Die US-Wirtschaft braucht möglicherweise keine größeren Reformen.

Die neue Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump wird wahrscheinlich Erfolg haben, wenn es ihr gelingt, die Wirtschaft aufrechtzuerhalten, der es derzeit sehr gut geht.

Der designierte US-Präsident Donald Trump versprach im Wahlkampf hohe Importzölle, strenge Einwanderungsbeschränkungen, Deregulierung und eine Verkleinerung der Regierung . Doch die Wirtschaft, die er nächste Woche übernimmt, verlangt möglicherweise einen anderen Ansatz. Nämlich: Nichts kaputt machen.

Angesichts eines überdurchschnittlichen Wachstums, eines Arbeitsmarktes nahe Vollbeschäftigung und weiterhin steigender Stellen bei schwacher Inflation kann der designierte Präsident Donald Trump seine versprochenen Reformen in einer Wirtschaft umsetzen, die die Stimulierungsmaßnahmen seiner Steuersenkungen von 2017 nicht benötigt. Der Aktienausverkauf nach dem Arbeitsmarktbericht vom Dezember der letzten Woche deutet darauf hin, dass die Wirtschaft aufgrund steigender Vermögenspreise und steigender Renditen an den Anleihemärkten ebenfalls anfällig für eine Korrektur sein könnte.

Der US-Wirtschaft geht es sehr gut – Illustrationsfoto

Laut Mark Zandi, Chefökonom bei Moody's Analytics, wird die neue Regierung des designierten Präsidenten Donald Trump wahrscheinlich Erfolg haben, wenn sie die Wirtschaft aufrechterhält, die sich derzeit sehr gut entwickelt.

Donald Trump wird nächste Woche als US-Präsident in einem völlig anderen Wirtschaftsumfeld vereidigt als zu Beginn seiner ersten Amtszeit im Jahr 2017.

Die Situation sei jetzt anders, sagte Karen Dynan, Wirtschaftsprofessorin an der Harvard University und ehemalige Beamtin der Obama-Regierung. Die Inflation, die seit einem Anstieg während der Pandemie nicht vollständig eingedämmt werden konnte, hat sich in den letzten Monaten im Vergleich zum Vorjahr kaum verbessert. Der designierte Präsident Donald Trump wird zudem mit größeren Haushaltsdefiziten und höheren staatlichen Kreditkosten als zuvor konfrontiert sein, zusammen mit einem schneller als erwarteten Wachstum der Erwerbsbevölkerung aufgrund der Einwanderung, die Trump eindämmen will.

Zur jüngsten Wirtschaftsleistung der USA, die andere Industrieländer weit übertroffen und viele Ökonomen überrascht hat, sagte Professor Karen Dynan: „ Wenn man glaubt, dass das überdurchschnittliche Wirtschaftswachstum auf die Einwanderung zurückzuführen ist, wird es schwierig sein, die hohen Zahlen zu erreichen, die wir am Ende der Regierung von Joe Biden gesehen haben .“

Neuer Kontext

Als Donald Trump 2017 das Weiße Haus betrat, wuchs die Wirtschaft seit dem Ende der Finanzkrise 2007–2009 stetig, allerdings oft schleppend, und die Beschäftigung hatte sich noch nicht vollständig erholt. Das Gesetz „Steuersenkungen und Arbeitsplätze“ hätte für einen Aufschwung sorgen können, und obwohl die Zölle seitdem die Weltwirtschaft schädigen, zeigten die USA eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit.

Der längste wirtschaftliche Aufschwung in der modernen Geschichte der USA endete erst mit dem Ausbruch der COVID-19-Pandemie im März 2020.

Die Inflation war damals kein Problem und blieb unter dem Zwei-Prozent-Ziel der US-Notenbank. Eigenheimkäufer konnten 30-jährige Festhypotheken zu rund vier Prozent finden, und der Staat finanzierte seine Geschäfte mit langfristigen Staatsanleihen zu rund drei Prozent.

Die Inflation liegt mittlerweile über dem Zielwert der Fed, die Hypothekenzinsen liegen bei fast 7 Prozent, und die Rendite 30-jähriger US-Staatsanleihen liegt bei rund 5 Prozent und steigt weiter. Dies könnte die Skepsis der Märkte hinsichtlich der Kontrolle der Inflation und der Zukunft der US-Haushaltsdisziplin widerspiegeln.

