„Den Puls fühlen“ des Inlandsverbrauchs im Jahr 2024

Das Potenzial eines Verbrauchermarktes in einem Entwicklungsland bleibt trotz des Drucks auf den privaten Konsum im letzten Jahr bestehen.

Das Potenzial eines Verbrauchermarktes in einem Entwicklungsland ist weiterhin vorhanden, obwohl der private Konsum im letzten Jahr großen Belastungen ausgesetzt war. (Quelle: VNE)

Der Januar beginnt reibungslos

Die Exporte schlossen im ersten Monat des Jahres 2024 mit erstaunlichen 42,0 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum ab, was auf eine stetige Erholung der Elektronikexporte zurückzuführen ist. In einem aktuellen Bericht von HSBC Global Research hieß es, die Januar-Daten seien mit Vorsicht zu interpretieren, da das chinesische Neujahrsfest in diesem Jahr auf Mitte Februar und damit später als im Vorjahreszeitraum fiel. Trotz des Basiseffekts ist klar, dass sich Vietnams Handel weiterhin auf Erholungskurs befindet.

Hohe Vorbestellungen für die neue Samsung Galaxy S24-Serie haben den Optimismus zusätzlich verstärkt. Der Optimismus beschränkt sich jedoch nicht nur auf die Elektronikindustrie, denn die Exporte verzeichnen in allen Bereichen ein starkes Wachstum. Branchen, die im Jahr 2023 schwächelten, wie etwa die Textil-, Maschinenbau- und Holzindustrie, haben wieder deutlich zu wachsen begonnen.

Laut HBSC zeigte der PMI für Januar einen vorsichtigen Optimismus. Erstmals seit fünf Monaten lag der Gesamt-PMI wieder über 50. Auftragseingänge und neue Exportaufträge stiegen weiterhin stark an, reichten aber nicht aus, um die Unternehmen zu mehr Neueinstellungen zu bewegen. Langsamere Lieferungen erhöhten den Kostendruck der Hersteller und verdeutlichten, dass die Risiken durch die Störungen am Roten Meer weiterhin bestehen.

Darüber hinaus bleibt die Inflation zwar unter Kontrolle, der Verbraucherpreisindex (VPI) fiel im Januar leicht auf 3,4 % im Vergleich zum Vorjahr, doch bestehen weiterhin erhebliche Risiken einer steigenden Inflation, die nicht ignoriert werden können.

Ein Grund dafür ist, dass Vietnam besonders anfällig für Schwankungen auf den globalen Rohstoffmärkten ist. Während sich die Inflation im Transportsektor in den letzten Monaten stabilisiert hat, ist die Inflation im Bereich „Wohnungsbau und Baumaterialien“, zu der auch die Strompreise gehören, stark angestiegen und dürfte weiter steigen. Engpässe in der Energieversorgung und steigende Inputkosten haben das Ministerium für Industrie und Handel dazu veranlasst, nach zwei Erhöhungen im November 2023 und Mai 2023 nun weitere Strompreiserhöhungen vorzuschlagen, um die finanziellen Schwierigkeiten von Vietnam Electricity zu lindern.

Neben Energie sind auch die vietnamesischen Reispreise parallel zu den weltweiten Reispreisen gestiegen, was die Reisinflation in die Höhe treibt. Obwohl Reis nur einen kleinen Anteil am vietnamesischen Verbraucherpreisindex (VPI) ausmacht (weniger als 3,7 %) und die Schweinefleischpreise weiterhin zur Eindämmung der Lebensmittelinflation beitragen, sind Grundnahrungsmittel ebenfalls ein wichtiger Faktor für Inflationsprognosen.

Insgesamt galt der Januar als „wirklich reibungsloser Start“ für die wirtschaftliche Erholung Vietnams, auch wenn angesichts der damit verbundenen Risiken Vorsicht geboten ist.

