لا تزال الأسهم الفيتنامية مدرجة على قائمة النظر في ترقيتها

وفقًا لمؤشر فوتسي راسل، أُدرجت فيتنام في قائمة الأسواق المُعلّقة في سبتمبر 2018، مع إمكانية إعادة تصنيفها إلى سوق ناشئة. لم تستوفِ فيتنام بعدُ معايير "دورة التسليم" (DvP)، التي تُصنَّف على أنها "مُقيّدة" نظرًا لاتباع السوق إجراءات فحص ما قبل إتمام أي معاملة لضمان توافر الأموال. وبالتالي، من الواضح أن السوق لا يشهد أي صفقات فاشلة، ولا يُقيَّم معيار "التسليم - التكاليف المتعلقة بالمعاملات الفاشلة".

بالإضافة إلى ذلك، يلزم تحسين عملية تسجيل فتح الحسابات، إذ قد تؤدي ممارسات السوق إلى تأخير في تسجيلها. ويُعدّ إدخال آلية فعّالة لتسهيل المعاملات بين المستثمرين الأجانب الذين يتداولون الأوراق المالية التي بلغت أو قاربت على بلوغ حد الملكية الأجنبية إجراءً هامًا.

يواصل مؤشر FTSE Russell إبقاء فيتنام على قائمة مراجعة الترقية (صورة توضيحية: KT)

يواصل تقرير فوتسي راسل إظهار أن العزم على المضي قدمًا نحو ترقية السوق الناشئة قد استمر منذ المراجعة السنوية في سبتمبر 2023، وقد أكد رئيس الوزراء نفسه ذلك مؤخرًا. في 28 فبراير 2023، تعهد رئيس الوزراء صراحةً بأن السوق الفيتنامية ستزيل العوائق التي قد تعيق استيفاء معايير فوتسي للترقية (إلى سوق ناشئة) بحلول عام 2025.

تشمل الإجراءات تعديل القوانين واللوائح ذات الصلة، وتسهيل دخول المستثمرين الأجانب إلى السوق وإزالة العوائق أمامهم. على سبيل المثال، تُراجع الحكومة حاليًا نسب الملكية الأجنبية في مختلف القطاعات، وتُبسّط إجراءات فتح الحسابات للمستثمرين الأجانب.

نموذج الدفع "غير المُسبق" المُقترح قيد الدراسة، وقد عُدِّل بمشاركة وتنسيق أعضاء السوق وهيئة الأوراق المالية الحكومية. أصدرت وزارة المالية التعميم رقم 68/2024/TT-BTC بتاريخ 18 سبتمبر 2024، مُعدّلاً العديد من الأحكام. وقد ألغى هذا التعميم شرط توفر أموال كافية قبل إجراء عملية شراء من قِبل المستثمرين المؤسسيين الأجانب، وحدّث العديد من الأحكام الجديدة المتعلقة بمعاملات الأوراق المالية، والدفع والمقاصة، وعمليات شركات الأوراق المالية، والإفصاح عن المعلومات.

من المتوقع أن يكون الإعلان التالي ذو الصلة هو اللوائح التشغيلية الأكثر تفصيلاً لمؤسسة إيداع وتسوية الأوراق المالية الفيتنامية (VSDC). ويواصل مؤشر فوتسي راسل تشجيع الاجتماعات والتنسيق بين السلطات الفيتنامية ومجتمع الاستثمار الدولي لضمان استيفاء هذه اللوائح لمتطلبات المشاركين في السوقين الدولية والمحلية الذين يطبقونها.

إذا أرادت فيتنام تحقيق هدف رئيس الوزراء بالترقية بحلول عام ٢٠٢٥، فمن الضروري الحفاظ على وتيرة التغيير والإصلاح. ويجب الاتفاق على اللوائح المُعدّلة وتعميمها على نطاق واسع، بما في ذلك تحديد واضح للأدوار والمسؤوليات اللازمة في نموذج الدفع، بالإضافة إلى خارطة طريق بجداول زمنية محددة، وفقًا لمؤشر فوتسي راسل.

وتواصل شركة FTSE Russell دعم حكومة فيتنام في إصلاحات السوق وتحافظ على علاقة عمل بناءة مع هيئة الأوراق المالية الحكومية والهيئات التنظيمية الأخرى ومجموعة البنك الدولي - الشريك الذي يدعم أجندة إصلاح السوق.

وبناءً على ذلك، وبناءً على توصيات لجنة FTSE الاستشارية لتصنيف أسواق الأسهم الوطنية ومجلس FTSE Russell الاستشاري للسياسات، قرر مجلس إدارة مؤشر FTSE Russell إبقاء فيتنام على قائمة الانتظار للتصنيف في المراجعة السنوية في سبتمبر 2024. وستقدم FTSE تحديثًا عن حالة قائمة الانتظار لفيتنام في مراجعة منتصف المدة في مارس 2025.

وتشير تقديرات شركة SSI Research إلى أنه مع الترقية إلى وضع السوق الناشئة، فإن تدفقات رأس المال من صناديق الاستثمار المتداولة قد تصل إلى 1.7 مليار دولار أمريكي، وهذا لا يشمل تدفقات رأس المال من الصناديق النشطة (تقدر شركة FTSE Russell أن إجمالي الأصول من الصناديق النشطة أعلى بخمس مرات من صناديق الاستثمار المتداولة).

المصدر: https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/ftse-russell-chung-khoan-viet-tiep-tuc-trong-danh-sach-xem-xet-nang-hang-post1127179.vov