Aktienkurse leiden unter Wechselkursen

ANTD.VN – Die Stärkung des US-Dollars hat Kapital aus dem vietnamesischen Aktienmarkt abgezogen, was sich auf die Psychologie der inländischen Anleger auswirkte und dazu führte, dass der Markt in letzter Zeit kontinuierlich starke Rückgänge verzeichnete.

Nachdem der DXY-Index (der die Stärke des US-Dollars gegenüber einem Korb wichtiger Währungen misst) Ende September ein 14-Monats-Tief von 100,4 Punkten erreicht hatte, hat er nun wieder an Stärke gewonnen. Die Erholung des Greenbacks erfolgte trotz der Erwartung einer Zinssenkung durch die US-Notenbank, unterstützt durch eine Reihe positiver Wirtschaftsdaten aus der größten Volkswirtschaft der Welt.

Insbesondere der Wert des Dollars wurde nach dem Sieg von Donald Trump, der die Handelspolitik „America First“ verfolgt, weiter gestärkt.

Auch im Inland hat sich der USD/VND-Wechselkurs nach einer deutlichen Abkühlung im August und September erholt. Die Abwertung des VND ist nicht nur auf die Stärkung des USD zurückzuführen, sondern auch auf interne Faktoren, insbesondere den saisonal steigenden Devisenbedarf der Unternehmen zum Jahresende.

Darüber hinaus haben internationale Schuldverpflichtungen im Wert von rund 1 Milliarde US-Dollar den Bedarf des Staatsschatzes an US-Dollar in letzter Zeit erhöht.

Bislang hat der VND seit Jahresbeginn gegenüber dem USD um etwa 4,3 % an Wert verloren und nähert sich dem im Mai verzeichneten Höchststand von 4,6 %.

Ausländische Investoren steigern Nettoverkäufe an der vietnamesischen Börse

Angesichts des Wechselkursdrucks hat ausländisches Kapital seine Verkäufe verstärkt, obwohl sich der vietnamesische Aktienmarkt dem Aufwärtsziel nähert. Denn normalerweise ziehen sich bei einer Stärkung des US-Dollars die Geldströme aus den Schwellenländern zurück.

Statistiken zufolge haben ausländische Investoren bis zum 19. November netto 92.000 Milliarden VND abgezogen, davon allein 9.200 Milliarden VND im November, und in den letzten drei Handelstagen allein netto etwa 4.000 Milliarden VND verkauft.

Der kontinuierliche Abzug ausländischer Kapitalien erzeugt nicht nur Verkaufsdruck auf dem Markt, sondern beeinflusst auch die Psychologie inländischer Anleger. Zwar hat die Zahl neu eröffneter Wertpapierdepots in den letzten Monaten kontinuierlich zugenommen, doch der inländische Cashflow ist aufgrund der zunehmenden Vorsicht zunehmend schwächer geworden.

Der VN-Index ist kontinuierlich gefallen und fiel gestern (20. November) unter 1.200 Punkte, bevor er sich wieder erholte. Trotz der Erholung gehen die meisten Experten davon aus, dass der Druck auf vietnamesische Aktien in den letzten Monaten des Jahres sehr hoch bleiben wird.

Denn der Trend zum Nettoabzug ausländischer Investoren wird sich nicht so leicht umkehren lassen, auch wenn sich der Wechselkursdruck in den letzten Monaten des Jahres möglicherweise mäßigen wird.

Experten der MBS Securities Company gehen davon aus, dass der Wechselkursdruck allmählich nachlassen und bis zum Ende dieses Jahres 25.000 VND/USD erreichen wird. Grund dafür sind positive Faktoren wie: Positiver Handelsüberschuss von 23,3 Milliarden USD in den 10 Monaten des Jahres 2024, FDI-Zuflüsse von 19,6 Milliarden USD, ein Anstieg von 9 % gegenüber dem gleichen Zeitraum, und eine starke Erholung des Tourismus , ein Anstieg von 41,3 % gegenüber dem gleichen Zeitraum in den 10 Monaten des Jahres 2024.

Die Stabilität des makroökonomischen Umfelds dürfte erhalten bleiben und sich sogar noch weiter verbessern, was die Grundlage für die Stabilisierung des Wechselkurses im Jahr 2024 bilden wird. Zudem dürfte der Druck auf den Wechselkurs in der kommenden Zeit allmählich nachlassen, da die Fed einen Zyklus von Zinssenkungen eingeleitet hat. Seit September hat sie die Zinsen um insgesamt 75 Basispunkte gesenkt und wird diese Senkungen voraussichtlich beibehalten, allerdings in einem langsameren Tempo.

KBSV Securities teilt diese Ansicht und erwartet, dass der USD/VND-Wechselkurs auf rund 25.000 VND/USD sinken wird, was einem Anstieg von 3,5 % gegenüber dem Jahresanfang entspricht.

Unterstützende Faktoren wie der starke Anstieg des DXY-Index spiegeln die Markterwartungen hinsichtlich der Auswirkungen von Trumps Wiederwahl auf den US-Dollar voll wider. Bis zu Trumps offiziellem Amtsantritt Anfang 2025 werden in den nächsten zwei Monaten keine konkreten Maßnahmen ergriffen.

Das Devisenangebot am Jahresende ergibt sich aus Handelsüberschüssen, ausgezahlten ausländischen Direktinvestitionen und Überweisungen zum Jahresende.

Es bestehen jedoch weiterhin Risiken für den Wechselkurs, da die Fed über den weiteren Verlauf der Zinssenkungen unsicher bleibt. Fed-Vorsitzender Jerome Powell sagte, das starke Wirtschaftswachstum werde den politischen Entscheidungsträgern mehr Zeit geben, um zu entscheiden, wie weit und wie schnell die Zinsen gesenkt werden sollen.

Herr Nguyen The Minh, Direktor für Forschung und Analyse für Privatkunden bei Yuanta Securities, geht davon aus, dass sich der DXY-Index der 107-Marke nähert und der Wechselkurs ebenfalls den historischen Höchststand von 25.500 VND erreicht. Der Experte geht davon aus, dass der VN-Index einen Boden bilden wird, wenn der USD nicht über 107 hinaus steigt.

Positiv ist, dass die Renditen von US-Anleihen langsamer fallen, der VN-Index wieder bei 1.200 liegt und die Marktbewertung attraktiv ist. Es wird erwartet, dass die Staatsbank in den nächsten Tagen Maßnahmen wie den Verkauf von US-Dollar ergreifen wird, um den Wechselkurs zu kontrollieren.

Quelle: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd