Im Konflikt mit Russland erlebt die ukrainische Wirtschaft einen „Aufschwung“, Geld fließt auf diese Weise nach Kiew zurück. Was sagt Moskau?

Obwohl kein Ende des Konflikts mit Russland in Sicht ist und die kritische Infrastruktur nach militärischen Angriffen weiterhin beschädigt ist, dürfte sich die ukrainische Wirtschaft ab Anfang 2023 erholen.

Những tòa nhà này ở Bakhmut nằm trong số hàng nghìn tòa nhà bị phá hủy trên khắp Ukraine do hậu quả của cuộc chiến với Nga. (Nguồn: Getty Imades)

Diese Gebäude in Bachmut gehören zu Tausenden, die in der Ukraine infolge des Konflikts mit Russland zerstört wurden. (Quelle: Getty Images)

Obwohl die Wirtschaft noch immer im militärischen Kampf mit Russland „unter Wasser“ steckt, befindet sich das Wirtschaftswachstum der Ukraine nicht mehr in einem Zustand des starken Rückgangs wie im Jahr 2022 – es sank auf 29 %, sondern „die Erholung dieser Wirtschaft findet tatsächlich ab Anfang 2023 statt“, kommentierte der Internationale Währungsfonds (IWF) in seinem kürzlich veröffentlichten Regional Economic Outlook Report.

Der IWF prognostiziert, dass das BIP der Ukraine im Jahr 2023 um 1-3 Prozent wachsen könnte, obwohl weiterhin einige Wachstumsrisiken bestehen.

Insbesondere vor dem Hintergrund anhaltender militärischer Angriffe und schwerer Schäden an der Infrastruktur beginnt sich die ukrainische Wirtschaft Anfang 2023 zu erholen. Im ersten Quartal des Jahres wird sie um revidierte 2,4 % wachsen und im zweiten Quartal 2023 weiter expandieren.

Diese allgemeine wirtschaftliche Erholung ist auf die Widerstandsfähigkeit von Unternehmen und Haushalten zurückzuführen, die sich auch während des anhaltenden Konflikts gut erholt haben. Unterstützt wird dies durch eine Erholung der Binnennachfrage und eine Verbesserung der Stimmung bei Verbrauchern und Unternehmen.

Unterdessen blieb der Devisenmarkt dank erheblicher internationaler Finanzhilfe im Allgemeinen stabil.

Trotz der jüngsten positiven Ergebnisse bergen die Dauer und Intensität des Konflikts mit Russland jedoch erhebliche Risiken für die Wirtschaftsaussichten. Die mittelfristigen Aussichten hängen weiterhin vom Ausgang des militärischen Konflikts, der Höhe der Wiederaufbauausgaben, der Rückkehr der Migranten, Strukturreformen und den Aussichten auf einen EU-Beitritt ab, heißt es in dem IWF-Dokument.

Der IWF erwähnte, dass die Nationalbank der Ukraine (NBU) seit Juli 2023 ihren kumulierten Leitzins auf 20 % gesenkt hat, da die Gesamt- und Kerninflation schneller als erwartet gesunken seien und dies der NBU Spielraum gebe, die Geldpolitik in den kommenden Monaten weiter zu lockern.

Es wird erwartet, dass die Gesamtinflation im Vergleich zum Vorjahreszeitraum von 11,3 % im Juli auf 8,6 % im August 2023 und von 26,6 % bis Ende 2022 sinkt.

Die starke Deflation spiegele sich in der Entspannung der Versorgungsengpässe (unter anderem bei Lebensmitteln und Treibstoffen), den günstigen Bedingungen auf den Devisenmärkten angesichts eines stärkeren Griwna-Wechselkurses und den verbesserten Inflationserwartungen wider, betonten IWF-Analysten.

Die internationalen Reserven stiegen dank einer besser als erwarteten Leistungsbilanz und geringerer Devisenabflüsse deutlich an. Ende August überstiegen die gesamten internationalen Reserven 40 Milliarden US-Dollar.

In einer ersten Einschätzung des IWF wurden die Devisenreserven der Ukraine auf 4,1 Monate Importe von Waren und Dienstleistungen im kommenden Jahr geschätzt. Dies ist teilweise auf eine besser als erwartet ausgefallene Leistungsbilanz zurückzuführen. Kapitalkontrollen trugen ebenfalls dazu bei, den Kapitalabfluss aus der Wirtschaft einzudämmen.

