den Druck auf Produktion und Geschäftstätigkeit erhöht.

Interbankenzinsen erholen sich nach 16-Monatstief deutlich

Reden wir nun über Bedenken, dass die Zinsen am Interbankenmarkt plötzlich zurückkehren und über alle Laufzeiten hinweg spranghaft an stiegen. Dies ist eine bemerkenswerte Wende, die nur eine Woche nach dem niedrigsten Stand seit 16 Monaten stattgefunden hat.

Laut Angaben der State Bank of Vietnam (SBV) ist der Tagesgeldzinssatz für kurzfristige Kredite zwischen Banken auf dem Interbankenmarkt stark von 1,66 %/Jahr (Sitzung 23.6.) auf 6,45 %/Jahr am 30. Juni gestiegen, was einem Anstieg von fast 5 Prozentpunkten in nur 7 Tagen entspricht.

Nicht nur die Zinsen für Tagesgeld, auch die Zinsen für längere Laufzeiten stiegen gleichzeitig: Bei einer Laufzeit von einer Woche sprangen sie von 2,3 % auf 6,53 %/Jahr, bei einer Laufzeit von zwei Wochen von 3,87 % auf 5,62 %/Jahr und bei einer Laufzeit von einem Monat von 3,45 % auf 5,18 %/Jahr.

Dieser starke Anstieg spiegelt deutlich den Liquiditätsdruck im Bankensystem wider, der derzeit angespannt ist. Um den Markt zu stützen, hat die Staatsbank von Vietnam in der vergangenen Woche über Offenmarktgeschäfte (OMO) schnell mehr als 90,000 Milliarden VND bereitgestellt und damit die Flexibilität des Betreibers auf den dringenden Bedarf an kurzfristigem Kapital unter Beweis gestellt.

Zuvor hatte die Staatsbank Vietnams am 24. Juni die Ausgabe von Schatzanweisungen wieder aufgenommen, um Geld abzuheben. Unmittelbar danach setzte die Behörde diese Tätigkeit jedoch vorübergehend aus und erhöhte stattdessen die Kapitalzufuhr über OMO. Dies zeigt, dass die Stabilisierung der Liquidität oberste Priorität hat.

Interbankenzinsen sind ein wichtiger Indikator für die „Gesundheit“ des Cashflows im Bankensystem. Dies ist der Zinssatz, den die Banken verwenden, wenn sie sich gegenseitig Geld leihen, um den Mangel an erforderlichen Reserven bei der Staatsbank zu decken.

Steigen die Zinsen im Markt 2 (Interbankenmarkt), bedeutet dies, dass das Angebot an kurzfristigem Kapital schrumpft. Dieses Signal geht häufig mit der Möglichkeit einer Anpassung der Einlagen- und Kreditzinsen im Markt 1 (Privatmarkt) einher.

Im Gegenteil, einige Experten sind jedoch der Ansicht, dass der starke Anstieg der VND-Zinssätze auf dem Interbankenmarkt auch dazu beiträgt, die Lücken zu den USD-Zinssätzen zu schließen und dadurch den Druck auf den Wechselkurs zu verringern.

Ein aktueller Bericht der Mirae Asset Securities Company besagt, dass der Swapsatz zwischen VND und USD auf dem Interbankenmarkt im Juni 2025 für viele Laufzeiten bei nahezu 0 % liegt. Dies deutet darauf hin, dass der Druck auf den Wechselkurs nicht zu groß ist und die Staatsbank die Schwankungen auf dem Devisenmarkt weiterhin gut im Griff hat.

Die Interbank Market Research Association (VIRA) gab an, dass derzeit rund 143,222 Milliarden VND über den OMO-Hypothekenkanal im Umlauf sind, zusätzlich zu 22,500 Milliarden VND an SBV-Banknoten, die noch auf dem Markt zirkulieren. Diese Zahlen zeigen, dass der Betreiber weiterhin proaktiv die eingezahlten und abgezogenen Geldbeträge ausgleicht, um das Zinsniveau flexibel zu regulieren.

Von Jahresbeginn bis Mitte Juni verfolgte die Staatsbank von Vietnam das Ziel, die Interbankenzinsen zu senken, um den Geschäftsbanken die Möglichkeit zu geben, ihre Kapitalkosten zu senken und Unternehmen sowie die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen.

Bis Ende Juni hatten sich die Rahmenbedingungen jedoch deutlich verändert. Der Zinsanstieg im Markt 2 zeigte, dass die Geldpolitik in eine neue Phase der Bewegung eintrat, die sich in der kommenden Zeit direkt auf das Zinsniveau im Markt 1 auswirken könnte.

