تنقية السوق، والاستفادة من موجة الترقية

ويُنظر إلى الجهود المبذولة لتطهير الشركات الضعيفة من سوق الأوراق المالية قبل ترقية سوق الأوراق المالية على أنها خطوة لتحسين جودة السلع والترحيب بشركات أكبر وأعلى جودة لإدراجها في البورصة.

ويُنظر إلى الجهود المبذولة لتطهير الشركات الضعيفة من سوق الأوراق المالية قبل ترقية سوق الأوراق المالية على أنها خطوة لتحسين جودة السلع والترحيب بشركات أكبر وأعلى جودة لإدراجها في البورصة.

معاقبة الشركات التي تنتهك التزامات الإفصاح عن المعلومات بشكل مستمر

على مدار العام الماضي، واصلت هيئة الأوراق المالية الحكومية وبورصة مدينة هو تشي منه فرض عقوبات على العديد من الشركات المدرجة والعامة لانتهاكها التزامات الإفصاح عن المعلومات، وذلك لحماية الحقوق المشروعة للمستثمرين وحاملي السندات. وإلى جانب جهودها لمعاقبة الشركات التي تنتهك التزامات الإفصاح عن المعلومات، طبقت بورصة مدينة هو تشي منه أيضًا إجراءات شطب إلزامية لعدد من الشركات التي لا تستوفي متطلبات السوق، مما ساهم في تحسين جودة المنتجات المعروضة في السوق.

على وجه التحديد، قامت بورصة هونج كونج بإلغاء إدراج شركة Hoa Binh Construction Group المساهمة (رمز HBC) اعتبارًا من 6 سبتمبر 2024، وشركة Sao Thai Duong Investment المساهمة (رمز SJF) اعتبارًا من 1 نوفمبر 2024، وشركة Thien Nam Import-Export Trading المساهمة (رمز TNA) اعتبارًا من 19 نوفمبر 2024، وشركة Tan Tao Investment and Industry المساهمة (رمز ITA) اعتبارًا من 4 فبراير 2025... كما حذرت بورصة هونج كونج من مخاطر إلغاء إدراج شركة SMC Investment and Trading المساهمة (رمز SMC) بسبب الخسائر في العامين السابقين، وإذا استمرت الخسائر في عام 2024، فسيتم إلغاء إدراجها.

في الواقع، جميع الشركات التي تُجبر على شطب أسهمها من البورصة تواجه ظروفًا تجارية صعبة، أو خسائر تتجاوز رأس مالها التأسيسي، أو خسائر لثلاث سنوات متتالية، أو تُخالف التزامها بالإفصاح عن المعلومات بعدم نشر بيانات مالية مُدققة لفترة طويلة. لذلك، على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية تُقلل عدد الشركات المُدرجة، إلا أنها تُحسّن جودة التقارير المُقدمة في البورصة، مما يُحسّن جودة الشركات بشكل غير ملحوظ بفضل جهودها لتنقية السوق.

في انتظار صفقات نقل كبيرة للأرضية وموجة ترقية السوق

ينتظر السوق العديد من صفقات نقل الأرضية البارزة في عام 2025. وعلى وجه الخصوص، شارك السيد مايكل هونج نجوين، نائب المدير العام لشركة Masan Group Corporation (رمز MSN) للتو أن الشركة تواصل التخطيط لنقل الأرضية من UPCoM إلى HoSE لشركة Masan Consumer Corporation (Masan Consumer، رمز MCH).

هذه خطوةٌ نحو تحقيق قيمةٍ أكبر، وزيادة كفاءة الأعمال، ومساعدة الشركة على الوصول إلى سوق رأس مالٍ أوسع. الهدف هو الطرح العام الأولي في عام ٢٠٢٥، لكن الأمر يعتمد على ظروف السوق، والشركة تعمل جاهدةً على تنفيذ الخطة.