Vietnam ist immer noch ein aufsteigender Stern

Der private Konsum wird 2023 nur um etwa 3 % wachsen, also nur um die Hälfte des historischen Durchschnitts. Die allgemeine Arbeitslosenquote bleibt zwar niedrig, das Beschäftigungswachstum hat sich jedoch verlangsamt, und Nachrichten über Massenentlassungen im verarbeitenden Gewerbe deuten darauf hin, dass der Arbeitsmarkt noch nicht wieder das Niveau vor der Pandemie erreicht hat.

Die negativen Auswirkungen auf das Wachstum des privaten Konsums sind zum Teil auf die Auswirkungen von Vermögenswertschwankungen aufgrund der konjunkturellen Schwäche im Immobiliensektor und zum Teil auf die starken Veränderungen im Verbraucherverhalten seit der Pandemie zurückzuführen.

Verbraucher reagieren skeptisch auf wirtschaftliche Schwankungen, was ihre Sparneigung erhöht. Zwar liegen noch keine Daten für 2023 vor, doch die deutlich höhere Sparquote von 40 % im Jahr 2022 verdeutlicht diesen Trend.

Betrachtet man den vietnamesischen Arbeitsmarkt, so bleibt die Arbeitslosenquote mit 2,3 % niedrig, doch das Beschäftigungswachstum verlangsamt sich im Jahr 2023 und wird sich noch nicht vollständig erholt haben. HSBC Global Research stellt außerdem fest, dass ein Teil des vietnamesischen Arbeitsmarktes im informellen Sektor konzentriert ist – ein Trend, der in der ASEAN-Region nicht mehr allzu neu ist. Im Textil- und Bekleidungssektor beträgt diese Quote fast die Hälfte und in einigen tourismusbezogenen Dienstleistungsbranchen sogar bis zu 60 %.

Laut HSBC Global Research wartet Vietnam gespannt auf eine konjunkturelle Erholung des Welthandels, die die größte Hoffnung für den Arbeitsmarkt darstellt. Glücklicherweise gab es in der Elektronikbranche in letzter Zeit einige positive Anzeichen, was darauf hindeutet, dass die finsterste Phase für den Handelssektor vorüber ist.

Allerdings ist jeder Sektor anders, da die Erholung nicht völlig einheitlich verlief. Branchen mit großen Beschäftigungsmöglichkeiten wie die Textil- und Schuhindustrie haben sich noch nicht vollständig von der schwierigen Phase erholt. Asien befindet sich noch in der Anfangsphase der Handelserholung, daher benötigen wir weitere Belege für eine nachhaltige Erholung, die durch starke Unterstützung der großen Volkswirtschaften weltweit unterstützt wird.

Gleichzeitig ist eine vollständige Erholung des Tourismussektors auch für den Arbeitsmarkt von entscheidender Bedeutung und unterstützt die Arbeitnehmer im Dienstleistungssektor. Dank günstiger Maßnahmen, die den visumfreien Aufenthalt für ausländische Besucher aus zahlreichen Ländern verlängerten und seit Mitte August elektronische Visa (E-Visa) an Bürger aller Länder ausstellten, konnte Vietnam rund 12,6 Millionen ausländische Besucher (70 % des Niveaus von 2019) begrüßen und damit das ursprüngliche Ziel der Regierung von 8 Millionen weit übertreffen.

Die günstigen Aussichten haben die vietnamesische Tourismusbehörde sogar dazu veranlasst, sich für dieses Jahr ein ehrgeiziges Ziel von 17 bis 18 Millionen ausländischen Besuchern zu setzen, was nahe am Rekordwert von 2019 liegen würde. Ziel ist ein Gesamtumsatz von 840 Billionen VND (8 % des BIP), der den Wert von 2019 übertreffen würde. Allerdings wird der Wettbewerb um den Tourismus in der Region immer härter.

Die Erholung der chinesischen Touristenzahlen verlief zwar langsamer als erwartet, doch für eine vollständige Erholung des ASEAN-Tourismus ist ein erheblicher Zustrom chinesischer Touristen, der größten Tourismusquelle, erforderlich. Länder der Region, darunter Thailand, Malaysia und Singapur, haben die Visumfreiheit für chinesische Besucher eingeführt, was die Attraktivität einer „Spontanreise“ für Touristen erhöht.