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Risiken steigen und Erwartungen werden „gedämpft“

Der starke Anstieg der Interbankenzinsen weckt die Sorge vor einem neuen Zyklus steigender Kreditzinsen, der Unternehmen, die dringend Kapital für die Ausweitung ihrer Produktion benötigen, direkt treffen könnten.

Herr Le Ngoc Phuong, Direktor eines Verpackungsherstellers im Industriepark Bac Thang Long ( Hanoi ), erklärte, die Auftragslage wichtiger Partner erhole sich, sei das Unternehmen dazu zwinge, mehr Rohstoffe zu importieren und in den Ausbau ihrer Fabriken zu investieren. Da die eigenen Mittel jedoch nicht ausreichen, setzt man vor allem auf Kredite von Banken.

„Wir beobachten die Zinsentwicklung aufmerksam. Wenn die Tagesgeldzinsen der Banken in die Höhe schnellen, befürchten alle, dass die Zinsen bald wieder steigen werden. Das beeinträchtigte nicht nur Expansionspläne, sondern auch bestehende Kredite könnten deutlich teurer werden, wenn die Zinssätze an Marktschwankungen angepasst werden“, erklärte Herr Phuong.

Im Gegenteil: Viele Finanzinstitute und Experten sind der Ansicht, dass der derzeitige Druck zur Zinserhöhung noch unter Kontrolle sei.

Laut Experten von VnDirect wird die Staatsbank von Vietnam wahrscheinlich weiterhin an ihrer Politik festhalten, die Zinssätze niedrig zu halten, um das Wirtschaftswachstum zu unterstützen.

Auch die Finanzindikatoren im ersten Quartal 2025 zeigen, dass der Unternehmenssektor bei der Kreditaufnahme vorsichtiger ist: Die durchschnittlichen Zinsaufwendungen sanken auf 6,1 % (minus 0,5 Prozentpunkte gegenüber dem Vorquartal), während die Fremdkapitalquote (D/E) ebenfalls auf 71,9 % sank.

„Obwohl die Politik Spielraum für Kredite schafft, bleiben die Unternehmen weiterhin vorsichtig. Die tatsächliche Kreditnachfrage bleibt gering, da der finanzielle Umstrukturierungsprozess noch nicht abgeschlossen ist und das wirtschaftliche Umfeld weiterhin vielen potenziellen Schwankungen unterliegt“, heißt es im Bericht von VnDirect.

Der Markt zeigt noch keine deutlichen Anzeichen für einen Anstieg der Einlagenzinsen. Die Zinssätze der großen Geschäftsbanken bleiben auf einem relativ niedrigen Niveau: Sichteinlagen und Einlagen unter 1 Monat: 0,1 - 0,2 %/Jahr; Laufzeit 1 - unter 6 Monaten: 3,2 - 4 %/Jahr; Laufzeit 6 - 12 Monate: 4,5 - 5,5 %/Jahr; Über 24 Monate: 6,9 - 7,1 %/Jahr

Der durchschnittliche Kreditzinssatz für neue und bestehende Kredite schwankt weiterhin zwischen 6,6 und 8,9 % pro Jahr, ohne dass eine deutliche Erhöhung in Sicht wäre.

In Bezug auf die Makropolitik heißt es im jüngsten Bericht der UOB, dass die Inflation in Vietnam mit 3,24 % (im Vergleich zum Ziel von 4,5 % in diesem Jahr) gut unter Kontrolle sei. Dies erhöhe die Möglichkeit, die Geldpolitik beizubehalten oder sogar weiter zu lockern. Die UOB prognostiziert, dass die SBV den Refinanzierungssatz bis Jahresende bei 4,5 % pro Jahr belassen könnte.

Sollte die wirtschaftliche Lage Anzeichen einer deutlichen Abschwächung zeigen oder die Fed einen Zyklus der USD-Zinssenkung einleiten, könnte der Refinanzierungszinssatz in Vietnam auf 4 % oder sogar 3,5 % pro Jahr sinken, vorausgesetzt der Wechselkurs bleibt stabil.

Der Druck auf den Wechselkurs und externe Risiken bleiben jedoch Faktoren, die genau beobachtet werden müssen. Die jüngste Schwächung des VND könnte die SBV bei der Lockerung vorsichtiger machen.

Kurz gesagt: Obwohl das Interbankenzinsniveau steigt, besteht kurzfristig noch kein Grund zur Sorge, dass sich dies auf den Wohnungsmarkt auswirkt. Um Unternehmen zu unterstützen, wird die Staatsbank voraussichtlich weiterhin ein niedriges Zinsniveau für Kredite aufrechterhalten, zumindest bis sich Inflationsdruck und Wechselkurs deutlicher verändern.

Quelle: https://baolamdong.vn/lai-suat-lien-ngan-hang-vot-len-6-45-doanh-nghiep-thap-thom-lo-chi-phi-von-tang-vot-380966.html