Unternehmen weiterhin mit Zinskosten belastet

Obwohl sich die Gewinnsituation deutlich erhöht hat, gab der Anstieg der Zinsaufwendungen im letzten Quartal Anlass zur Sorge. Die Diversifizierung der Kapitalquellen aus den Lieferkanälen und die Beteiligung des Bankensektors unterstützten die Unternehmen.

Obwohl sich die Gewinnsituation deutlich erhöht hat, gab der Anstieg der Zinsaufwendungen im letzten Quartal Anlass zur Sorge. Die Diversifizierung der Kapitalquellen aus den Lieferkanälen und die Beteiligung des Bankensektors unterstützten die Unternehmen.

Im Jahr 2024 verzeichnete TNG Investment and Trading JSC eine Trendwende. Der Gewinn des Textil- und Bekleidungsunternehmens stieg um über 44 %, während der Umsatz nur um 9 % zunahm. Hauptgrund war die Verbesserung der Rohertragsmarge. „Investitionen in Technologie und Personal haben dem Unternehmen geholfen, die Arbeitsproduktivität zu steigern. Gleichzeitig konnten die Produktionskosten dank Maßnahmen zur Verbesserung der Produktions- und Managementprozesse optimiert werden“, sagte Nguyen Van Thoi, Vorstandsvorsitzender von TNG.

Mit der Umsatzsteigerung stiegen jedoch auch die Finanzaufwendungen im Jahr 2024 um mehr als 14 %. Obwohl die Finanzaufwendungen/-erträge im Vergleich zu 2023 gestiegen sind, war der Gewinn von TNG aufgrund der niedrigen Finanzaufwendungen/-erträge (unter 5 %) von den Zinserhöhungen kaum betroffen.

Statistiken der VNDirect Securities Company zu 1.000 börsennotierten und registrierten Unternehmen zeigen, dass die Gewinne im Jahr 2024 ebenfalls ein beeindruckendes Wachstum (fast 18 %) verzeichneten. Insbesondere stiegen die Nettogewinne der börsennotierten Unternehmen im vierten Quartal 2024 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 27,8 % und verzeichneten damit das fünfte Quartal in Folge ein Wachstum. Neben der positiven Gewinnentwicklung ist jedoch auch der Anstieg der Finanzaufwendungen bemerkenswert.

Laut Experten von VNDirect sind die Zinsaufwendungen auf ein Fünfquartal hoch gestiegen. Grund dafür ist die starke Nachfrage nach Unternehmenskrediten zur Produktionsausweitung im Zuge der wirtschaftlichen Erholung und steigender Zinsen. Die Fremdkapitalquote erreichte Ende 2024 74,6 %, nach 74 % im letzten Quartal. Die Experten von VNDirect bewerten dies als starken Anstieg. Die Verschuldungsquote steigt trotz hoher Zinsaufwendungen dank der starken Kreditnachfrage weiter an.

Bei einigen großen Unternehmen führen Investitionen und Geschäftserweiterungen zu höheren Zinsaufwendungen, die im Vergleich zum Gesamtumsatz einen erheblichen Anteil ausmachen. Aufgrund des kontinuierlich wachsenden Vermögens und des Kapitalbedarfs glauben sich die Zinsaufwendungen und Anleiheemissionen von Vinhomes im Jahr 2024 auf über 7.300 Milliarden VND und damit schnell 2,4-mal höher als im Vorjahr. Dank des Wachstums der Einnahmen aus Immobilienübertragungen und der Erträge aus Investitions- und Geschäftskooperationsverträgen stieg der Nachsteuergewinn dieses „Giganten“ jedoch dennoch um 4,5 % auf über 35,052 Milliarden VND.

Da manche Unternehmen einen hohen Anteil an Fremdkapital benötigen, schwanken ihre Geschäftsergebnisse stark mit den Zinsaufwendungen. Das Hauptgeschäft der Duc Long Gia Lai Group verzeichnete einen Nettoverlust. Die Tilgung der Hauptschuld und der Erlass der Zinsen durch die Bank, während das Unternehmen noch in Schwierigkeiten steckte, führten jedoch zu einer plötzlichen Einnahmequelle. Dadurch erzielte die Gruppe einen Nachsteuergewinn von über 250 Milliarden VND.

Das Unternehmen macht jedoch seit vielen Jahren Verluste und muss hohe Zins- und Geschäftsführungskosten zahlen, sodass Duc Long Gia Lai bis Ende 2024 immer noch einen kumulierten Verlust von bis zu 2,450 Milliarden VND erwirtschaften wird. Im Gegenteil, die Geschäftsergebnisse von Hoang Anh Gia Lai gingen im vierten Quartal 2024 im Vergleich zum gleichen Zeitraum um mehr als 80 % zurück, das Unternehmen erhielt keine Zinsermäßigung mehr wie im Vorjahr.

Im Workshop „Vietnam Credit Focus 2025: Wachstum, Kredit- und Kapitalmärkte im Zeitalter“ bewertete Ivan Tan, CEO von S&P Global Ratings, die neue Schwäche vietnamesischer Unternehmen, selbst unter den Großunternehmen, also den kurzfristigen Anteiler Kredite. Die Hälfte der Schulden großer Unternehmen sind kurzfristige Kredite; Dieser Anteil ist doppelt so hoch wie in vielen Ländern der Region. Der inländische Kapitalmarkt benötigt viel Zeit, um eine Tiefe zu gewinnen.

Die Abhängigkeit von Krediten zu verringern und die Kapitalquellen zu diversifizieren, ist das Ziel vieler Großunternehmen. Nach einer Phase eher ruhiger Aktienmärkte setzen viele börsennotierte Großunternehmen Pläne um, Aktien an bestehende Aktionäre auszugeben oder Tochtergesellschaften durch Börsengänge zu verstärken, um mehr Eigenkapital zu schaffen.

Was den Kapitalbeschaffungskanal durch Bankkredite betrifft, so steht es in der Richtlinie Nr. 05/CT-TTg über Schlüsselaufgaben und -lösungen, Durchbrüche zur Förderung des Wirtschaftswachstums und zur Beschleunigung der Auszahlung öffentlicher Investitionsmittel sowie zur Sicherstellung des nationalen Wachstumsziels von mindestens 8 % bis 2025. Eine genaue Überwachung und Kontrolle der Entwicklung der Mobilisierungs- und Kreditzinsen erforderlich, um das Zinsniveau zu senken und so den Zugang zu Krediten zu angemessenen Kosten für Privatpersonen und Unternehmen zu ermöglichen. Niedrige Kapitalpreise ermöglichen die Wiederherstellung und Entwicklung von Produktion und Wirtschaft und fördern das Wirtschaftswachstum. Gleichzeitig wies der Premierminister die Kreditinstitute an, ihre Kosten weiter zu senken und bereit zu sein, einen Teil ihrer Gewinne zu teilen, um eine Senkung der Kreditzinsen anzustreben.

Quelle: https://baodautu.vn/doanh-nghiep-van-nang-ganh-chi-phi-lai-vay-d250854.html