„Obwohl die Binnennachfrage den externen Abschwung ausgleichen dürfte, steht sie ebenfalls unter Druck, dürfte sich aber verbessern, da es erste Anzeichen einer Erholung bei einigen Konsumgüteraktien gibt“, so HSBC Global Research. Trotz der kurzfristigen konjunkturellen Herausforderungen ist HSBC Global Research der Ansicht, dass die strukturellen Trends für Vietnam weiterhin vielversprechend sind.

Mit dem beeindruckenden Wachstum der letzten 20 Jahre hat der allgemeine Wohlstandszuwachs einen stärkeren Konsumtrend befeuert und eine Verlagerung hin zu nicht lebensnotwendigen Gütern und Dienstleistungen angeregt. Ein deutliches Zeichen für die gestiegene Kaufkraft der Verbraucher ist der unterschiedliche Kauftrend zwischen SUVs und Limousinen. SUVs kosten in der Regel mehr als Limousinen – ein Phänomen, das nicht neu ist. Tatsächlich sind die Durchschnittseinkommen in den letzten Jahren schneller gewachsen als die Ausgaben, was den Konsumanstieg begünstigt.

Vorsicht vor den Risiken der Haushaltsverschuldung

Der Aufstieg der aufstrebenden Mittelschicht hat die Aufmerksamkeit internationaler Unternehmen geweckt, die vom steigenden Konsumbedürfnis der Vietnamesen profitieren wollen. Der starke Anstieg ausländischer Direktinvestitionen aus Japan in den Einzelhandels- und Finanzdienstleistungssektor ist ein bemerkenswertes Beispiel. Obwohl das Vermögen der Bevölkerung steigt, haben fast 80 % der Bevölkerung keinen oder nur unzureichenden Zugang zu Bankdienstleistungen. Dies belegen auch die neuesten Daten der Weltbank zur finanziellen Inklusion. Sie zeigen, dass Vietnam erhebliches Potenzial für die Entwicklung formeller Kreditkanäle hat, die sich jedoch noch in der Anfangsphase befinden.

Das Potenzial ist zwar vielversprechend, doch es gibt auch Risiken, die man im Auge behalten sollte. Das größte Problem ist die steigende Verschuldung der privaten Haushalte. Zwar liegen keine Daten vor, um diese in Vietnam zu messen, das HSBC-Team hat jedoch durch die Analyse der Jahresabschlüsse von vier großen Banken, die möglicherweise auch Kredite an kleine Unternehmen enthalten, eine Schätzung erstellt. Zwischen 2013 und 2022 stieg die Verschuldung der privaten Haushalte stark an, von 28 % des BIP auf 50 % des BIP. Ein unhaltbarer Anstieg der Verschuldung der Verbraucher könnte erhebliche Risiken für den vietnamesischen Bankensektor bergen und sich auf die künftigen Verbraucherausgaben auswirken, da zur Schuldentilgung weitere Einkommenseinbußen erforderlich sind.

Glücklicherweise hat die Regierung für 2023 eine Reihe von Unterstützungsmaßnahmen für Unternehmen und Haushalte eingeführt, darunter Steuererleichterungen, Zinssenkungen und Stundungen bei der Schuldentilgung. Zwar dürften die finanziellen Belastungen anhalten und müssen kurzfristig beobachtet werden, doch gibt es einige Anzeichen dafür, dass das Schlimmste überstanden sein könnte.

„Die vorsichtige, aber sich verbessernde Stimmung gegenüber dem Immobiliensektor wird die allgemeine Verbraucherstimmung ankurbeln, während die besseren Aussichten für den Arbeitsmarkt das Lohnwachstum unterstützen und damit die Schuldendienstfähigkeit der privaten Haushalte verbessern werden“, betonte HSBC Global Research.

(laut Investment Newspaper)

Quelle: https://baoquocte.vn/bat-mach-tieu-dung-noi-dia-nam-2024-260769.html