ANTD.VN – Einer Studie des Daten- und Analyseunternehmens GlobalData zufolge ist die Gesamtzahl der M&A-Deals im Asien- Pazifik- Raum in den ersten zehn Monaten dieses Jahres um 11,6 % gesunken. Dem allgemeinen Trend folgend ist auch der vietnamesische M&A-Markt rückläufig, insbesondere im Vergleich zum Höchststand im Jahr 2021 mit einem Gesamttransaktionswert von über 10,8 Milliarden USD. Laut Daten von KPMG Vietnam gab es in den ersten zehn Monaten des Jahres 2023 auf dem vietnamesischen Fusions- und Übernahmemarkt (M&A) 265 Transaktionen im Wert von mehr als 4,4 Milliarden USD und wird voraussichtlich den Wert von fast 6,8 Milliarden USD des Vorjahres nicht erreichen. Im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres ist der M&A-Markt um 23 % geschrumpft. Investoren tendieren auch dazu, auf strategische Investitionen umzusteigen, was mehr finanzielle Mittel erfordert.
Der Rückgang der Fusions- und Übernahmeaktivitäten wird vermutlich auf die kontinuierlichen Zinserhöhungen der US-Notenbank (FED) in den letzten zwei Jahren zurückgeführt, die zu einer weltweiten Zinserhöhungswelle führten. Das Hochzinsumfeld hat die Kapitalkosten für Investoren erhöht und sie bei der Auswahl von Investitionsmöglichkeiten zunehmend selektiver gemacht.
Danny Le, CEO der Masan Group, der über die Jahre die Kapitalmobilisierungen von Masan in Milliardenhöhe leitete, kommentierte, dass in einer Zeit „hoher Kapitalkosten“ wie der jetzigen die Geduld der Investoren nur durchschnittlich sei.
Früher waren Investoren geduldig und prüften, ob ein Unternehmen profitabel sein könnte. „Die Zeit, in der Investoren bei einem Multimilliarden-Dollar-Unternehmen Verluste hinnehmen würden, ist vorbei“, betonte der CEO der Masan Group.
Trotz des schwierigen Umfelds bleiben der vietnamesische Finanzmarkt im Allgemeinen und der vietnamesische M&A-Markt im Besonderen dankpolitischer Stabilität, beeindruckendem Wirtschaftswachstum und einem schnell wachsenden inländischen Verbrauchermarkt für internationale Investoren attraktiv. Insbesondere dem Einzelhandelsmarkt in Vietnam wird großes Potenzial und Wachstumspotenzial zugeschrieben. In einem Bericht aus dem Jahr 2023 betonte JP Morgan: „Vietnam steht für das dynamischste und bemerkenswerteste Verbraucherwachstum in der Region Asien.“
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BIP pro Kopf ($) (Quelle: IWF) |
Trotz der Attraktivität des Sektors sind Experten der Meinung, dass nur Unternehmen mit strategischer Vision und methodischer Umsetzung erfolgreich ausländische Investitionen mobilisieren können.
Am 6. Dezember 2023 erhöhte der weltweit führende Private-Equity-Fonds Bain Capital seine Beteiligung an der Masan Group auf 250 Millionen US-Dollar. Bereits im Oktober 2023 hatte Bain Capital 200 Millionen US-Dollar in die Masan Group investiert. Trotz der Schwankungen und Herausforderungen am Finanzmarkt zeugt die erhöhte Investitionssumme von Bain Capital von der festen Überzeugung in die langfristige Strategie und die Zukunftsaussichten von Masan. Je nach Kapitalbedarf und Marktlage kann Masan seine Investition auf bis zu 500 Millionen US-Dollar erhöhen.
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Masan Consumer nimmt an der Exportmesse in Ho-Chi-Minh-Stadt teil |
Bei dieser Transaktion handelt es sich um eine Kapitalbeteiligung in Form von Wandeldividendenvorzugsaktien (CDPS), die zu einem Ausgabepreis von 85.000 VND pro Aktie ausgegeben und im Verhältnis 1:1 in Stammaktien umgewandelt werden können. Die feste Dividendenrate jeder CDPS beträgt innerhalb der ersten fünf Jahre ab Ausgabedatum 0 %. Ab dem sechsten Jahr beträgt die feste Dividendenrate jeder CDPS bis zu 10 % pro Jahr.
Der Vorstand wird ermächtigt, über den spezifischen festen Dividendensatz und den Auszahlungszeitpunkt zu entscheiden. Zusätzlich zur festen Dividende erhält jede CDPS eine Dividende in Höhe der Dividende je Stammaktie (sofern vorhanden). Im zehnten Jahr nach Ausgabe müssen die ausgegebenen CDPS in Stammaktien der Masan Group umgewandelt werden.
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Moderner WinMart-Supermarkt mit einer Vielzahl von Waren im Angebot |
Darüber hinaus handelt es sich um eine Kapitalbeteiligungstransaktion ohne Absicherungs- oder Kreditstruktur für MSN-Aktien, sodass die MSN-Aktien am Ausgabetag am Markt veräußert werden. Die Investitionsstruktur ist darauf ausgerichtet, die Interessen der bestehenden MSN-Aktionäre zu schützen. Bain Capital ist voll und ganz an der Strategie beteiligt und teilt die gleiche Vision wie die bestehenden MSN-Aktionäre. Jefferies Singapore Limited und die UBS AG Singapore Branch fungieren als Finanzberater der Masan Group. Die Masan Group erwartet den Abschluss der Transaktion in den kommenden Monaten und wird weiterhin nach weiteren strategischen Beteiligungslösungen suchen.
Masan erklärte, man investiere weiterhin in bestehende Plattformen und arbeite ständig an Innovationen, um für die Erholung des Verbrauchermarktes gerüstet zu sein. Ziel der Gruppe sei es, in den „goldenen Momenten“ der Verbrauchergeschichte in Vietnam ein Vielfaches an Gewinn zu erwirtschaften.
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Kunden erleben Phuc Long Produkte |
Die Investition von Bain Capital in die Masan Group gehört zu den drei größten Kapitalbeteiligungen im Jahr 2023. Zu den beiden anderen Deals gehören der Kauf eines 15-prozentigen Anteils an der VPBank durch SMBC für 1,4 Milliarden Dollar und der Kauf eines Anteils an der BW Industrial durch die ESR Group für 450 Millionen Dollar.
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