وبالمثل، كانت شركة تون دونغ المساهمة (رمزها GDA) تخطط للإدراج في بورصة هونج كونج، ولكن بسبب الصعوبات في قطاع الصلب، تم تأجيل خطة الإدراج، وأُدرجت مؤقتًا في بورصة UPCoM. إنها صفقة تستحق الانتظار في المستقبل القريب.

باشتراط الإدراج في بورصة هو تحقيق أرباح لعامين متتاليين وعائد أدنى على حقوق الملكية بنسبة 5%، حققت شركة تون دونغ أ أرباحًا لعامين متتاليين، وسيصل عائدها على حقوق الملكية في عام 2024 إلى 9.2%. تكمن المشكلة الحالية في أن الشركة ستختار الوقت المناسب لإجراء عملية نقل ملكية الأسهم في ظل تركيز نسبي لعدد الأسهم مقارنةً بشركات القطاع (حيث تمتلك الشركة أكثر من 114.69 مليون سهم فقط، مقارنةً بشركات أخرى تمتلك ما بين 315 مليون و620 مليون سهم).

بالإضافة إلى الصفقات الجديدة، تستعد الشركات المدرجة في بورصة هونج كونج أيضًا للإجراءات والموظفين لنشر معلومات ثنائية اللغة قريبًا وتحويل معايير المحاسبة الفيتنامية (VAS) إلى معايير التقارير المالية الدولية (IFRS).

في شركة بينه دونغ للمياه والبيئة (بيواسي، رمز BWE)، شارك السيد نجوين فان ثين، رئيس مجلس الإدارة، أن الشركة لديها عقد لتحويل معايير المحاسبة من معايير القيمة المضافة إلى المعايير الدولية لإعداد التقارير المالية، وقد أكملت إعداد التقارير في عام 2024 وستستمر في إعداد التقارير ثنائية اللغة في عام 2025. يساعد هذا التحضير الشركة على توقع موجة الترقية عندما يشارك المزيد من المستثمرين في السوق الفيتنامية.

استناداً إلى الإصلاحات القانونية وتنفيذ التزامات الإفصاح عن المعلومات للشركات، علقت شركة رونغ فييت للأوراق المالية على خارطة الطريق للترقية في عام 2025 بأن FTSE Russell اعترفت بجهود إصلاح السوق التي تبذلها الحكومة الفيتنامية وهيئة الأوراق المالية الحكومية.

على وجه الخصوص، تناول التعميم رقم 68/2024/TT-BTC المعيارين المتبقيين المطلوبين من قِبل FTSE Russell. وبناءً على ذلك، يُسمح للمستثمرين المؤسسيين الأجانب بشراء الأسهم دون الحاجة إلى تمويل مسبق. ونتيجةً لذلك، تؤكد FTSE Russell أهلية فيتنام للترقية في مراجعة مارس 2025، والترقية رسميًا في مراجعة سبتمبر 2025.

في حال الترقية، من المتوقع أن تصل نسبة رأس مال الأسهم الفيتنامية المدرجة في سلة مؤشر فوتسي للأسواق الناشئة إلى 0.57% (ما يعادل 43/7,593 مليار دولار أمريكي). وبناءً على ذلك، يُقدر تدفق رأس المال المخصص للسوق الفيتنامية بنحو 916 مليون دولار أمريكي، أي ما يعادل 2.2% من إجمالي قيمة رأس مال الأسهم الأجنبية الحالية، وفقًا لتقديرات شركة رونغ فيت للأوراق المالية.

وبناء على ذلك، من المتوقع أن يعمل الترقية الرسمية لفيتنام على تعزيز تدفقات رأس المال إلى البلاد وأن تكون فرصة للشركات المستعدة جيدا لتلقي تدفقات رأس مال إضافية من المستثمرين المؤسسيين الكبار.

المصدر: https://baodautu.vn/thanh-loc-thi-truong-don-dau-song-nang-hang-d246146.html