„Ausländische Direktinvestitionen (FDI) in Höhe von insgesamt rund zwei Milliarden Dollar in diesem Jahr und geringere Devisenabflüsse als erwartet aus dem Bankensystem trugen ebenfalls dazu bei, die starke internationale Reserveposition zu stärken“, so die Einschätzung des IWF.

Das ukrainische Haushaltsdefizit hat sich jedoch im Vergleich zum Vorjahr verschlechtert, da die höheren Ausgaben die höheren Einnahmen überstiegen. Das Ausgabenwachstum war hauptsächlich auf Verteidigungsausgaben zurückzuführen, während die Steuereinnahmen von der wirtschaftlichen Erholung profitierten.

Doch natürlich wird das Haushaltsdefizit der Ukraine weiterhin hauptsächlich durch externe Finanzhilfe finanziert.

Das ukrainische Bankensystem ist weiterhin operativ und liquide, während die Bilanzen weiterhin an die Bestimmungen des Kriegsrechts angepasst werden. Die Bilanzsumme und die Einlagen des Bankensystems stiegen auf dem NBU- und Interbankenmarkt um 32 % bzw. 48 %.

Der IWF fügte hinzu, dass die durchschnittliche kurzfristige Liquiditätsquote im Mai 2023 dreimal höher gewesen sei als die Mindestanforderung, während die Kern- und Gesamtkapitalquote der Banken auf 14,3 Prozent bzw. 23,8 Prozent gestiegen sei.

Am 29. Juni schloss der Exekutivrat des IWF die erste Bewertung des 15,6 Milliarden Dollar schweren Kreditprogramms für die Ukraine ab. Er kam zu dem Schluss, dass Kiew bei der Erfüllung seiner Reformverpflichtungen „erhebliche Fortschritte“ gemacht habe, was die sofortige Auszahlung von 890 Millionen Dollar zur Unterstützung des Staatshaushalts ermögliche.

„Alle quantitativen Leistungskriterien bis Ende April und die strukturellen Benchmarks bis Ende Juni wurden erfüllt“, erklärte der IWF. Analysten betonten jedoch, dass eine anhaltende Reformdynamik erforderlich sei, unter anderem in den Bereichen Governance und Korruptionsbekämpfung.

Angesichts des zunehmenden Ausgabendrucks wird es wichtig sein, den Haushalt 2024 im Einklang mit der Haushalts- und Schuldentragfähigkeit zu gestalten und umzusetzen. Der IWF wird im Herbst 2023 zusammen mit den Artikel-IV-Konsultationen eine zweite Überprüfung durchführen, so der IWF abschließend.

Während IWF-Experten weiterhin die finanzielle Unterstützung des Westens für die ukrainische Wirtschaft loben, ist Russland der Ansicht, dass der Westen die finanzielle Belastung, die er für die Ukraine tragen muss, satt hat.

„Sowohl in den Vereinigten Staaten als auch in Europa haben immer mehr Menschen genug von der Ukraine-Thematik, bei der es um die Bereitstellung von Finanzmitteln, Waffen, Munition usw. geht“, sagte Kreml-Sprecher Dmitri Peskow.

„Selbst wirtschaftlich starke Länder wie die Vereinigten Staaten können dies nicht auf unbestimmte Zeit tun“, fügte er hinzu. „Die Vereinigten Staaten haben ihre eigenen Probleme“, erklärte der Kreml-Sprecher.

„Irgendwann wird die Unterstützung der Ukraine zu einer solchen Belastung, dass sie nicht mehr in der Lage sein wird, sie zu tragen. Sowohl in der US-Regierung als auch unterPolitikern und Ökonomen sind sie natürlich müde“, fügte Peskow hinzu.

Tatsächlich haben die USA trotz ihrer Zusage, die Ukraine weiterhin sicherheitspolitisch zu unterstützen, den Großteil ihrer verfügbaren Mittel für Kiew aufgebraucht, was eine schlechte Nachricht für die finanzielle Unterstützung der Ukraine ist. John Kirby, Sprecher des Nationalen Sicherheitsrats der USA, erklärte am 8. November gegenüber Reportern, Washington habe 96 Prozent der für die Ukraine bereitgestellten Mittel aufgebraucht, wie US-amerikanische und ukrainische Medien kürzlich berichteten.

„Von der Gesamtsumme, die der Ukraine seit Beginn des Konflikts zur Verfügung gestellt wurde (mehr als 60 Milliarden Dollar), und dabei handelt es sich nicht nur um Sicherheitshilfe, sondern auch um wirtschaftliche, finanzielle und humanitäre Hilfe, haben wir etwa 96 Prozent der genehmigten Summe ausgezahlt“, sagte Kirby bei einer Pressekonferenz.

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