Das (geänderte) Wertpapiergesetz, das Anfang 2025 in Kraft tritt, soll den Weg ebnen, um ausländische Kapitalströme in den Markt für Unternehmensanleihen zu locken.
Das (geänderte) Wertpapiergesetz, das Anfang 2025 in Kraft tritt, soll den Weg ebnen, um ausländische Kapitalströme in den Markt für Unternehmensanleihen zu locken.
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Potenzielles Kinderspiel
Das kürzlich in der 8. Sitzung der 15.Nationalversammlung verabschiedete Wertpapiergesetz (geändert) enthält die Bestimmung, dass auch ausländische Organisationen und Einzelpersonen als professionelle Wertpapierinvestoren gelten. Diese Bestimmung ermöglicht ausländischen Investoren die Beteiligung am vietnamesischen Unternehmensanleihenmarkt.
Laut dem Finanz- und Haushaltsausschuss der Nationalversammlung wird die oben genannte Regelung die Attraktivität der Aktienmarktbeteiligung für ausländische Investoren erhöhen und diesen Markt als Kanal für die indirekte Kapitalzufuhr ausländischer Investoren nach Vietnam fördern.
Nguyen Khac Hai, Direktor für Recht und Compliance bei der SSI Securities Corporation, betonte zudem, dass die Mobilisierung ausländischer Investoren zur Diversifizierung des Kundenstamms am Markt für Unternehmensanleihen dringend erforderlich sei. Laut Hai sollten spezifischere Richtlinien eingeführt werden, um ausländischen Investoren die Teilnahme an diesem Markt zu erleichtern.
Derzeit halten ausländische Investoren nur etwa 3 % der inländischen Unternehmensanleihen. Analysten zufolge ist jedoch mit der Vervollständigung des Rechtsrahmens die Aussicht auf die Mobilisierung ausländischen Kapitals in diesem Markt sehr groß. „Das Potenzial für eine Markterweiterung durch ausländische Investoren ist sehr groß, da sie über Erfahrung, finanzielles Potenzial und eine hohe Risikobereitschaft verfügen“, so das Analyseteam von FiinRatings.
Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von Fiin Ratings, wies jedoch darauf hin, dass die meisten Fonds mit einem Volumen von mehreren hundert Milliarden US-Dollar in Schwellenländern wie Vietnam die Form von Investmentfonds wählen. In Vietnam mangelt es jedoch an Finanzinstituten und professionellen Investmentfonds. Daher hält Herr Thuan die Förderung inländischer Investmentfonds für notwendig.
Um Investoren für den Markt für Unternehmensanleihen zu gewinnen, müssen darüber hinaus die Informationstransparenz weiter standardisiert, die Waren diversifiziert und Kreditratingaktivitäten durchgeführt werden. Außerdem muss ein Rechtsrahmen für Anleiheemissionsunternehmen geschaffen und eine weiche Grundlage (Renditekurve, Ausfallhistorie usw.) geschaffen werden.
Einige offene Fonds gaben an, zahlreiche Anfragen für eine Beteiligung am vietnamesischen Unternehmensanleihenmarkt erhalten zu haben. Nach eingehender Recherche seien sie jedoch zögerlich, da die Anzahl bewerteter Unternehmensanleihen noch gering sei. Zudem lägen noch keine Daten zu Unternehmensanleihen vor, insbesondere zur Ausfallwahrscheinlichkeit. Dies erschwere ausländischen Anlegern die Risikokontrolle ihrer Anlagen.
Die Marktliquidität wird lebhafter sein
Das geänderte Wertpapiergesetz ebnet ausländischen Investoren nicht nur den Weg für eine stärkere Beteiligung am Markt für Unternehmensanleihen, sondern sieht auch strengere Vorschriften für die Akteure vor, die am Markt für individuelle Unternehmensanleihen teilnehmen. Demnach dürfen professionelle Wertpapieranleger individuelle Unternehmensanleihen nur in zwei Fällen kaufen, verkaufen und handeln: Unternehmen, die individuelle Unternehmensanleihen mit Kreditrating und Sicherheiten ausgeben; Unternehmen, die individuelle Unternehmensanleihen mit Kreditrating und Zahlungsgarantien von Kreditinstituten ausgeben.
- Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von Fiin Ratings
Insbesondere sollte es Finanzinstituten ermöglicht werden, sich stärker am Markt für Unternehmensanleihen zu beteiligen, und zwar auf der Grundlage eines risikobasierten Anlagemanagements (Risikokapital). Darüber hinaus ist es notwendig, die risikobasierte Vermögensallokation auch bei Versicherungen, Kreditinstituten usw. anzuwenden.
Herr Nguyen Khac Hai ist überzeugt, dass die oben genannten Regelungen dazu beitragen werden, die Anlegerpsychologie in diesem Markt zu beruhigen. Die Änderungen ebnen den Weg für die Rückkehr der Anleger in den Markt und fördern die inhärente Attraktivität dieses Kapitalbeschaffungskanals.
Ngo Thanh Huan, CEO von FIDT, erklärte, die obige Regelung beeinträchtige die Marktliquidität nicht. Der Grund dafür sei, dass es nach den Vorfällen am Unternehmensanleihenmarkt der letzten zwei Jahre keine „virtuellen“ professionellen Privatanleger mehr gebe. Langfristig werde diese Regelung zu einer gesünderen und substanzielleren Entwicklung des Unternehmensanleihenmarktes führen.
Wirtschaftsexperte Dr. Le Xuan Nghia bewertete die Auswirkungen des (geänderten) Wertpapiergesetzes auf den Unternehmensanleihenmarkt zwar positiv, betonte aber, dass die Herausforderungen für den Markt weiterhin sehr groß seien. Um die aktuellen Schwierigkeiten zu lösen, müssten zunächst die großen Immobilienprojekte in Provinzen und Städten auf Eis gelegt werden. Darüber hinaus müssten Lösungen gefunden werden, um mehr ausländische und institutionelle Investoren für den Unternehmensanleihenmarkt zu gewinnen.
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Quelle: https://baodautu.vn/hut-von-ngoai-vao-trai-phieu-doanh-nghiep-d232144.html
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