„ Es besteht weiterhin die Sorge, dass die Inflation nicht unter Kontrolle ist… Wir werden uns darum kümmern, also machen Sie sich bitte keine Sorgen “, sagte der Gouverneur der US-Notenbank, Christopher Waller, letzte Woche mit Blick auf die steigenden Renditen langfristiger Anleihen. „ Ein weiteres Thema, das immer mehr Aufmerksamkeit erregt, ist die Sorge um das Haushaltsdefizit… Wenn sich daran in Zukunft nichts ändert, wird der Markt irgendwann einen Ausgleich verlangen .“

Obwohl der designierte Präsident Donald Trump ein informelles Ministerium für Regierungseffizienz eingerichtet hat, um Einsparungen zu erzielen, gibt es keinen Plan zur Bekämpfung der Hauptursachen des Defizits: die Kosten für die Gesundheitsversorgung und die Altersversorgung der Senioren, die von beidenpolitischen Parteien als unantastbar angesehen werden.

„ Der US-Wirtschaft geht es sehr, sehr gut“

Wenn die Kosten staatlicher Kredite und die Zurückhaltung am Anleihemarkt zu den potenziellen Gegenwinden für den designierten Präsidenten Donald Trump zählen, könnte die Wirtschaftslage eine weitere Herausforderung darstellen.

Bei den Schlüsseldaten, die die Mitarbeiter und Beamten der Fed im Auge behalten, darunter Zahlen zu Beschäftigung, Inflation, Verbraucherausgaben und Gesamtwachstum, besteht ohne Risiko möglicherweise kein großer Spielraum für Verbesserungen.

So lag die Arbeitslosenquote im Dezember 2024 bei 4,1 % und damit nahe oder deutlich unter dem geschätzten Niveau, das als tragfähig gilt, ohne Inflation auszulösen. Gleichzeitig wurden beeindruckende 256.000 neue Arbeitsplätze geschaffen. Dank steigender Löhne konnten sich die Konsumausgaben gut halten. Die Inflation schwächt sich zwar ab, liegt aber immer noch mehr als einen halben Prozentpunkt über dem Zielwert. Es besteht die Sorge, dass sie durch drastische Maßnahmen zur Produktionssteigerung, die möglicherweise bereits über dem Potenzial liegt, oder durch zusätzliche Kosten wie Zölle wieder aufflammen könnte.

„ Der US-Wirtschaft geht es sehr, sehr gut “, sagte Fed-Vorsitzender Jerome Powell am 18. Dezember 2024 gegenüber Reportern bei der letzten Sitzung der Zentralbank im Jahr 2024. „ Aber wir müssen unsere Arbeit fortsetzen “, wobei die Geldpolitik weiterhin straff genug sein muss, um die Inflation wieder auf 2 % zu senken und gleichzeitig die Stabilität des Arbeitsmarktes zu wahren.

Angesichts der Pläne des designierten Präsidenten Donald Trump und der Stärke der Wirtschaft gibt es wachsende Zweifel, ob die Fed die Zinsen weiter senken kann.

Die Unsicherheit über die Zukunft rührt von der Diskrepanz zwischen den weitreichenden Aussagen des designierten Präsidenten Donald Trump darüber, was seiner Meinung nach die Wirtschaft braucht, und der tatsächlichen Wirtschaftsentwicklung, insbesondere im vergangenen Jahr.

Fed-Vertreter erklärten bei einem Treffen im vergangenen Monat, dass schwächeres Wachstum und höhere Arbeitslosigkeit wahrscheinlich unmittelbare Folgen der Handelspolitik und anderer erwarteter Maßnahmen seien. Die Notenbanker betonten die Unsicherheit, die sie bedenken.

Die Unternehmen selbst bleiben hinsichtlich der künftigen Entwicklung optimistisch, trotz möglicher Störungen durch Zölle und Abschiebungen. Der Präsident der Richmond Fed, Tom Barkin, sagte letzte Woche: „ Ich erwarte mehr positive als negative Auswirkungen auf das Wachstum “, obwohl er auch Inflationsrisiken einräumte.

Und er sagte auch zu den voraussichtlichen politischen Initiativen der neuen Regierung, dass einige Maßnahmen angepasst werden müssten, wenn sie der Wirtschaft schaden würden.

Obwohl der designierte Präsident Donald Trump ein informelles Ministerium für Regierungseffizienz eingerichtet hat, um Einsparungen zu erzielen, gibt es keinen Plan zur Bekämpfung der Hauptursachen des Defizits: der Gesundheitskosten und der Altersversorgung für Senioren, die von beiden politischen Parteien als unantastbar angesehen werden.

Quelle: https://congthuong.vn/kinh-te-my-co-the-khong-can-den-cac-cai-cach-lon-369602.html